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任子行(300311)2023年中报解读:应收账款坏账风险较大,网资管理收入的下降导致公司营收的下降

任子行网络技术股份有限公司于2012年上市,实际控制人为“景晓军”。公司自设立以来一直专注于网络信息安全领域,主营业务为网络内容与行为审计和监管产品的研发、生产和销售,并提供安全集成、安全审计相关服务。

根据任子行2023年半年度财报披露,2023年半年度,公司实现营收1.76亿元,同比下降20.46%。扣非净利润-7,220.58万元,较去年同期亏损增大。任子行2023年半年度净利润-8,317.66万元,业绩较去年同期亏损增大。本期经营活动产生的现金流净额为-3,415.69万元,营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

PART 1
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网资管理收入的下降导致公司营收的下降

1、主营业务构成

公司的核心业务有两块,一块是网资管理,一块是网络安全,主要产品包括网资管理和网络安全两项,其中网资管理占比52.28%,网络安全占比46.16%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
网资管理 9,227.98万元 52.28% 50.14%
网络安全 8,147.41万元 46.16% 55.58%
其他业务 275.41万元 1.56% 66.53%
分产品 营业收入 占比 毛利率
网资管理 9,227.98万元 52.28% 50.14%
网络安全 8,147.41万元 46.16% 55.58%
其他业务 275.41万元 1.56% 66.53%
分地区 营业收入 占比 毛利率
华北 4,801.53万元 27.2% 55.04%
西南 2,517.96万元 14.27% 49.21%
华东 2,074.54万元 11.75% 32.25%
华中 1,910.81万元 10.83% 59.76%
出口 1,886.78万元 10.69% 68.69%
其他业务 4,459.16万元 25.26% -

2、网资管理收入的下降导致公司营收的下降

2023年半年度公司营收1.77亿元,与去年同期的2.22亿元相比,下降了20.46%。

主营业务下降的原因是:

(1)网资管理本期营收9,227.98万元,去年同期为1.36亿元,同比下降了15.37%。

(2)网络安全本期营收8,147.41万元,去年同期为1.10亿元,同比下降了25.88%。

近两年产品营收变化


名称 2023中报营收 2022中报营收 同比增减
网资管理 9,227.98万元 1.36亿元 -15.37%
网络安全 8,147.41万元 1.10亿元 -25.88%
其他业务收入 275.41万元 - -
其他业务 - -2,421.56万元 -
合计 1.77亿元 2.22亿元 -20.46%

3、网络安全毛利率小幅提升

2023年半年度公司毛利率为52.91%,同比去年的52.81%基本持平。产品毛利率方面,2023年半年度网资管理毛利率为50.14%,同比下降5.78个百分点,同期网络安全毛利率为55.58%,同比小幅增加6.29个百分点。

PART 2
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较多的金融投资

金融投资占总资产8.01%,投资主体为风险投资

在2023年半年度报告中,任子行用于金融投资的资产为1.14亿元,占总资产的8.01%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为66.49万元,占净利润-8,317.66万元的-0.8%。

2023年金融投资主要投资内容如表所示:

2023年金融投资资产表


项目 投资金额
深圳市恒扬数据股份有限公司 2,667.29万元
扬州市富海永成股权投资合伙企业 2,458.92万元
上海创稷投资中心(有限合伙) 2,062.97万元
成都链安科技有限公司 1,000万元
深圳君盛润石天使创业投资合伙企业(有限合伙) 1,000万元
其他 2,248.26万元
合计 1.14亿元

从金融投资收益来源方式来看,主要来源于处置交易性金融资产取得的投资收益和交易性金融资产公允价值变动收益。

2023年金融投资收益来源方式


项目 类别 收益金额
投资收益 交易性金融资产在持有期间的投资收益 11.69万元
投资收益 处置交易性金融资产取得的投资收益 69.64万元
投资收益 其他权益工具投资在持有期间取得的股利收入 1.25万元
公允价值变动收益 交易性金融资产公允价值变动收益 -16.1万元
合计 66.49万元

PART 3
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较多的对外股权投资

在2023年半年度报告中,任子行用于对外股权投资的资产为8,321.11万元,占总资产的5.83%。对外股权投资所产生的收益为-705.81万元,占净利润-8,317.66万元的8.49%。

对外股权投资的收益分别来源于持有对外股权投资的收益-658.5万元和处置外股权投资的收益-47.31万元。

对外股权投资构成表


项目 金额 收益
深圳前海中电慧安科技有限公司 5,229.91万元 -433.27万元
北京上元信安技术有限公司 1,439.37万元 2.93万元
其他 1,651.83万元 -228.16万元
合计 8,321.11万元 -658.5万元

1、深圳前海中电慧安科技有限公司

深圳前海中电慧安科技有限公司业务性质为计算机软硬件开发及销售。

该公司近几年都有追加投资。同比上期看起来,投资亏损程度有所扩大。

历年投资数据


深圳前海中电慧安科技有限公司 持有股权(%)直接 追加投资 投资损益 期末余额
2023年中 29.60 0元 -433.27万元 5,229.91万元
2022年中 - 0元 -354.89万元 3,568.19万元
2022年末 29.60 1,000万元 740.1万元 5,663.18万元
2021年末 29.60 2,000万元 -383.95万元 3,923.08万元
2020年末 - 0元 206.89万元 2,307.03万元
2019年末 - 800万元 300.14万元 2,100.14万元
2018年末 - 0元 0元 1,000万元

2、北京上元信安技术有限公司

北京上元信安技术有限公司业务性质为科技推广和应用服务业。

从下表可以明显的看出,北京上元信安技术有限公司带来的收益处于年年下降的情况。同比上期看起来,投资损益由亏转盈。

历年投资数据


北京上元信安技术有限公司 持有股权(%)直接 追加投资 投资损益 期末余额
2023年中 11.00 0元 2.93万元 1,439.37万元
2022年中 - 0元 -65.66万元 1,488.92万元
2022年末 11.00 0元 -118.14万元 1,436.44万元
2021年末 11.00 0元 -93.27万元 1,554.58万元
2020年末 - 0元 8.91万元 1,647.85万元
2019年末 - 1,600万元 38.94万元 1,638.94万元

PART 4
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应收账款坏账风险较大,应收账款周转率下降

企业应收账款坏账风险大,应收账款周转率在下降,账龄质量也较差。

2023半年度,企业应收账款合计3.25亿元,占总资产的22.74%,相较于去年同期的3.27亿元基本不变。

1、应收账款周转率下降,回款周期增长

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