中国海防(600764)2023年中报解读：应收账款减值风险高，净利润连续3年下降
中国船舶重工集团海洋防务与信息对抗股份有限公司于1996年上市，实际控制人为“国务院国有资产监督管理委员会”。公司主营业务为电子类产品、压载水电源的研制生产以及为相关电子设备提供试验检测服务。其主要产品包括特装电子产品、智能装备产品、特装电源和环保设备。
根据中国海防2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收13.55亿元，同比小幅下降8.32%。扣非净利润6,467.06万元，同比大幅下降44.61%。中国海防2023年半年度净利润9,023.17万元，业绩同比大幅下降37.26%。
主营业务构成
公司主要产品包括电子信息产品、水声电子防务产品、特装电子产品三项，电子信息产品占比47.17%，水声电子防务产品占比30.32%，特装电子产品占比20.74%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 电子信息产品 | 6.39亿元 | 47.17% | 31.29% |
| 水声电子防务产品 | 4.11亿元 | 30.32% | 31.43% |
| 特装电子产品 | 2.81亿元 | 20.74% | 36.48% |
| 其他业务 | 1,308.38万元 | 0.97% | 50.30% |
| 专业技术服务及其他 | 1,086.88万元 | 0.8% | 21.45% |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 华东地区 | 5.60亿元 | 41.31% | 37.29% |
| 华中地区 | 2.94亿元 | 21.73% | 32.82% |
| 华北地区 | 2.07亿元 | 15.3% | 29.05% |
| 东北地区 | 1.34亿元 | 9.89% | 34.24% |
| 西南地区 | 8,436.59万元 | 6.23% | 9.98% |
| 其他业务 | 7,518.37万元 | 5.54% | - |
主营业务利润同比大幅下降
1、主营业务利润同比大幅下降47.59%，销售费用小幅增长
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 13.55亿元 | 14.78亿元 | -8.32% |
| 营业成本 | 9.15亿元 | 9.89亿元 | -7.48% |
| 销售费用 | 5,480.84万元 | 4,829.41万元 | 13.49% |
| 管理费用 | 1.45亿元 | 1.39亿元 | 4.52% |
| 财务费用 | 14.41万元 | -217.52万元 | 106.63% |
| 研发费用 | 1.53亿元 | 1.50亿元 | 1.82% |
| 所得税费用 | 308.39万元 | 1,920.69万元 | -83.94% |
2023年半年度主营业务利润为7,671.21万元，去年同期为1.46亿元，同比大幅下降47.59%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为13.55亿元，同比小幅下降8.32%；（2）毛利率本期为32.51%，同比下降0.61%。
2023年半年度公司营收13.55亿元，同比小幅下降8.32%。虽然营收在下降，但是销售费用却在增长。
本期销售费用为5,480.84万元，同比小幅增长13.49%。销售费用小幅增长的原因是：
（1）服务费本期为1,314.38万元，去年同期为956.58万元，同比大幅增长了37.4%。
（2）业务推广费本期为206.73万元，去年同期为74.09万元，同比大幅增长了179.03%。
（3）差旅费本期为385.95万元，去年同期为307.12万元，同比增长了25.67%。
销售费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 职工薪酬 | 1,690.43万元 | 1,641.57万元 |
| 服务费 | 1,314.38万元 | 956.58万元 |
| 业务推广费 | 206.73万元 | 74.09万元 |
| 差旅费 | 385.95万元 | 307.12万元 |
| 其他 | 1,883.34万元 | 1,850.05万元 |
| 合计 | 5,480.84万元 | 4,829.41万元 |
2、营业总收入同比小幅降低8.32%，净利润同比大幅降低37.26%
2023年半年度，中国海防营业总收入为13.55亿元，去年同期为14.78亿元，同比小幅下降8.32%，净利润为9,023.17万元，去年同期为1.44亿元，同比大幅下降37.26%。
