爱柯迪(600933)2023年中报解读：资产负债率同比增加，存货周转率提升
爱柯迪股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“张建成”。公司主要从事汽车铝合金精密压铸件的研发、生产及销售,主要产品包括汽车雨刮系统、汽车传动系统、汽车转向系统、汽车发动机系统、汽车制动系统及其他系统,新能源汽车三电系统等适应汽车轻量化、节能环保需求的铝合金精密压铸件。
根据爱柯迪2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收26.44亿元，同比大幅增长44.19%。扣非净利润3.90亿元，同比大幅增长109.59%。爱柯迪2023年半年度净利润4.10亿元，业绩同比大幅增长83.21%。
主营业务构成
产品方面，汽车类为第一大收入来源，占比94.51%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 汽车类 | 24.98亿元 | 94.51% | - |
| 工业类 | 1.10亿元 | 4.17% | - |
| 其他业务 | 3,472.02万元 | 1.31% | 65.30% |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 外销 | 15.24亿元 | 57.65% | - |
| 内销 | 10.85亿元 | 41.03% | - |
| 其他业务 | 3,472.02万元 | 1.31% | 65.30% |
主营业务利润同比大幅增长
1、财务收益大幅增长，主营业务利润同比大幅增长111.26%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 26.44亿元 | 18.33亿元 | 44.19% |
| 营业成本 | 18.75亿元 | 13.73亿元 | 36.53% |
| 销售费用 | 3,601.45万元 | 2,408.07万元 | 49.56% |
| 管理费用 | 1.48亿元 | 1.19亿元 | 24.46% |
| 财务费用 | -5,885.66万元 | -1,807.34万元 | -225.65% |
| 研发费用 | 1.25亿元 | 9,460.56万元 | 32.44% |
| 所得税费用 | 6,721.00万元 | 2,880.35万元 | 133.34% |
2023年半年度主营业务利润为4.79亿元，去年同期为2.27亿元，同比大幅增长111.26%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为26.44亿元，同比大幅增长44.19%；（2）毛利率本期为29.06%，同比增长3.97%。
2023年半年度公司营收26.44亿元，同比大幅增长44.19%。虽然营收在增长，但是财务费用却在下降。
本期财务费用为-5,885.66万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期大幅增长了225.65%。
主要是由于：
虽然利息费用本期为5,105.60万元，去年同期为1,303.56万元，同比大幅增长了近3倍；
但是（1）汇兑收益本期为6,165.02万元，去年同期为1,833.51万元，同比大幅增长了近2倍；（2）利息收入本期为4,918.16万元，去年同期为1,358.68万元，同比大幅增长了近3倍；
财务费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 汇兑损益 | -6,165.02万元 | -1,833.51万元 |
| 利息费用 | 5,105.60万元 | 1,303.56万元 |
| 减：利息收入 | -4,918.16万元 | -1,358.68万元 |
| 其他 | 91.92万元 | 81.29万元 |
| 合计 | -5,885.66万元 | -1,807.34万元 |
2、营业总收入同比增加44.19%，净利润同比增加83.21%
2023年半年度，爱柯迪营业总收入为26.44亿元，去年同期为18.33亿元，同比大幅增长44.19%，净利润为4.10亿元，去年同期为2.24亿元，同比大幅增长83.21%。
尽管所得税费用本期为6,721.00万元，同比大幅增长133.34%，然而主营业务利润本期为4.79亿元，同比大幅增长111.26%，推动净利润同比大幅增长。
净利润从2016年半年度到2020年半年度呈现下降趋势，从2.37亿元下降到1.49亿元，而2020年半年度到2023年半年度呈现上升状态，从1.49亿元增长到4.10亿元。
净现金流由正转负
1、净利润同比大幅增加83.21%，净现金流同比大幅降低3.05倍
2023年半年度，爱柯迪净利润为4.10亿元，去年同期为2.24亿元，同比大幅增长83.21%。净现金流为-2.94亿元，去年同期为1.43亿元，由正转负。
纵然经营活动产生的现金流净额本期为5.29亿元，同比大幅增长49.69%，但是（1）投资活动产生的现金流净额本期为-11.97亿元，去年同期为-8.21亿元，同比大幅下降45.82%；（2）筹资活动产生的现金流净额本期为3.74亿元，同比大幅下降38.78%，导致净现金流由正转负。
投资活动现金流净额同比大幅下降的原因是：
1、购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为8.20亿元，同比大幅增长77.62%。
2、投资支付的现金本期为4.91亿元，同比小幅增长14.00%。
筹资活动现金流净额同比大幅下降的原因是：
1、取得借款收到的现金本期为9.36亿元，同比小幅下降10.79%。
2、偿还债务支付的现金本期为4.74亿元，同比小幅增长10.91%。
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