漫步者(002351)2023年中报解读：耳机收入的增长推动公司营收的增长，净利润连续3年下降
深圳市漫步者科技股份有限公司于2010年上市，实际控制人为“张文东”。公司是一家从事家用音响、专业音响、汽车音响、耳机及麦克风的研发、生产、销售，其主要产品包括了各种多媒体音箱、专业音响和汽车音响。本公司积极拓展海外市场，以中国自主品牌的形象走向世界。
根据漫步者2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收11.89亿元，同比增长19.42%。扣非净利润1.68亿元，同比大幅增长90.35%。漫步者2023年半年度净利润1.94亿元，业绩同比大幅增长67.23%。
耳机收入的增长推动公司营收的增长
1、主营业务构成
公司的主营业务为电子行业，主要产品包括耳机和音响两项，其中耳机占比65.30%，音响占比30.16%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 电子行业 | 11.89亿元 | 100.0% | 36.24% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 耳机 | 7.76亿元 | 65.3% | 33.62% |
| 音响 | 3.59亿元 | 30.16% | 39.37% |
| 其他 | 4,775.27万元 | 4.02% | - |
| 汽车音响 | 617.47万元 | 0.52% | - |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 内销 | 9.62亿元 | 80.95% | 35.07% |
| 出口 | 2.26亿元 | 19.05% | 41.23% |
2、耳机收入的增长推动公司营收的增长
2023年半年度公司营收11.89亿元，与去年同期的9.95亿元相比，增长了19.42%。
主营业务增长的原因是：
（1）耳机本期营收7.76亿元，去年同期为6.65亿元，同比增长了16.68%。
（2）音响本期营收3.59亿元，去年同期为2.97亿元，同比增长了20.64%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2023中报营收 | 2022中报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 耳机 | 7.76亿元 | 6.65亿元 | 16.68% |
| 音响 | 3.59亿元 | 2.97亿元 | 20.64% |
| 其他业务 | 5,392.74万元 | 3,289.69万元 | 63.93% |
| 合计 | 11.89亿元 | 9.95亿元 | 19.42% |
3、音响毛利率的增长推动公司毛利率的小幅增长
2023年半年度公司毛利率从去年同期的31.58%，同比小幅增长到了今年的36.24%。
毛利率小幅增长的原因是：
（1）音响本期毛利率39.37%，去年同期为32.05%，同比增长了7.32%。
（2）耳机本期毛利率33.62%，去年同期为30.72%，同比小幅增长了2.9%。
主营业务利润同比大幅增长
1、主营业务利润同比大幅增长78.91%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 11.89亿元 | 9.95亿元 | 19.42% |
| 营业成本 | 7.58亿元 | 6.81亿元 | 11.29% |
| 销售费用 | 1.15亿元 | 8,259.56万元 | 39.00% |
| 管理费用 | 3,696.02万元 | 4,081.07万元 | -9.44% |
| 财务费用 | -1,400.81万元 | 313.18万元 | -547.29% |
| 研发费用 | 6,519.22万元 | 5,820.16万元 | 12.01% |
| 所得税费用 | 2,162.24万元 | 2,042.52万元 | 5.86% |
2023年半年度主营业务利润为2.16亿元，去年同期为1.21亿元，同比大幅增长78.91%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为11.89亿元，同比增长19.42%；（2）毛利率本期为36.24%，同比小幅增长4.66%。
2、营业总收入同比增加19.42%，净利润同比大幅增加67.23%
2023年半年度，漫步者营业总收入为11.89亿元，去年同期为9.95亿元，同比增长19.42%，净利润为1.94亿元，去年同期为1.16亿元，同比大幅增长67.23%。
本期主营业务利润2.16亿元，同比大幅增长78.91%，是推动净利润大幅增加的主要原因。
净利润从2018年半年度到2021年半年度呈现上升趋势，从4,020.38万元增长到2.14亿元，而2021年半年度到2023年半年度呈现下降状态，从2.14亿元下降到1.94亿元。
应收账款周转率增长
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