净利润同比大幅下降原因是：
| 净利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 | 净利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 7,671.21万元 | -47.59% | 所得税费用 | 308.39万元 | -83.94% |
| 资产减值损失 | 901.48万元 | 531.66% |
净利润从2018年半年度到2021年半年度呈现上升趋势，从1,577.72万元增长到2.78亿元，而2021年半年度到2023年半年度呈现下降状态，从2.78亿元下降到9,023.17万元。
政府补助增加了归母净利润的收益
中国海防2023半年度的归母净利润的重要来源是非经常性损益2,556.11万元,占归母净利润的28.33%。
本期非经常性损益项目概览表：
2023半年度的非经常性损益
| 项目 | 金额 |
|---|---|
| 政府补助 | 2,245.25万元 |
| 计入非经常性损益的金融投资收益 | 887.27万元 |
| 其他 | -576.42万元 |
| 合计 | 2,556.11万元 |
政府补助
(1)本期政府补助对利润的贡献为2,606.21万元，其中非经常性损益的政府补助金额为2,245.25万元。
计入利润的政府补助的主要构成
| 项目名称 | 金额 |
|---|---|
| 本期政府补助计入当期利润（注1） | 1,362.17万元 |
| 往期留存政府补助计入当期利润（注2） | 1,198.04万元 |
| 其他 | 46.00万元 |
| 小计 | 2,606.21万元 |
本期政府补助计入当期利润的主要详细项目如下表所示：
注1.本期政府补助计入当期利润的主要项目
| 补助项目 | 补助金额 |
|---|---|
| （2）采用总额法计入当期损益的政府补助情况 | 1,316.17万元 |
往期留存政府补助剩余金额为3,655.89万元，其中1,198.04万元计入当期利润中，主要明细如下表所示：
注2.留存收益转入当期收益的主要构成
| 项目名称 | 金额 |
|---|---|
| 海上LNG船中控及安保监测系统（IAS）技术研究 | 310.06万元 |
| 面向海气交互的多物理量协同观测智能漂流浮标系统研发及产业化 | 200.00万元 |
| 涉军2 | 160.00万元 |
| LNG输送与转驳装置研制项目 | 106.03万元 |
| 基于数字孪生的船舶中间件产品制造运营管理平台 | 83.79万元 |
| 基于港口作业模式的管控一体化技术研究 | 60.00万元 |
| 基于国产化温振传感器的大型工业装备健康诊断技术研究与应用 | 50.00万元 |
(2)本期共收到政府补助3,592.15万元，主要分布如下表所示：
本期收到的政府补助分配情况
| 补助项目 | 补助金额 |
|---|---|
| 本期政府补助留存计入后期利润（注3） | 2,183.98万元 |
| 本期政府补助计入当期利润 | 1,362.17万元 |
| 其他 | 46.00万元 |
| 小计 | 3,592.15万元 |
计入留存收益的政府补助主要构成如下表所示：
注3.本期收到的政府补助计入留存收益的政府补助明细
| 补助项目 | 补助金额 |
|---|---|
| 海上LNG船中控及安保监测系统 | 1,360.80万元 |
| 基于国产化温振传感器的大型工业装备健康诊断技术研究与应用 | 180.00万元 |
| 涉军2 | 160.00万元 |
| 军用油料智能充装系统关键技术研发 | 140.00万元 |
(3)本期政府补助余额还剩下4,641.83万元，作为递延收益计作后期的利润主要构成如下表所示：
递延收益的主要构成
| 项目名称 | 金额 |
|---|---|
| 海上LNG船中控及安保监测系统（IAS）技术研究 | 1,050.74万元 |
| 自主可控LNG输送与转驳系统和关键重要研发及产业化建设项目 | 900.00万元 |
| 涿州市发展和改革局战略新兴产业专项资金 | 700.00万元 |
| 面向海气交互的多物理量协同观测智能漂流浮标系统研发及产业化 | 400.00万元 |
| 改水工程补助资金 | 315.00万元 |
| 基于高海况自适应航行控制无人艇集群协同关键技术 | 300.00万元 |
| 军用油料智能充装系统关键技术研发 | 288.60万元 |
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