天亿马(301178)2023年中报解读：利润倚仗金融投资收益，信息设备销售收入的大幅下降导致公司营收的下降
广东天亿马信息产业股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“林明玲”。公司主营业务为融合应用物联网、大数据、云计算、GIS、人工智能等新一代信息技术,为客户提供项目总体规划、方案设计、软件研发、项目实施及运维服务一体化的信息技术解决方案。
根据天亿马2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收1.10亿元，同比下降18.60%。扣非净利润-90.70万元，较去年同期亏损有所减小。天亿马2023年半年度净利润12.37万元，业绩同比大幅下降94.53%。
信息设备销售收入的大幅下降导致公司营收的下降
1、主营业务构成
公司的营收主要由以下三块构成，分别为智慧教育、智慧政务、其他行业。主要产品包括信息设备销售和信息系统集成服务两项，其中信息设备销售占比49.90%，信息系统集成服务占比36.83%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 智慧教育 | 4,050.40万元 | 36.8% | 12.09% |
| 智慧政务 | 3,415.39万元 | 31.03% | 19.58% |
| 其他行业 | 2,471.61万元 | 22.45% | 26.77% |
| 智慧医疗 | 911.90万元 | 8.28% | 7.63% |
| 其他业务 | 158.67万元 | 1.44% | - |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 信息设备销售 | 5,492.95万元 | 49.9% | 7.67% |
| 信息系统集成服务 | 4,054.74万元 | 36.83% | 18.46% |
| 软件开发及技术服务 | 695.84万元 | 6.32% | 59.33% |
| 信息系统运维服务 | 605.76万元 | 5.5% | 50.68% |
| 其他业务 | 158.67万元 | 1.44% | - |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 华南地区 | 9,396.31万元 | 85.36% | 14.82% |
| 其他地区 | 1,273.17万元 | 11.57% | 28.39% |
| 华东地区 | 166.14万元 | 1.51% | 74.59% |
| 其他业务 | 172.35万元 | 1.56% | - |
2、信息设备销售收入的大幅下降导致公司营收的下降
2023年半年度公司营收1.10亿元，与去年同期的1.35亿元相比，下降了18.6%，主要是因为信息设备销售本期营收5,492.95万元，去年同期为9,784.96万元，同比大幅下降了43.86%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2023中报营收 | 2022中报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 信息设备销售 | 5,492.95万元 | 9,784.96万元 | -43.86% |
| 信息系统集成服务 | 4,054.74万元 | 2,331.49万元 | 73.91% |
| 其他业务 | 1,460.28万元 | 1,407.41万元 | 3.76% |
| 合计 | 1.10亿元 | 1.35亿元 | -18.6% |
3、信息系统集成服务毛利率的小幅增长推动公司毛利率的大幅增长
2023年半年度公司毛利率从去年同期的14.26%，同比大幅增长到了今年的18.61%，主要是因为信息系统集成服务本期毛利率18.46%，去年同期为17.35%，同比小幅增长了1.11%。
净利润连续3年下降
1、营业总收入同比降低18.60%，净利润同比大幅降低94.53%
2023年半年度，天亿马营业总收入为1.10亿元，去年同期为1.35亿元，同比下降18.60%，净利润为12.37万元，去年同期为226.20万元，同比大幅下降94.53%。
尽管主营业务利润本期为22.94万元，去年同期为-458.41万元，扭亏为盈，然而（1）公允价值变动收益本期为86.96万元，同比大幅下降84.12%；（2）营业外利润本期为5,615.93元，同比大幅下降99.70%，导致净利润同比大幅下降。
净利润从2019年半年度到2021年半年度呈现上升趋势，从287.08万元增长到599.93万元，而2021年半年度到2023年半年度呈现下降状态，从599.93万元下降到12.37万元。
2、主营业务分析
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.10亿元 | 1.35亿元 | -18.60% |
| 营业成本 | 8,959.75万元 | 1.16亿元 | -22.73% |
| 销售费用 | 758.95万元 | 926.17万元 | -18.06% |
| 管理费用 | 939.23万元 | 771.26万元 | 21.78% |
| 财务费用 | -438.68万元 | -243.22万元 | -80.37% |
| 研发费用 | 735.40万元 | 887.83万元 | -17.17% |
| 所得税费用 | -155.07万元 | -33.59万元 | -361.72% |
2023年半年度公司营收1.10亿元，同比下降18.6%。虽然营收在下降，但是管理费用却在增长。
本期管理费用为939.23万元，同比增长21.78%。管理费用增长的原因是：虽然规范运营费本期为63.38万元，去年同期为98.00万元，同比大幅下降了35.33%，但是职工薪酬本期为530.03万元，去年同期为360.81万元，同比大幅增长了46.9%。
管理费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 职工薪酬 | 530.03万元 | 360.81万元 |
| 业务招待费 | 105.94万元 | 90.88万元 |
| 办公费 | 93.16万元 | 115.17万元 |
| 折旧摊销 | 68.55万元 | 67.78万元 |
| 规范运营费 | 63.38万元 | 98.00万元 |
| 其他 | 78.17万元 | 38.63万元 |
| 合计 | 939.23万元 | 771.26万元 |
非主营业务中信用减值损失本期为-291.54万元，占利润总额2.04倍，同比大幅下降88.71%。公允价值变动收益本期为86.96万元，占利润总额60.94%，同比大幅下降84.12%。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | 43.52万元 | -30.50% | 79.60% |
| 公允价值变动收益 | 86.96万元 | -60.94% | -84.12% |
| 资产减值损失 | -14.58万元 | 10.22% | -189.24% |
| 营业外收入 | 6,156.61元 | -0.43% | -99.69% |
| 营业外支出 | 540.68元 | -0.04% | -99.46% |
| 其他收益 | 9.42万元 | -6.60% | -65.60% |
| 信用减值损失 | -291.54万元 | 204.30% | -88.71% |
净现金流同比小幅增长
2023年半年度，天亿马净利润为12.37万元，去年同期为226.20万元，同比大幅下降94.53%。净现金流为-4.27亿元，去年同期为-4.70亿元，较去年同期小幅增长9.10%。
净现金流同比小幅增长是因为投资活动产生的现金流净额本期为-3.51亿元，去年同期为-3.90亿元，同比小幅增长10.10%。
投资活动现金流净额同比小幅增长的原因是：
虽然支付的其他与投资活动有关的现金本期为3.74亿元，同比增长3.74亿元；
但是投资支付的现金本期为2.26亿元，同比大幅下降54.98%。
利润倚仗金融投资收益
1、金融投资收益占净利润1054.73%，投资主体的重心由债券投资转变为理财投资
在2023年半年度报告中，天亿马用于金融投资的资产为1.14亿元，占总资产的11.19%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为130.48万元，是净利润12.37万元的10.55倍。
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