亚康股份(301085)2023年中报解读：算力设备销售业务收入的大幅增长推动公司营收的增长，经营活动现金流净额连续4年为负
北京亚康万玮信息技术股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“徐江”。公司主营业务是向互联网及企业客户提供计算、存储、网络等算力设备的销售服务，即算力设备集成销售；向算力园区、数据中心、智能计算中心、云计算厂商等提供算力基础设施综合服务，即算力基础设施综合服务。
根据亚康股份2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收9.00亿元，同比增长24.09%。扣非净利润4,805.67万元，同比小幅增长6.32%。亚康股份2023年半年度净利润4,810.80万元，业绩同比小幅增长3.51%。本期经营活动产生的现金流净额为-2.41亿元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
算力设备销售业务收入的大幅增长推动公司营收的增长
1、主营业务构成
公司主要产品包括算力设备销售业务、算力设备集成销售业务、算力基础设施综合服务-驻场运维服务三项，算力设备销售业务占比49.23%，算力设备集成销售业务占比20.94%，算力基础设施综合服务-驻场运维服务占比12.84%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 算力设备销售业务 | 4.43亿元 | 49.23% | - |
| 算力设备集成销售业务 | 1.88亿元 | 20.94% | - |
| 算力基础设施综合服务-驻场运维服务 | 1.15亿元 | 12.84% | - |
| 算力基础设施综合服务-交付实施服务 | 6,223.91万元 | 6.92% | - |
| 算力基础设施综合服务-售后维保服务 | 5,239.00万元 | 5.82% | - |
| 其他业务 | 3,824.50万元 | 4.25% | - |
2、算力设备销售业务收入的大幅增长推动公司营收的增长
2023年半年度公司营收9.00亿元，与去年同期的7.25亿元相比，增长了24.09%。
主营业务增长的原因是：
（1）算力设备销售业务本期营收4.43亿元，去年同期为5.43万元，同比大幅增长了近8157倍。
（2）本期新增“算力设备集成销售”，营收1.88亿元。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2023中报营收 | 2022中报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 算力设备销售业务 | 4.43亿元 | 5.43万元 | 815677.74% |
| 算力设备销售 | 4.43亿元 | 5.43亿元 | -18.42% |
| 算力基础设施综合服务 | 2.30亿元 | - | - |
| 算力设备集成销售 | 1.88亿元 | - | - |
| 算力基础设施综合服务业务 | - | 1.82万元 | -100.0% |
| 其他业务 | -4.05亿元 | 1.82亿元 | -322.25% |
| 合计 | 9.00亿元 | 7.25亿元 | 24.09% |
3、算力设备销售毛利率的大幅下降导致公司毛利率的小幅下降
2023年半年度公司毛利率从去年同期的12.46%，同比小幅下降到了今年的11.92%，主要是因为算力设备销售本期毛利率4.35%，去年同期为6.26%，同比大幅下降了1.91%。
主营业务利润同比小幅增长
1、主营业务利润同比小幅增长8.90%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 9.00亿元 | 7.25亿元 | 24.09% |
| 营业成本 | 7.92亿元 | 6.35亿元 | 24.87% |
| 销售费用 | 1,267.47万元 | 980.08万元 | 29.32% |
| 管理费用 | 2,238.26万元 | 1,666.82万元 | 34.28% |
| 财务费用 | -85.55万元 | 113.10万元 | -175.65% |
| 研发费用 | 1,465.38万元 | 996.96万元 | 46.99% |
| 所得税费用 | 787.02万元 | 699.17万元 | 12.56% |
2023年半年度主营业务利润为5,602.11万元，去年同期为5,144.50万元，同比小幅增长8.90%。
虽然毛利率本期为11.92%，同比小幅下降0.54%，不过营业总收入本期为9.00亿元，同比增长24.09%，推动主营业务利润同比小幅增长。
2、营业总收入同比增加24.09%，净利润同比小幅增加3.51%
2023年半年度，亚康股份营业总收入为9.00亿元，去年同期为7.25亿元，同比增长24.09%，净利润为4,810.80万元，去年同期为4,647.73万元，同比小幅增长3.51%。
净利润同比小幅增长原因是：
| 净利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 | 净利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 5,602.11万元 | 8.90% | 营业外利润 | 6.22万元 | -95.80% |
| 信用减值损失 | -149.07万元 | 46.66% | 投资收益 | 39.32万元 | -75.42% |
净利润从2020年半年度到2021年半年度呈现下降趋势，从4,971.64万元下降到4,400.03万元，而2021年半年度到2023年半年度呈现上升状态，从4,400.03万元增长到4,810.80万元。
净现金流较去年同期大幅下降
1、净利润同比小幅增加3.51%，净现金流同比大幅降低11.59倍
2023年半年度，亚康股份净利润为4,810.80万元，去年同期为4,647.73万元，同比小幅增长3.51%。净现金流为-1.42亿元，去年同期为-1,124.85万元，较去年同期大幅下降11.59倍。
纵然筹资活动产生的现金流净额本期为3.31亿元，去年同期为-9,034.79万元，由负转正，但是投资活动产生的现金流净额本期为-2.32亿元，去年同期为2.09亿元，由正转负，导致净现金流同比大幅下降。
投资活动现金流净额由正转负的原因是：
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