斯莱克(300382)2023年中报解读：电池壳收入的大幅增长推动公司营收的小幅增长，存货周转率大幅提升
苏州斯莱克精密设备股份有限公司于2014年上市，实际控制人为“安旭（SHUAN）”。公司主要从事高速易拉盖、易拉罐等金属包装制品生产设备的研发、设计、生产、装配调试，相关精密模具、智能检测设备、零备件的研发、加工制造等业务。
根据斯莱克2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收7.05亿元，同比小幅增长7.01%。扣非净利润5,840.06万元，同比下降22.85%。斯莱克2023年半年度净利润5,349.11万元，业绩同比下降28.80%。
电池壳收入的大幅增长推动公司营收的小幅增长
1、主营业务构成
公司主要从事专用设备制造、电池壳业务、光伏发电及其他，主要产品包括电池壳业务、易拉罐高速生产设备及系统改造、易拉盖高速生产设备及系统改造三项，电池壳业务占比40.46%，易拉罐高速生产设备及系统改造占比37.25%，易拉盖高速生产设备及系统改造占比10.84%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 专用设备制造 | 3.99亿元 | 56.55% | 46.55% |
| 电池壳业务 | 2.85亿元 | 40.46% | 5.02% |
| 光伏发电及其他 | 2,095.79万元 | 2.97% | 39.38% |
| 其他业务 | 11.29万元 | 0.02% | - |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 电池壳业务 | 2.85亿元 | 40.46% | 5.02% |
| 易拉罐高速生产设备及系统改造 | 2.63亿元 | 37.25% | 46.75% |
| 易拉盖高速生产设备及系统改造 | 7,642.75万元 | 10.84% | 51.80% |
| 易拉盖、罐高速生产设备零备件 | 4,336.03万元 | 6.15% | - |
| 光伏发电及其他 | 2,095.79万元 | 2.97% | 39.38% |
| 其他业务 | 1,638.84万元 | 2.33% | - |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 境内 | 4.75亿元 | 67.33% | 24.86% |
| 境外 | 2.30亿元 | 32.66% | 39.16% |
| 其他业务 | 11.29万元 | 0.01% | - |
2、电池壳收入的大幅增长推动公司营收的小幅增长
2023年半年度公司营收7.05亿元，与去年同期的6.59亿元相比，小幅增长了7.01%。
主营业务小幅增长的原因是：
（1）电池壳本期营收2.85亿元，去年同期为5,537.69万元，同比大幅增长了近4倍。
（2）电池壳业务本期营收2.85亿元，去年同期为5,537.69万元，同比大幅增长了近4倍。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2023中报营收 | 2022中报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 专用设备制造 | 3.99亿元 | 5.51亿元 | -27.61% |
| 电池壳 | 2.85亿元 | - | - |
| 电池壳业务 | 2.85亿元 | - | - |
| 易拉罐高速生产设备及系统改造 | 2.63亿元 | 2.79亿元 | -5.9% |
| 易拉盖高速生产设备及系统改造 | 7,642.75万元 | 1.74亿元 | -55.96% |
| 易拉盖、罐高速生产设备零备件 | 4,336.03万元 | - | - |
| 光伏发电及其他 | 2,095.79万元 | - | - |
| 智能检测设备 | 1,627.55万元 | - | - |
| 其他业务 | -6.84亿元 | -3.45亿元 | -98.47% |
| 合计 | 7.05亿元 | 6.59亿元 | 7.01% |
3、国内销售大幅增长
从地区营收情况上来看，2023年半年度国内销售4.75亿元，同比大幅增长34.75%，同期海外销售2.30亿元，同比大幅下降24.9%。2022-2023年半年度，国内营收占比从53.47%增长到67.33%，海外营收占比从46.53%下降到32.67%，海外虽然市场销售额在大幅下降，但是毛利率却从31.07%增长到39.16%。
主营业务利润同比大幅下降
1、主营业务利润同比大幅下降38.13%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 7.05亿元 | 6.59亿元 | 7.01% |
| 营业成本 | 4.97亿元 | 4.50亿元 | 10.38% |
| 销售费用 | 1,497.69万元 | 1,232.63万元 | 21.50% |
| 管理费用 | 7,520.35万元 | 5,970.72万元 | 25.95% |
| 财务费用 | 1,625.05万元 | 594.94万元 | 173.14% |
| 研发费用 | 2,999.88万元 | 1,831.83万元 | 63.76% |
| 所得税费用 | 1,947.75万元 | 2,123.46万元 | -8.27% |
2023年半年度主营业务利润为6,621.15万元，去年同期为1.07亿元，同比大幅下降38.13%。
虽然营业总收入本期为7.05亿元，同比小幅增长7.01%，不过（1）管理费用本期为7,520.35万元，同比增长25.95%；（2）毛利率本期为29.54%，同比小幅下降2.15%，导致主营业务利润同比大幅下降。
2、营业总收入同比小幅增加7.01%，净利润同比降低28.80%
2023年半年度，斯莱克营业总收入为7.05亿元，去年同期为6.59亿元，同比小幅增长7.01%，净利润为5,349.11万元，去年同期为7,512.74万元，同比下降28.80%。
净利润同比下降原因是：
| 净利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 | 净利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 6,621.15万元 | -38.13% | 信用减值损失 | 45.40万元 | 105.44% |
| 投资收益 | 699.06万元 | 537.72% |
净利润从2019年半年度到2021年半年度呈现下降趋势，从5,775.34万元下降到3,370.14万元，而2021年半年度到2023年半年度呈现上升状态，从3,370.14万元增长到5,349.11万元。
交易性金融资产在持有期间的投资收益贡献一定利润
金融投资收益占净利润11.0%，投资主体为理财投资
在2023年半年度报告中，斯莱克用于金融投资的资产为3.6亿元，占总资产的8.55%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为588.22万元，占净利润5,349.11万元的11.0%。
2023年金融投资主要投资内容如表所示：
2023年金融投资资产表
| 项目 | 投资金额 |
|---|---|
| 结构性存款 | 3.3亿元 |
| 其他 | 2,946.55万元 |
| 合计 | 3.6亿元 |
从金融投资收益来源方式来看，主要来源于交易性金融资产在持有期间的投资收益。
2023年金融投资收益来源方式
| 项目 | 类别 | 收益金额 |
|---|---|---|
| 投资收益 | 交易性金融资产在持有期间的投资收益 | 620.7万元 |
| 其他 | -32.48万元 | |
| 合计 | 588.22万元 |
净现金流由负转正
2023年半年度，斯莱克净利润为5,349.11万元，去年同期为7,512.74万元，同比下降28.80%。净现金流为5,286.37万元，去年同期为-4,684.32万元，由负转正。
纵然筹资活动产生的现金流净额本期为2,242.41万元，同比大幅下降80.52%，但是（1）投资活动产生的现金流净额本期为4,364.11万元，去年同期为-9,053.51万元，由负转正；（2）经营活动产生的现金流净额本期为-1,320.16万元，去年同期为-7,140.80万元，同比大幅增长81.51%，推动净现金流由负转正。
投资活动现金流净额由负转正的原因是：
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