青岛金王(002094)2023年中报解读：化妆品收入的大幅下降导致公司营收的小幅下降，净利润连续3年增长
青岛金王应用化学股份有限公司于2006年上市，实际控制人为“陈索斌”。公司主要从事新材料蜡烛及工艺制品业务、化妆品业务和供应链业务公司主要产品包括化妆品、新材料工艺蜡烛产品、日用蜡烛产品、工艺品、大宗商品贸易。公司所从事的新材料蜡烛及相关工艺制品行业属于日用消费品行业。
根据青岛金王2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收15.29亿元，同比小幅下降12.77%。扣非净利润2,454.07万元，同比小幅增长5.08%。青岛金王2023年半年度净利润3,131.93万元，业绩同比大幅增长3.06倍。
化妆品收入的大幅下降导致公司营收的小幅下降
1、主营业务构成
公司主要从事供应链行业、新材料蜡烛香薰及工艺品等、化妆品，主要产品包括石油原料产品及其他、新材料蜡烛、香薰及工艺品等、化妆品三项，石油原料产品及其他占比55.16%，新材料蜡烛、香薰及工艺品等占比24.75%，化妆品占比20.09%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 供应链行业 | 8.43亿元 | 55.16% | 0.54% |
| 新材料蜡烛\香薰及工艺品等 | 3.78亿元 | 24.75% | 22.16% |
| 化妆品 | 3.07亿元 | 20.09% | 8.89% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 石油原料产品及其他 | 8.43亿元 | 55.16% | 0.54% |
| 新材料蜡烛、香薰及工艺品等 | 3.78亿元 | 24.75% | 22.16% |
| 化妆品 | 3.07亿元 | 20.09% | 8.89% |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 境内 | 11.68亿元 | 76.42% | 3.22% |
| 境外 | 3.60亿元 | 23.58% | 21.67% |
2、化妆品收入的大幅下降导致公司营收的小幅下降
2023年半年度公司营收15.29亿元，与去年同期的17.53亿元相比，小幅下降了12.77%。
主营业务小幅下降的原因是：
（1）化妆品本期营收3.07亿元，去年同期为5.05亿元，同比大幅下降了39.23%。
（2）新材料蜡烛\香薰及工艺品等本期营收3.78亿元，去年同期为5.12亿元，同比下降了26.07%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2023中报营收 | 2022中报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 石油原料产品及其他 | 8.43亿元 | 7.35亿元 | 14.67% |
| 新材料蜡烛\香薰及工艺品等 | 3.78亿元 | 5.12亿元 | -26.07% |
| 化妆品 | 3.07亿元 | 5.05亿元 | -39.23% |
| 其他业务 | - | 3.63万元 | - |
| 合计 | 15.29亿元 | 17.53亿元 | -12.77% |
3、化妆品毛利率的下降导致公司毛利率的下降
2023年半年度公司毛利率从去年同期的9.37%，同比下降到了今年的7.57%，主要是因为化妆品本期毛利率8.89%，去年同期为9.12%，同比下降了2.56%。
净利润连续3年增长
1、营业总收入同比小幅降低12.77%，净利润同比大幅增加3.06倍
2023年半年度，青岛金王营业总收入为15.29亿元，去年同期为17.53亿元，同比小幅下降12.77%，净利润为3,131.93万元，去年同期为771.26万元，同比大幅增长3.06倍。
本期所得税费用733.66万元，同比大幅下降48.43%；本期营业外利润662.43万元，去年同期为-8.18万元，扭亏为盈；本期投资收益7,272.03万元，同比小幅增长5.32%；本期主营业务利润-3,886.82万元，去年同期为-4,142.64万元，较去年同期亏损有所减小，是推动净利润大幅增加的主要原因。
净利润从2017年半年度到2021年半年度呈现下降趋势，从3.20亿元下降到2,666.59万元，而2021年半年度到2023年半年度呈现上升状态，从2,666.59万元增长到3,131.93万元。
2、主营业务分析
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 15.29亿元 | 17.53亿元 | -12.77% |
| 营业成本 | 14.13亿元 | 15.89亿元 | -11.04% |
| 销售费用 | 4,549.14万元 | 8,530.75万元 | -46.67% |
| 管理费用 | 5,122.32万元 | 8,477.43万元 | -39.58% |
| 财务费用 | 4,131.54万元 | 1,468.85万元 | 181.28% |
| 研发费用 | 1,238.44万元 | 1,579.35万元 | -21.59% |
| 所得税费用 | 733.66万元 | 1,422.60万元 | -48.43% |
2023年半年度公司营收15.29亿元，同比小幅下降12.77%。虽然营收在下降，但是财务费用却在增长。
本期财务费用为4,131.54万元，同比大幅增长181.28%。
财务费用大幅增长的原因是：
虽然手续费本期为464.36万元，去年同期为1,058.93万元，同比大幅下降了56.15%；
但是（1）本期汇兑损失为1,007.18万元，去年同期汇兑收益为1,327.59万元；（2）利息支出本期为2,643.59万元，去年同期为2,103.82万元，同比增长了25.66%。
