丽人丽妆(605136)2023年中报解读：存货跌价损失导致亏损，净利润连续3年下降
上海丽人丽妆化妆品股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“黄韬”。公司主营业务为电商零售业务、品牌营销运营服务。公司的主要服务有品牌化妆品网络零售、分销、线上店铺运营、品牌营销推广服务、寄售。
根据丽人丽妆2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收14.39亿元，同比小幅下降7.59%。扣非净利润-2,351.11万元，较去年同期亏损增大。丽人丽妆2023年半年度净利润-2,621.89万元，业绩由盈转亏。本期经营活动产生的现金流净额为-6,010.87万元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比小幅增长。
主营业务构成
公司主要从事天猫国内、其他、天猫国际，其中电商零售业务为第一大收入来源，占比92.81%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 天猫国内 | 11.71亿元 | 81.39% | 31.35% |
| 其他 | 2.36亿元 | 16.39% | 36.34% |
| 天猫国际 | 3,201.41万元 | 2.22% | 22.78% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 电商零售业务 | 13.36亿元 | 92.81% | 31.68% |
| 其他 | 5,839.00万元 | 4.06% | 24.37% |
| 品牌营销运营服务 | 4,504.86万元 | 3.13% | 50.67% |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 境内 | 13.96亿元 | 96.98% | 32.09% |
| 境外 | 4,351.00万元 | 3.02% | 28.28% |
净利润连续3年下降
1、营业总收入同比小幅降低7.59%，净利润由盈转亏
2023年半年度，丽人丽妆营业总收入为14.39亿元，去年同期为15.57亿元，同比小幅下降7.59%，净利润为-2,621.89万元，去年同期为550.54万元，由盈转亏。
本期其他收益212.50万元，同比大幅下降92.14%；本期资产减值损失-9,535.88万元，去年同期为-8,004.12万元，同比下降19.14%，是导致净利润大幅降低的主要原因。
净利润从2019年半年度到2021年半年度呈现上升趋势，从1.50亿元增长到2.05亿元，而2021年半年度到2023年半年度呈现下降状态，从2.05亿元下降到-2,621.89万元。
2、主营业务分析
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 14.39亿元 | 15.57亿元 | -7.59% |
| 营业成本 | 9.79亿元 | 10.87亿元 | -9.97% |
| 销售费用 | 3.35亿元 | 3.51亿元 | -4.42% |
| 管理费用 | 5,861.86万元 | 5,605.03万元 | 4.58% |
| 财务费用 | -800.65万元 | -1,011.31万元 | 20.83% |
| 研发费用 | 540.76万元 | 609.50万元 | -11.28% |
| 所得税费用 | -376.40万元 | -20.56万元 | -1730.49% |
2023年半年度公司营收14.39亿元，同比小幅下降7.59%。虽然营收在下降，但是财务费用却在增长。
本期财务费用为-800.65万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期下降了20.83%。重要原因在于：
（1）汇兑(收益)/损失本期为-296.77万元，去年同期为-441.92万元，同比大幅增长了32.84%。
（2）利息收入本期为604.98万元，去年同期为726.80万元，同比下降了16.76%。
财务费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 减：利息收入 | -604.98万元 | -726.80万元 |
| 汇兑(收益)/损失 | -296.77万元 | -441.92万元 |
| 其他 | 101.11万元 | 157.41万元 |
| 合计 | -800.65万元 | -1,011.31万元 |
非主营业务中资产减值损失本期为-9,535.88万元，占利润总额3.18倍，同比下降19.14%。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | 4.11万元 | -0.14% | 104.31% |
| 公允价值变动收益 | -154.22万元 | 5.14% | - |
| 资产减值损失 | -9,535.88万元 | 318.04% | -19.14% |
| 营业外收入 | 22.80万元 | -0.76% | -3.37% |
| 营业外支出 | 79.62万元 | -2.66% | 151.74% |
| 其他收益 | 212.50万元 | -7.09% | -92.14% |
| 信用减值损失 | -26.63万元 | 0.89% | 92.07% |
| 资产处置收益 | 444.98元 | - | - |
净现金流同比大幅增长
1、净利润由盈转亏，净现金流同比大幅增加94.13%
2023年半年度，丽人丽妆净利润为-2,621.89万元，去年同期为550.54万元，由盈转亏。净现金流为-788.27万元，去年同期为-1.34亿元，较去年同期大幅增长94.13%。
净现金流同比大幅增长是因为筹资活动产生的现金流净额本期为5,515.94万元，去年同期为-4,674.90万元，由负转正。
筹资活动现金流净额由负转正的原因是：
1、分配股利、利润或偿付利息支付的现金本期为17.00万元，同比大幅下降99.80%。
2、收到其他与筹资活动有关的现金本期为1.24亿元，同比大幅增长55.96%。
2、经营活动现金流同比小幅增长13.62%
本期经营活动现金流净额为-6,010.87万元，去年同期为-6,958.29万元，同比小幅增长13.62%。
经营活动现金流净额同比小幅增长原因是：
| 经营活动现金流净额增长项目 | 本期值 | 上期值 | 经营活动现金流净额下降项目 | 本期值 | 上期值 |
|---|---|---|---|---|---|
| 经营性应收项目增加 | 1.06亿元 | 1.41亿元 | 经营性应付项目减少 | 1.14亿元 | 8,669.48万元 |
| 资产减值准备 | 9,535.88万元 | 8,004.12万元 | 净利润 | -2,621.89万元 | 550.54万元 |
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