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嘉亨家化(300955)2023年中报解读：资产负债率同比大幅增加，塑料包装容器收入的小幅下降导致公司营收的小幅下降
嘉亨家化股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“曾本生”。公司的主营业务是日化产品OEM/ODM及塑料包装容器的研发设计、生产。公司的主要产品为护肤类、洗护类、香水、香皂、消毒液、洗手液、洗洁精、塑料包装容器。
根据嘉亨家化2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收4.45亿元，同比小幅下降3.30%。扣非净利润1,357.87万元，同比大幅下降46.22%。嘉亨家化2023年半年度净利润1,367.43万元，业绩同比大幅下降48.56%。本期经营活动产生的现金流净额为1.08亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
PART 1
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塑料包装容器收入的小幅下降导致公司营收的小幅下降
1、主营业务构成
公司主要产品包括化妆品和塑料包装容器两项，其中化妆品占比51.79%，塑料包装容器占比39.76%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 化妆品 | 2.30亿元 | 51.79% | 22.40% |
| 塑料包装容器 | 1.77亿元 | 39.76% | 26.52% |
| 家庭护理产品 | 2,434.15万元 | 5.47% | 7.68% |
| 其他业务 | 1,324.36万元 | 2.98% | 33.29% |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 境内 | 4.14亿元 | 93.01% | - |
| 境外 | 3,107.01万元 | 6.99% | - |
2、塑料包装容器收入的小幅下降导致公司营收的小幅下降
2023年半年度公司营收4.45亿元，与去年同期的4.60亿元相比，小幅下降了3.3%，主要是因为塑料包装容器本期营收1.77亿元，去年同期为2.02亿元，同比小幅下降了12.41%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2023中报营收 | 2022中报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 化妆品 | 2.30亿元 | 2.09亿元 | 10.19% |
| 塑料包装容器 | 1.77亿元 | 2.02亿元 | -12.41% |
| 其他业务 | 3,758.51万元 | 4,900.33万元 | -23.3% |
| 合计 | 4.45亿元 | 4.60亿元 | -3.3% |
3、化妆品毛利率的增长推动公司毛利率的小幅增长
2023年半年度公司毛利率从去年同期的22.81%，同比小幅增长到了今年的23.56%，主要是因为化妆品本期毛利率22.4%，去年同期为19.35%，同比增长了3.05%。
PART 2
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净现金流由负转正
2023年半年度，嘉亨家化净利润为1,367.43万元，去年同期为2,658.19万元，同比大幅下降48.56%。净现金流为4,838.01万元，去年同期为-5,528.63万元，由负转正。
纵然投资活动产生的现金流净额本期为-1.96亿元，去年同期为-3,507.52万元，同比大幅下降4.58倍，但是筹资活动产生的现金流净额本期为1.36亿元，去年同期为-4,610.45万元，由负转正，推动净现金流由负转正。
筹资活动现金流净额由负转正的原因是：
1、取得借款收到的现金本期为2.05亿元，同比大幅增长5.40倍。
2、分配股利、利润或偿付利息支付的现金本期为559.97万元，同比大幅下降85.46%。
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