财务费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 利息支出 | 2,643.59万元 | 2,103.82万元 |
| 汇兑损益 | 1,007.18万元 | -1,327.59万元 |
| 手续费 | 464.36万元 | 1,058.93万元 |
| 其他 | 16.41万元 | -366.30万元 |
| 合计 | 4,131.54万元 | 1,468.85万元 |
非主营业务中投资收益本期为7,272.03万元，占利润总额188.12%，同比小幅增长5.32%。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | 7,272.03万元 | 188.12% | 5.32% |
| 公允价值变动收益 | 130.69万元 | 3.38% | 2908.93% |
| 资产减值损失 | 28.09万元 | 0.73% | 139.11% |
| 营业外收入 | 738.13万元 | 19.10% | 3552.70% |
| 营业外支出 | 75.70万元 | 1.96% | 166.65% |
| 其他收益 | 116.97万元 | 3.03% | -46.90% |
| 信用减值损失 | -514.07万元 | -13.30% | 27.70% |
| 资产处置收益 | 56.26万元 | 1.46% | 3163.45% |
净现金流较去年同期大幅下降
1、净利润同比大幅增加3.06倍，净现金流同比大幅降低51.82%
2023年半年度，青岛金王净利润为3,131.93万元，去年同期为771.26万元，同比大幅增长3.06倍。净现金流为-4.90亿元，去年同期为-3.23亿元，较去年同期大幅下降51.82%。
纵然筹资活动产生的现金流净额本期为2.15亿元，同比大幅增长67.16倍，但是投资活动产生的现金流净额本期为-6.33亿元，去年同期为-3.47亿元，同比大幅下降82.22%，导致净现金流同比大幅下降。
投资活动现金流净额同比大幅下降的原因是：
1、支付的其他与投资活动有关的现金本期为6.58亿元，同比大幅增长59.59%。
2、取得投资收益收到的现金本期为2,569.72万元，同比大幅下降71.46%。
筹资活动现金流净额同比大幅增长的原因是：
虽然偿还债务支付的现金本期为8.06亿元，同比大幅增长58.27%；
但是取得借款收到的现金本期为8.53亿元，同比大幅增长79.91%。
2、经营活动现金流由正转负
本期经营活动现金流净额为-7,185.48万元，去年同期为2,134.04万元，由正转负。
固然本期存货增加2,669.19万元，同比大幅下降88.13%，然而（1）本期经营性应收项目增加6,181.27万元，去年同期为-1.66亿元，由负转正；（2）本期经营性应付项目减少604.88万元，去年同期为-9,250.24万元，由负转正，导致经营活动现金流净额由正转负。
其他增加了归母净利润的收益
青岛金王2023半年度的归母净利润的重要来源是非经常性损益662.13万元,占归母净利润的21.25%。
受益于非经常性损益，本期归母净利润同比大幅增长了41.05%，而扣非归母净利润小幅增长了5.08%。
归母净利润增速与扣非归母净利润增速变化
| 2023 | 2022 | |
|---|---|---|
| 归母净利润 | 3,116.20万元 | 2,209.21万元 |
| 归母净利润增速（%） | 41.05 | -30.12 |
| 扣非归母净利润 | 2,454.07万元 | 2,335.43万元 |
| 扣非归母净利润增速（%） | 5.08 | -19.37 |
本期非经常性损益项目概览表：
本期扣除所得税与少数股东权益的非经常性损益
| 项目 | 金额 |
|---|---|
| 其他营业外收入与支出 | 685.32万元 |
| 政府补助 | 161.44万元 |
| 其他 | -184.64万元 |
| 合计 | 662.13万元 |
（一）其他营业外收入和支出
本期非经常性损益计入其他营业外收入和支出的组成如表所示：
其他营业外收入与支出具体明细
| 项目 | 本期发生额 | 科目 |
|---|---|---|
| 其他 | 694.29万元 | 营业外收入 |
（二）政府补助
(1)本期政府补助对利润的贡献为170.81万元，其中非经常性损益的政府补助金额为161.44万元。
计入利润的政府补助的主要构成
| 项目名称 | 金额 |
|---|---|
| 本期政府补助计入当期利润（注1） | 116.97万元 |
| 直接计入营业外收入 | 43.83万元 |
| 其他 | 10.00万元 |
| 小计 | 170.81万元 |
本期政府补助计入当期利润的主要详细项目如下表所示：
注1.本期政府补助计入当期利润的主要项目
| 补助项目 | 补助金额 |
|---|---|
| 与企业日常活动相关的政府补助 | 113.99万元 |
(2)本期共收到政府补助170.81万元，主要分布如下表所示：
本期收到的政府补助分配情况
| 补助项目 | 补助金额 |
|---|---|
| 本期政府补助计入当期利润 | 116.97万元 |
| 营业外收入 | 43.83万元 |
| 其他 | 10.00万元 |
| 小计 | 170.81万元 |
扣非净利润趋势
较多的金融投资且其他权益工具投资在持有期间取得的股利收入贡献一定利润
金融投资占总资产6.19%且金融投资收益占净利润10.22%，投资主体的重心由股票投资转变为风险投资
在2023年半年度报告中，青岛金王用于金融投资的资产为1.98亿元，占总资产的6.19%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为320万元，占净利润3,131.93万元的10.22%。
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