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万控智造(603070)2023年中报解读：存货周转率提升，净现金流同比大幅下降
万控智造股份有限公司于2022年上市，实际控制人为“木晓东”。公司主要从事配电开关控制设备的研发、生产与销售。主要产品为电气机柜、环网柜设备、IE/IT机柜等。
根据万控智造2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收10.46亿元，同比基本持平。扣非净利润8,171.41万元，同比增长25.94%。万控智造2023年半年度净利润8,424.68万元，业绩同比增长24.33%。
PART 1
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主营业务构成
公司主要产品包括电气机柜和环网柜设备两项，其中电气机柜占比76.34%，环网柜设备占比13.71%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 电气机柜 | 7.98亿元 | 76.34% | 27.90% |
| 环网柜设备 | 1.43亿元 | 13.71% | 21.89% |
| IE/IT机柜 | 4,599.83万元 | 4.4% | 26.16% |
| 其他 | 3,050.06万元 | 2.92% | 35.86% |
| 其他业务 | 2,753.03万元 | 2.63% | - |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 境内 | 9.99亿元 | 95.52% | 26.95% |
| 其他业务 | 2,753.03万元 | 2.63% | 3.55% |
| 境外 | 1,935.15万元 | 1.85% | 40.97% |
PART 2
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净利润连续3年增长
1、营业总收入基本持平，净利润同比增加24.33%
2023年半年度，万控智造营业总收入为10.46亿元，去年同期为10.36亿元，同比基本持平，净利润为8,424.68万元，去年同期为6,776.08万元，同比增长24.33%。
尽管所得税费用本期为1,177.06万元，同比大幅增长32.93%，然而（1）主营业务利润本期为1.01亿元，同比增长18.93%；（2）信用减值损失本期为-1,445.05万元，去年同期为-1,924.73万元，同比增长24.92%，推动净利润同比增长。
净利润2021年半年度到2023年半年度呈现上升趋势，从5,951.11万元增长到8,424.68万元。
2、主营业务利润同比增长18.93%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 10.46亿元 | 10.36亿元 | 0.96% |
| 营业成本 | 7.68亿元 | 7.74亿元 | -0.86% |
| 销售费用 | 6,265.74万元 | 5,941.05万元 | 5.47% |
| 管理费用 | 7,348.52万元 | 7,043.04万元 | 4.34% |
| 财务费用 | -366.21万元 | 107.41万元 | -440.94% |
| 研发费用 | 3,714.92万元 | 3,895.51万元 | -4.64% |
| 所得税费用 | 1,177.06万元 | 885.49万元 | 32.93% |
2023年半年度主营业务利润为1.01亿元，去年同期为8,456.28万元，同比增长18.93%。
虽然销售费用本期为6,265.74万元，同比小幅增长5.47%，不过（1）营业总收入本期为10.46亿元，同比增长0.96%；（2）财务费用本期为-366.21万元，同比大幅下降4.41倍；（3）毛利率本期为26.59%，同比小幅增长1.35%，推动主营业务利润同比增长。
PART 3
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净现金流同比大幅下降
1、净利润同比增加24.33%，净现金流同比大幅降低64.02%
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