电科数字(600850)2023年中报解读：应收账款坏账损失影响利润，近3年应收账款周转率呈现大幅下降
中电科数字技术股份有限公司于1994年上市，实际控制人为“中国电子科技集团有限公司”。公司以中国电子科技集团华东计算技术研究所为依托,主营业务包括数字化产品、行业数字化和数字新基建等三大业务板块。
根据电科数字2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收42.59亿元，同比基本持平。扣非净利润1.29亿元，同比下降18.43%。电科数字2023年半年度净利润1.31亿元，业绩同比增长15.01%。
主营业务构成
产品方面，数字化业务收入为第一大收入来源，占比89.49%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 数字化业务收入 | 38.11亿元 | 89.49% | - |
| 数字新基建板块收入 | 3.22亿元 | 7.56% | - |
| 其他业务 | 1.26亿元 | 2.95% | - |
主营业务利润同比增长
1、主营业务利润同比增长18.52%，财务收益增长
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 42.59亿元 | 42.22亿元 | 0.87% |
| 营业成本 | 34.60亿元 | 35.37亿元 | -2.16% |
| 销售费用 | 3.57亿元 | 2.86亿元 | 24.60% |
| 管理费用 | 1.06亿元 | 9,248.01万元 | 14.36% |
| 财务费用 | -1,517.38万元 | -1,201.02万元 | -26.34% |
| 研发费用 | 2.13亿元 | 2.03亿元 | 5.20% |
| 所得税费用 | 820.83万元 | 255.35万元 | 221.45% |
2023年半年度主营业务利润为1.31亿元，去年同期为1.11亿元，同比增长18.52%。
虽然销售费用本期为3.57亿元，同比增长24.60%，不过（1）营业总收入本期为42.59亿元，同比增长0.87%；（2）毛利率本期为18.75%，同比增长2.51%，推动主营业务利润同比增长。
2023年半年度公司营收42.59亿元，同比基本持平。
本期财务费用为-1,517.38万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期增长了26.34%。整体来看：虽然其他本期为31.81万元，去年同期为-112.01万元，同比大幅增长了128.4%，但是利息收入本期为1,919.19万元，去年同期为1,511.70万元，同比增长了26.96%。
财务费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 减：利息收入 | -1,919.19万元 | -1,511.70万元 |
| 利息支出 | 714.68万元 | 735.69万元 |
| 汇兑损益 | -442.97万元 | -429.33万元 |
| 其他 | 130.09万元 | 4.32万元 |
| 合计 | -1,517.38万元 | -1,201.02万元 |
2、营业总收入基本持平，净利润同比增加15.01%
2023年半年度，电科数字营业总收入为42.59亿元，去年同期为42.22亿元，同比基本持平，净利润为1.31亿元，去年同期为1.14亿元，同比增长15.01%。
尽管信用减值损失本期为-2,828.36万元，去年同期为-755.36万元，同比大幅下降2.74倍，然而（1）其他收益本期为3,312.51万元，同比大幅增长2.61倍；（2）主营业务利润本期为1.31亿元，同比增长18.52%，推动净利润同比增长。
净利润从2016年半年度到2019年半年度呈现上升趋势，从1.33亿元增长到1.80亿元，而2019年半年度到2023年半年度呈现下降状态，从1.80亿元下降到1.31亿元。
经营活动现金流净额较去年同期下降
1、经营活动现金流同比增长22.50%
本期经营活动现金流净额为-12.80亿元，去年同期为-16.51亿元，同比增长22.50%。
固然本期存货增加1.45亿元，去年同期为-1.02亿元，由负转正，然而本期经营性应付项目减少9.92亿元，同比大幅下降39.04%，推动经营活动现金流净额同比增长。
2023年半年度经营活动现金流净额为-12.80亿元，经营活动现金流净额为负。自2013年以来经营活动现金流净额连续10年为负。
2、净现金流同比增长15.03%
2023年半年度，电科数字净现金流为-15.67亿元，去年同期为-18.44亿元，较去年同期增长15.03%。
纵然筹资活动产生的现金流净额本期为-2.34亿元，去年同期为-1.67亿元，同比大幅下降40.12%，但是经营活动产生的现金流净额本期为-12.80亿元，去年同期为-16.51亿元，同比增长22.50%，推动净现金流同比增长。
筹资活动现金流净额同比大幅下降的原因是：
虽然取得借款收到的现金本期为1.27亿元，同比大幅增长111.64%；
但是（1）偿还债务支付的现金本期为1.05亿元，同比大幅增长2.48倍；（2）分配股利、利润或偿付利息支付的现金本期为2.08亿元，同比增长28.06%。
自2013年以来净现金流连续10年为负。
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