*ST中润(000506)2023年中报解读：房地产销售收入的大幅增长推动公司营收的小幅增长，净利润连续3年下降
中润资源投资股份有限公司于1993年上市，实际控制人为“郭昌玮”。公司主营业务为以黄金为主要品种的矿业开采。公司的主要产品为黄金。
根据*ST中润2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收1.54亿元，同比小幅增长14.35%。扣非净利润-7,127.05万元，较去年同期亏损增大。*ST中润2023年半年度净利润-8,917.33万元，业绩由盈转亏。
房地产销售收入的大幅增长推动公司营收的小幅增长
1、主营业务构成
公司的主要业务为矿业行业，占比高达73.83%，其中黄金销售为第一大收入来源。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 矿业行业 | 1.14亿元 | 73.83% | -22.54% |
| 房地产行业 | 2,802.34万元 | 18.18% | 48.03% |
| 其他业务 | 1,232.42万元 | 7.99% | -13.96% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 黄金销售 | 1.14亿元 | 73.83% | -22.54% |
| 房地产销售 | 2,802.34万元 | 18.18% | 48.03% |
| 其他业务 | 1,232.42万元 | 7.99% | -13.96% |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 斐济地区 | 1.14亿元 | 73.83% | -22.54% |
| 淄博地区 | 3,237.16万元 | 21.0% | 48.75% |
| 济南地区 | 797.59万元 | 5.17% | -50.69% |
2、房地产销售收入的大幅增长推动公司营收的小幅增长
2023年半年度公司营收1.54亿元，与去年同期的1.35亿元相比，小幅增长了14.35%，主要是因为房地产销售本期营收2,802.34万元，去年同期为354.61万元，同比大幅增长了近7倍。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2023中报营收 | 2022中报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 黄金销售 | 1.14亿元 | 1.16亿元 | -2.12% |
| 房地产销售 | 2,802.34万元 | 354.61万元 | 690.25% |
| 其他业务 | 1,232.42万元 | 1,498.36万元 | -17.75% |
| 合计 | 1.54亿元 | 1.35亿元 | 14.35% |
3、黄金销售毛利率的大幅下降导致公司毛利率的小幅下降
2023年半年度公司毛利率从去年同期的-8.74%，同比小幅下降到了今年的-9.03%，主要是因为黄金销售本期毛利率-22.54%，去年同期为-11.68%，同比大幅下降了10.86%。
4、黄金销售毛利率持续下降
产品毛利率方面，2020-2023年半年度黄金销售毛利率呈大幅下降趋势，从2020年半年度的21.87%，大幅下降到2023年半年度的-22.54%，2021-2023年半年度房地产销售毛利率呈大幅增长趋势，从2021年半年度的-43.43%，大幅增长到2023年半年度的48.03%。
净利润连续3年下降
1、营业总收入同比小幅增加14.35%，净利润由盈转亏
2023年半年度，中润资源营业总收入为1.54亿元，去年同期为1.35亿元，同比小幅增长14.35%，净利润为-8,917.33万元，去年同期为2.27亿元，由盈转亏。
本期投资收益270.68万元，同比大幅下降99.14%，是导致净利润大幅降低的主要原因。
净利润从2019年半年度到2023年半年度呈现下降趋势，从-1,455.85万元下降到-8,917.33万元。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.54亿元 | 1.35亿元 | 14.35% |
| 营业成本 | 1.68亿元 | 1.47亿元 | 14.66% |
| 销售费用 | 15.89万元 | 39.02万元 | -59.29% |
| 管理费用 | 3,426.67万元 | 4,178.66万元 | -18.00% |
| 财务费用 | 2,048.31万元 | -280.99万元 | 828.96% |
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | -57.73万元 | -88.98万元 | 35.12% |
2023年半年度主营业务利润为-7,709.50万元，去年同期为-5,758.88万元，较去年同期亏损增大。
虽然营业总收入本期为1.54亿元，同比小幅增长14.35%，不过（1）财务费用本期为2,048.31万元，同比大幅增长8.29倍；（2）毛利率本期为-9.03%，同比小幅下降0.29%，导致主营业务利润亏损增大。
存货周转率大幅提升
从2020年半年度到2023年半年度,收入从1.94亿元减少到1.54亿元，增长率为-6.79%，同时存货从4.97亿元减少到7,701.16万元，增长率为-28.17%，。
2023年半年度，企业存货周转率为1.27，在2021年半年度到2023年半年度中润资源存货周转率从0.28大幅提升到了1.27，存货周转天数从642天减少到了141天。2023年半年度中润资源存货余额合计7,701.16万元，占总资产的4.84%，同比去年的1.97亿元大幅下降了60.90%。
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