神奇制药(600613)2023年中报解读：应收账款周转率持续上升，存货周转率持续上升
上海神奇制药投资管理股份有限公司于1992年上市，实际控制人为“张芝庭”。公司的主营业务为药品的研发、生产与销售。主要产品包括斑蝥酸钠维生素B6注射液、斑蝥酸钠注射液、枇杷止咳颗粒、强力枇杷露、枇杷止咳胶囊、金乌骨通胶囊、珊瑚癣净、精乌胶囊、全天麻胶囊、银丹心泰滴丸等。
根据神奇制药2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收12.06亿元，同比基本持平。扣非净利润3,267.60万元，同比小幅增长10.53%。神奇制药2023年半年度净利润3,450.86万元，业绩同比小幅增长5.33%。
主营业务利润同比增长
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 12.06亿元 | 12.02亿元 | 0.29% |
| 营业成本 | 5.69亿元 | 5.59亿元 | 1.68% |
| 销售费用 | 4.95亿元 | 5.16亿元 | -4.03% |
| 管理费用 | 4,109.52万元 | 4,284.85万元 | -4.09% |
| 财务费用 | 601.28万元 | 654.81万元 | -8.17% |
| 研发费用 | 2,125.85万元 | 1,799.42万元 | 18.14% |
| 所得税费用 | 1,916.46万元 | 1,512.17万元 | 26.74% |
2023年半年度主营业务利润为5,705.04万元，去年同期为4,523.71万元，同比增长26.11%。
虽然毛利率本期为52.85%，同比下降0.64%，不过销售费用本期为4.95亿元，同比小幅下降4.03%，推动主营业务利润同比增长。
应收账款周转率持续上升
2023半年度，企业应收账款合计4.07亿元，占总资产的12.47%，相较于去年同期的5.06亿元减少了19.62%。
1、应收账款周转率连续5年上升
本期，企业应收账款周转率为3.14。在2018年半年度到2023年半年度，企业应收账款周转率连续5年上升，平均回款时间从157天减少到了57天，回款周期减少，企业的运营能力提升。
2、账龄结构稳定
从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为62.66%，13.02%和24.32%。
存货周转率持续上升
2023年半年度，企业存货周转率为2.56，在2020年半年度到2023年半年度，存货周转率连续4年上升，平均回款时间从88天减少到了70天，企业存货周转能力下提升，2023年半年度神奇制药存货余额合计2.26亿元，占总资产的7.43%，同比去年的2.44亿元小幅下降了7.44%。
从存货分类来看，库存商品占存货的比例最大，达到74.25%，余额同比增长8.79%；其次，原材料占比16.88%，余额同比减少5.52%。
存货分类
| 项目名称 | 期末余额 | 累计计提 | 账面价值 |
|---|---|---|---|
| 库存商品 | 1.80亿元 | 1,391.60万元 | 1.66亿元 |
| 原材料 | 4,097.08万元 | 271.76万元 | 3,825.32万元 |
2023半年度，神奇制药在建工程余额合计5,619.82万元。
存在风险的项目
沙文工程项目二期
未按预期完工。该项目于2019年3月5日发布建设公告，建设周期3年，预计2022年3月完成。项目规模为神奇药业现有感冒止咳、心脑血管、补益安神等类型药品品种GMP生产线及相关配套设施建设；二期项目内容为生产线自动化水平提升建设。项目建成投产后预计可实现销售收入2，投资回收期为8.71年，目前项目的建设周期已超出原有预期。
基本信息
| 项目预算 | 期末余额 | 当期投入 | 累计投入金额 | 当期转入固定资产金额 | 项目进度 |
|---|---|---|---|---|---|
| 5,619.82万元 | 236.52万元 | 11.37% |
净现金流同比大幅增长
1、净利润同比小幅增加5.33%，净现金流同比大幅增加32.41%
2023年半年度，神奇制药净利润为3,450.86万元，去年同期为3,276.23万元，同比小幅增长5.33%。净现金流为6,105.26万元，去年同期为4,610.94万元，同比大幅增长32.41%。
纵然投资活动产生的现金流净额本期为-2,749.78万元，去年同期为-1,277.01万元，同比大幅下降115.33%，但是经营活动产生的现金流净额本期为1.42亿元，同比增长28.72%，推动净现金流同比大幅增长。
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