读者传媒(603999)2023年中报解读：净现金流由正转负，存货周转率大幅下降
读者出版传媒股份有限公司于2015年上市，实际控制人为“甘肃省人民政府”。公司的主营业务是期刊、图书（含教材教辅及一般图书）出版物的出版和发行。公司的主要产品为期刊、图书、教材教辅、文创产品、阅读推广活动。
根据读者传媒2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收5.22亿元，同比小幅增长7.84%。扣非净利润2,931.71万元，同比大幅增长41.66%。读者传媒2023年半年度净利润3,364.53万元，业绩同比小幅增长10.57%。本期经营活动产生的现金流净额为1,481.47万元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
主营业务构成
公司主要产品包括教材教辅和期刊两项，其中教材教辅占比36.91%，期刊占比15.67%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 教材教辅 | 1.93亿元 | 36.91% | - |
| 其他业务 | 1.83亿元 | 35.05% | - |
| 期刊 | 8,173.13万元 | 15.67% | - |
| 一般图书 | 6,454.89万元 | 12.37% | - |
主营业务利润同比大幅增长
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 5.22亿元 | 4.84亿元 | 7.84% |
| 营业成本 | 4.17亿元 | 3.92亿元 | 6.56% |
| 销售费用 | 2,106.31万元 | 1,859.13万元 | 13.30% |
| 管理费用 | 4,617.13万元 | 4,393.92万元 | 5.08% |
| 财务费用 | -881.20万元 | -791.65万元 | -11.31% |
| 研发费用 | 286.11万元 | - | |
| 所得税费用 | -5.98万元 | -6.84万元 | 12.51% |
2023年半年度主营业务利润为4,380.16万元，去年同期为3,260.01万元，同比大幅增长34.36%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为5.22亿元，同比小幅增长7.84%；（2）毛利率本期为20.01%，同比小幅增长0.96%。
2023年半年度公司营收5.22亿元，同比小幅增长7.84%。虽然营收在增长，但是财务费用却在下降。
本期财务费用为-881.20万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期小幅增长了11.31%。重要原因在于：
（1）利息收入本期为905.99万元，去年同期为863.93万元，同比小幅增长了4.87%。
（2）银行手续费本期为6.29万元，去年同期为24.33万元，同比大幅下降了74.16%。
财务费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 减：利息收入 | -905.99万元 | -863.93万元 |
| 银行手续费 | 6.29万元 | 24.33万元 |
| 其他 | 18.50万元 | 47.95万元 |
| 合计 | -881.20万元 | -791.65万元 |
非主营业务中资产减值损失本期为-794.50万元，占利润总额23.66%，同比大幅下降48.26%。信用减值损失本期为-644.92万元，占利润总额19.20%，同比小幅增长9.37%。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | 22.31万元 | 0.66% | -92.37% |
| 公允价值变动收益 | 187.61万元 | 5.59% | -36.28% |
| 资产减值损失 | -794.50万元 | -23.66% | -48.26% |
| 营业外收入 | 11.94万元 | 0.36% | -86.79% |
| 营业外支出 | 24.97万元 | 0.74% | 43.92% |
| 其他收益 | 217.14万元 | 6.47% | -40.30% |
| 信用减值损失 | -644.92万元 | -19.20% | 9.37% |
| 资产处置收益 | 3.78万元 | 0.11% | 100.71% |
净现金流由正转负
1、净利润同比小幅增加10.57%，净现金流同比大幅降低102.62倍
2023年半年度，读者传媒净利润为3,364.53万元，去年同期为3,042.90万元，同比小幅增长10.57%。净现金流为-2.20亿元，去年同期为216.53万元，由正转负。
净现金流由正转负是因为（1）投资活动产生的现金流净额本期为-2.33亿元，去年同期为-5,795.47万元，同比大幅下降3.01倍；（2）经营活动产生的现金流净额本期为1,481.47万元，同比大幅下降84.81%。
投资活动现金流净额同比大幅下降的原因是投资支付的现金本期为5.23亿元，同比大幅增长73.47%。
2、经营活动现金流同比大幅下降84.81%
本期经营活动现金流净额为1,481.47万元，同比大幅下降84.81%。
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