一品红(300723)2023年中报解读：儿童药收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长，政府补助增加了归母净利润的收益
一品红药业股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“李捍雄”。公司ApicHope（300723.SZ）是一家聚焦儿童药和慢病药领域的医药创新企业，已形成“特色儿童药+创新慢病药+生物基因疫苗”的产业格局。
根据一品红2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收12.66亿元，同比大幅增长39.84%。扣非净利润1.46亿元，同比大幅增长35.61%。一品红2023年半年度净利润1.90亿元，业绩同比大幅增长34.04%。
儿童药收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长
1、主营业务构成
公司主要产品包括儿童药和慢病药两项，其中儿童药占比62.22%，慢病药占比28.99%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 儿童药 | 7.87亿元 | 62.22% | 85.83% |
| 慢病药 | 3.67亿元 | 28.99% | 83.79% |
| 其他业务 | 1.11亿元 | 8.79% | - |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 华南地区 | 4.02亿元 | 31.79% | 84.01% |
| 华东地区 | 3.53亿元 | 27.88% | 84.23% |
| 华中地区 | 1.62亿元 | 12.83% | 86.10% |
| 华北地区 | 1.34亿元 | 10.61% | 82.70% |
| 其他业务 | 2.14亿元 | 16.89% | - |
2、儿童药收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长
2023年半年度公司营收12.66亿元，与去年同期的9.05亿元相比，大幅增长了39.84%，主要是因为儿童药本期营收7.87亿元，去年同期为5.27亿元，同比大幅增长了49.35%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2023中报营收 | 2022中报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 儿童药 | 7.87亿元 | 5.27亿元 | 49.35% |
| 慢病药 | 3.67亿元 | 3.05亿元 | 20.26% |
| 其他业务 | 1.11亿元 | 7,273.65万元 | 53.05% |
| 合计 | 12.66亿元 | 9.05亿元 | 39.84% |
3、慢病药毛利率的小幅下降导致公司毛利率的小幅下降
2023年半年度公司毛利率从去年同期的87.28%，同比小幅下降到了今年的83.49%。
毛利率小幅下降的原因是：
（1）慢病药本期毛利率83.79%，去年同期为89.91%，同比小幅下降了6.12%。
（2）儿童药本期毛利率85.83%，去年同期为88.79%，同比小幅下降了2.95%。
主营业务利润同比增长
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 12.66亿元 | 9.05亿元 | 39.84% |
| 营业成本 | 2.09亿元 | 1.15亿元 | 81.53% |
| 销售费用 | 6.25亿元 | 5.04亿元 | 23.99% |
| 管理费用 | 1.24亿元 | 7,926.71万元 | 56.99% |
| 财务费用 | 1,250.70万元 | 474.81万元 | 163.41% |
| 研发费用 | 1.30亿元 | 7,006.80万元 | 85.89% |
| 所得税费用 | 2,048.45万元 | 2,466.36万元 | -16.94% |
2023年半年度主营业务利润为1.49亿元，去年同期为1.20亿元，同比增长24.81%。
主营业务利润同比增长原因是：
| 主营业务利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 | 主营业务利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 12.66亿元 | 39.84% | 销售费用 | 6.25亿元 | 23.99% |
| 毛利率 | 83.49% | -3.79% |
非主营业务中营业外收入本期为4,454.00万元，占利润总额21.14%，同比大幅增长38.11%。其他收益本期为2,326.58万元，占利润总额11.04%，同比下降16.57%。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | -576.15万元 | -2.74% | 41.39% |
| 营业外收入 | 4,454.00万元 | 21.14% | 38.11% |
| 营业外支出 | 117.31万元 | 0.56% | -67.78% |
| 其他收益 | 2,326.58万元 | 11.04% | -16.57% |
| 信用减值损失 | 48.98万元 | 0.23% | 106.05% |
| 资产处置收益 | 1.71万元 | 0.01% | -33.62% |
较多的对外股权投资
在2023年半年度报告中，一品红用于对外股权投资的资产为4.18亿元，占总资产的9.92%。对外股权投资所产生的收益为-702.59万元，占净利润1.9亿元的-3.69%。
对外股权投资构成表
| 项目 | 金额 | 收益 |
|---|---|---|
| 珠海广发信德瑞腾创业投资基金合伙企业（有限合伙） | 2.06亿元 | 897.51万元 |
| ArthrosiTherapeutics,Inc. | 1.51亿元 | -1,391.77万元 |
| 其他 | 6,113.12万元 | -208.33万元 |
| 合计 | 4.18亿元 | -702.59万元 |
1、珠海广发信德瑞腾创业投资基金合伙企业（有限合伙）
珠海广发信德瑞腾创业投资基金合伙企业业务性质为投资。
同比上期看起来，投资损益由亏转盈。
历年投资数据
| 珠海广发信德瑞腾创业投资基金合伙企业 | 持有股权（%）直接 | 追加投资 | 投资损益 | 期末余额 |
|---|---|---|---|---|
| 2023年中 | 50.00 | 1亿元 | 897.51万元 | 2.06亿元 |
| 2022年中 | 50.00 | 0元 | -84.66万元 | 9,848.33万元 |
| 2022年末 | 50.00 | 0元 | -203.63万元 | 9,729.36万元 |
| 2021年末 | 50.00 | 1亿元 | -67.01万元 | 9,932.99万元 |
2、ArthrosiTherapeutics,Inc.
ArthrosiTherapeutics,Inc.业务性质为科学研究和技术服务业。
同比上期看起来，投资亏损程度有所扩大。
历年投资数据
| ArthrosiTherapeutics,Inc. | 持有股权（%）直接 | 追加投资 | 投资损益 | 期末余额 |
|---|---|---|---|---|
| 2023年中 | 19.28 | 3,406.8万元 | -1,391.77万元 | 1.51亿元 |
| 2022年中 | 17.24 | 0元 | -923.49万元 | 1.47亿元 |
| 2022年末 | 17.24 | 0元 | -2,559.76万元 | 1.31亿元 |
| 2021年末 | 17.24 | 1.62亿元 | -541.49万元 | 1.56亿元 |
净现金流同比大幅增长
2023年半年度，一品红净利润为1.90亿元，去年同期为1.42亿元，同比大幅增长34.04%。净现金流为-4,467.33万元，去年同期为-3.74亿元，较去年同期大幅增长88.06%。
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