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科前生物(688526)2023年中报解读：净利润连续3年下降
武汉科前生物股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“陈焕春”。公司是一家专注于兽用生物制品研发、生产、销售及动物防疫技术服务的生物医药企业，主要产品是非国家强制免疫猪用疫苗和禽用疫苗。
根据科前生物2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收5.32亿元，同比大幅增长35.11%。扣非净利润2.27亿元，同比大幅增长50.42%。科前生物2023年半年度净利润2.39亿元，业绩同比大幅增长50.24%。
PART 1
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主营业务构成
产品方面，猪用疫苗为第一大收入来源，占比91.66%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 猪用疫苗 | 4.88亿元 | 91.66% | - |
| 其他业务 | 1,978.21万元 | 3.72% | 55.41% |
| 其他 | 1,707.83万元 | 3.21% | - |
| 禽用疫苗 | 747.85万元 | 1.41% | - |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 华东 | 1.27亿元 | 23.85% | - |
| 华中 | 1.13亿元 | 21.29% | - |
| 华南 | 1.03亿元 | 19.38% | - |
| 西南 | 7,526.73万元 | 14.15% | - |
| 华北 | 4,207.74万元 | 7.91% | - |
| 其他业务 | 7,139.46万元 | 13.42% | - |
前五大客户较集中
目前公司下游客户集中度较高，前五大客户占总营收的31.89%，相较于2022年半年度的36.09%，已经小幅下降，其中第一大客户占比10.36%。
前五大客户销售情况
| 客户名称 | 销售额 | 占销售总额比重 |
|---|---|---|
| 客户一 | 1.10亿元 | 10.36% |
| 客户二 | 1.00亿元 | 9.44% |
| 客户三 | 4,671.96万元 | 4.39% |
| 客户四 | 4,199.27万元 | 3.95% |
| 客户五 | 3,992.07万元 | 3.75% |
| 合计 | 3.39亿元 | 31.89% |
PART 2
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净利润连续3年下降
1、营业总收入同比增加35.11%，净利润同比增加50.24%
2023年半年度，科前生物营业总收入为5.32亿元，去年同期为3.94亿元，同比大幅增长35.11%，净利润为2.39亿元，去年同期为1.59亿元，同比大幅增长50.24%。
尽管所得税费用本期为3,602.89万元，同比大幅增长79.03%，然而主营业务利润本期为2.68亿元，同比大幅增长52.01%，推动净利润同比大幅增长。
净利润从2019年半年度到2021年半年度呈现上升趋势，从1.55亿元增长到2.86亿元，而2021年半年度到2023年半年度呈现下降状态，从2.86亿元下降到2.39亿元。
2、主营业务利润同比大幅增长52.01%，研发费用小幅下降
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 5.32亿元 | 3.94亿元 | 35.11% |
| 营业成本 | 1.41亿元 | 1.08亿元 | 30.70% |
| 销售费用 | 7,330.64万元 | 5,574.14万元 | 31.51% |
| 管理费用 | 3,382.44万元 | 3,466.54万元 | -2.43% |
| 财务费用 | -3,097.29万元 | -2,966.36万元 | -4.41% |
| 研发费用 | 4,381.03万元 | 4,623.03万元 | -5.24% |
| 所得税费用 | 3,602.89万元 | 2,012.42万元 | 79.03% |
2023年半年度主营业务利润为2.68亿元，去年同期为1.76亿元，同比大幅增长52.01%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为5.32亿元，同比大幅增长35.11%；（2）毛利率本期为73.58%，同比增长0.89%。
2023年半年度公司营收5.32亿元，同比大幅增长35.11%。虽然营收在增长，但是研发费用、财务费用却在下降。
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