大地熊(688077)2023年中报解读：主营业务利润由盈转亏，存货跌价损失大幅拉低利润
安徽大地熊新材料股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“熊永飞”。公司致力于烧结钕铁硼永磁材料的研发、生产和销售,主要产品是“大地熊”牌烧结钕铁硼永磁材料。公司获得了“教育部技术发明奖一等奖”、“教育部技术发明奖二等奖”、“冶金科学技术奖三等奖”等多项荣誉奖项。
根据大地熊2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收6.71亿元，同比大幅下降37.26%。扣非净利润-4,439.98万元，由盈转亏。大地熊2023年半年度净利润-4,263.96万元，业绩由盈转亏。本期经营活动产生的现金流净额为1.16亿元，营收同比大幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
主营业务利润由盈转亏推动净利润由盈转亏
1、营业总收入同比下降37.26%，净利润由盈转亏
2023年半年度，大地熊营业总收入为6.71亿元，去年同期为10.70亿元，同比大幅下降37.26%，净利润为-4,263.96万元，去年同期为1.15亿元，由盈转亏。
尽管所得税费用本期为-1,311.23万元，去年同期为1,065.51万元，同比大幅下降2.23倍，然而（1）主营业务利润本期为-3,212.38万元，去年同期为1.21亿元，由盈转亏；（2）资产减值损失本期为-3,410.29万元，去年同期为-61.18万元，同比大幅下降54.74倍，导致净利润由盈转亏。
净利润从2020年半年度到2022年半年度呈现上升趋势，从2,194.77万元增长到1.15亿元，而2022年半年度到2023年半年度呈现下降状态，从1.15亿元下降到-4,263.96万元。
2、主营业务利润由盈转亏，财务费用增长
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 6.71亿元 | 10.70亿元 | -37.26% |
| 营业成本 | 6.07亿元 | 8.27亿元 | -26.66% |
| 销售费用 | 1,829.13万元 | 1,947.80万元 | -6.09% |
| 管理费用 | 2,486.76万元 | 3,105.51万元 | -19.92% |
| 财务费用 | 508.98万元 | 428.45万元 | 18.80% |
| 研发费用 | 4,169.57万元 | 6,185.35万元 | -32.59% |
| 所得税费用 | -1,311.23万元 | 1,065.51万元 | -223.06% |
2023年半年度主营业务利润为-3,212.38万元，去年同期为1.21亿元，由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为6.71亿元，同比大幅下降37.26%；（2）毛利率本期为9.58%，同比大幅下降13.07%。
2023年半年度公司营收6.71亿元，同比大幅下降37.26%。虽然营收在下降，但是财务费用却在增长。
本期财务费用为508.98万元，同比增长18.79%。
财务费用增长的原因是：
虽然汇兑收益本期为1,275.59万元，去年同期为856.41万元，同比大幅增长了48.95%；
但是（1）利息支出本期为1,424.86万元，去年同期为1,050.69万元，同比大幅增长了35.61%；（2）汇兑损失本期为563.85万元，去年同期为222.71万元，同比大幅增长了153.18%。
财务费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 利息支出 | 1,424.86万元 | 1,050.69万元 |
| 汇兑收益 | -1,275.59万元 | -856.41万元 |
| 汇兑损失 | 563.85万元 | 222.71万元 |
| 其他 | -204.14万元 | 11.46万元 |
| 合计 | 508.98万元 | 428.45万元 |
非主营业务中资产减值损失本期为-3,410.29万元，占利润总额61.17%，同比大幅下降54.74倍。信用减值损失本期为945.67万元，占利润总额16.96%，同比大幅增长4.75倍。其他收益本期为765.76万元，占利润总额13.74%，同比大幅增长40.48%。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | -529.72万元 | 9.50% | -306.14% |
| 公允价值变动收益 | 9.70万元 | -0.17% | 121.07% |
| 资产减值损失 | -3,410.29万元 | 61.17% | -5473.79% |
| 营业外收入 | 847.96元 | - | -90.01% |
| 营业外支出 | 121.96万元 | -2.19% | 116.63% |
| 其他收益 | 765.76万元 | -13.74% | 40.48% |
| 信用减值损失 | 945.67万元 | -16.96% | 475.14% |
| 资产处置收益 | -22.04万元 | 0.40% | -724.92% |
对北方磁材投资损失影响净利润
在2023年半年度报告中，大地熊用于对外股权投资的资产为9,094.78万元，占总资产的4.01%。对外股权投资所产生的收益为-676.74万元，占净利润-4,263.96万元的15.87%。
对外股权投资构成表
| 项目 | 金额 | 收益 |
|---|---|---|
| 北方磁材 | 9,094.78万元 | -676.74万元 |
| 合计 | 9,094.78万元 | -676.74万元 |
1、北方磁材
北方磁材业务性质为制造业。
历年投资数据
| 北方磁材 | 持有股权（%）直接 | 追加投资 | 投资损益 | 期末余额 |
|---|---|---|---|---|
| 2023年中 | 5.18 | 0元 | -676.74万元 | 9,094.78万元 |
| 2022年末 | 5.18 | 9,913.85万元 | -142.32万元 | 9,771.53万元 |
2、对外股权投资收益同比去年大幅下降
坏账收回提高利润，近3年应收账款周转率呈现大幅下降
2023半年度，企业应收账款合计4.01亿元，占总资产的17.72%，相较于去年同期的5.70亿元大幅减少了29.54%。
1、冲回利润822.18万元，收回坏账提高利润
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