四川长虹(600839)2023年中报解读：净利润连续4年增长，政府补助增加了归母净利润的收益
四川长虹电器股份有限公司于1994年上市。公司的主营业务是电视机、冰箱、空调、压缩机、视听产品、电池、手机等产品的生产销售、IT产品的销售以及房地产开发等生产经营活动。主要产品是电视、空调冰箱、ICT产品、中间产品、机顶盒、电池、系统工程、运输、厨卫产品、房地产、特种业务。
根据四川长虹2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收466.44亿元，同比小幅增长6.13%。扣非净利润1.40亿元，扭亏为盈。四川长虹2023年半年度净利润6.92亿元，业绩同比大幅增长82.92%。
主营业务构成
公司的营收主要由以下三块构成，分别为家电、I通用设备制造T产品及服务、通用设备制造。主要产品包括空调、空调、电视、压缩机四项，ICT产品与服务占比32.67%，空调占比15.13%，电视占比12.96%，压缩机占比10.63%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 家电 | 190.13亿元 | 40.76% | 15.44% |
| ICT产品及服务 | 152.37亿元 | 32.67% | 3.87% |
| 通用设备制造 | 49.59亿元 | 10.63% | 13.28% |
| 中间产品 | 34.27亿元 | 7.35% | 6.23% |
| 其他 | 9.62亿元 | 2.06% | 3.36% |
| 其他业务 | 30.45亿元 | 6.53% | - |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| ICT产品与服务 | 152.37亿元 | 32.67% | 3.87% |
| 空调 | 70.58亿元 | 15.13% | 12.20% |
| 电视 | 60.45亿元 | 12.96% | 13.29% |
| 压缩机 | 49.59亿元 | 10.63% | 13.28% |
| 冰箱(柜) | 44.66亿元 | 9.57% | 22.36% |
| 其他业务 | 88.79亿元 | 19.04% | - |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 国内 | 350.13亿元 | 75.06% | 9.53% |
| 国外 | 111.33亿元 | 23.87% | 14.26% |
| 其他业务 | 4.98亿元 | 1.07% | 45.20% |
主营业务利润同比大幅增长
1、财务费用大幅下降，主营业务利润同比大幅增长123.50%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 466.44亿元 | 439.48亿元 | 6.13% |
| 营业成本 | 414.95亿元 | 395.43亿元 | 4.94% |
| 销售费用 | 19.52亿元 | 18.40亿元 | 6.05% |
| 管理费用 | 8.61亿元 | 8.52亿元 | 1.09% |
| 财务费用 | 321.44万元 | 9,790.91万元 | -96.72% |
| 研发费用 | 11.17亿元 | 9.58亿元 | 16.64% |
| 所得税费用 | 1.17亿元 | 1.35亿元 | -13.71% |
2023年半年度主营业务利润为9.68亿元，去年同期为4.33亿元，同比大幅增长123.50%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为466.44亿元，同比小幅增长6.13%；（2）毛利率本期为11.04%，同比小幅增长1.02%。
2023年半年度公司营收466.44亿元，同比小幅增长6.13%。虽然营收在增长，但是财务费用却在下降。
本期财务费用为321.44万元，同比大幅下降96.72%。财务费用大幅下降的原因是：虽然利息费用本期为2.52亿元，去年同期为1.44亿元，同比大幅增长了74.71%，但是利息收入本期为2.45亿元，去年同期为1.93亿元，同比增长了26.64%。
财务费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 利息费用 | 2.52亿元 | 1.44亿元 |
| 减：利息收入 | -2.45亿元 | -1.93亿元 |
| 加：汇兑损失 | 8,692.15万元 | 6,520.02万元 |
| 加：其他支出 | 8,284.33万元 | 8,170.44万元 |
| 其他 | -1.74亿元 | - |
| 合计 | 321.44万元 | 9,790.91万元 |
非主营业务中其他收益本期为1.41亿元，占利润总额17.41%，同比大幅下降40.24%。资产减值损失本期为-1.22亿元，占利润总额15.14%，同比大幅下降69.51%。信用减值损失本期为-1.20亿元，占利润总额14.83%，同比增长29.06%。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | 1,803.30万元 | 2.23% | -57.80% |
| 公允价值变动收益 | -7,706.75万元 | -9.53% | -241.02% |
| 资产减值损失 | -1.22亿元 | -15.14% | -69.51% |
| 营业外收入 | 3,064.42万元 | 3.79% | 144.77% |
| 营业外支出 | 2,794.03万元 | 3.46% | -29.02% |
| 其他收益 | 1.41亿元 | 17.41% | -40.24% |
| 信用减值损失 | -1.20亿元 | -14.83% | 29.06% |
| 资产处置收益 | -220.70万元 | -0.27% | -114.43% |
2、营业总收入同比小幅增加6.13%，净利润同比大幅增加82.92%
2023年半年度，四川长虹营业总收入为466.44亿元，去年同期为439.48亿元，同比小幅增长6.13%，净利润为6.92亿元，去年同期为3.78亿元，同比大幅增长82.92%。
尽管公允价值变动收益本期为-7,706.75万元，去年同期为5,464.91万元，同比大幅下降2.41倍，然而主营业务利润本期为9.68亿元，同比大幅增长123.50%，推动净利润同比大幅增长。
净利润从2016年半年度到2020年半年度呈现下降趋势，从7.65亿元下降到-3.34亿元，而2020年半年度到2023年半年度呈现上升状态，从-3.34亿元增长到6.92亿元。
净现金流由负转正
1、净利润同比增加82.92%，净现金流同比大幅增加173.97%
2023年半年度，四川长虹净利润为6.92亿元，去年同期为3.78亿元，同比大幅增长82.92%。净现金流为25.38亿元，去年同期为-34.30亿元，由负转正。
净现金流由负转正是因为（1）投资活动产生的现金流净额本期为-6,297.44万元，去年同期为-24.20亿元，同比大幅增长97.40%；（2）经营活动产生的现金流净额本期为-3.06亿元，去年同期为-23.06亿元，同比大幅增长86.74%；（3）筹资活动产生的现金流净额本期为29.06亿元，同比大幅增长124.23%。
投资活动现金流净额同比大幅增长的原因是：
虽然购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为10.62亿元，同比大幅增长101.51%；
但是（1）收回投资收到的现金本期为30.93亿元，同比大幅增长199.72%；（2）收到其他与投资活动有关的现金本期为15.25亿元，同比大幅增长31.23%。
筹资活动现金流净额同比大幅增长的原因是：
虽然取得借款收到的现金本期为120.53亿元，同比下降21.79%；
但是（1）支付其他与筹资活动有关的现金本期为1.65亿元，同比大幅下降94.54%；（2）收到其他与筹资活动有关的现金本期为24.28亿元，同比大幅增长135.87%。
2、经营活动现金流同比大幅增长86.74%
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