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韵达股份(002120)2023年中报解读：净利润连续3年增长，金融投资收益贡献一定利润
韵达控股股份有限公司于2007年上市，实际控制人为“聂腾云”。公司主营业务为快递物流综合服务。公司主要产品服务为快递物流综合服务。
根据韵达股份2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收215.74亿元，同比小幅下降5.58%。扣非净利润7.89亿元，同比大幅增长47.97%。韵达股份2023年半年度净利润8.74亿元，业绩同比大幅增长60.53%。
PART 1
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主营业务构成
公司主要从事快递服务收入、其他收入、物料销售收入，主要产品包括派费收入和中转费收入两项，其中派费收入占比45.92%，中转费收入占比44.35%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 快递服务收入 | 206.09亿元 | 95.53% | 9.88% |
| 其他收入 | 9.43亿元 | 4.37% | - |
| 物料销售收入 | 2,148.75万元 | 0.1% | - |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 派费收入 | 99.08亿元 | 45.92% | - |
| 中转费收入 | 95.69亿元 | 44.35% | - |
| 面单销售收入 | 11.21亿元 | 5.2% | - |
| 其他收入 | 9.43亿元 | 4.37% | - |
| 物料销售收入 | 2,148.75万元 | 0.1% | - |
| 其他业务 | 1,136.79万元 | 0.06% | - |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 华东大区 | 119.20亿元 | 55.25% | - |
| 华南大区 | 32.32亿元 | 14.98% | - |
| 华北大区 | 22.40亿元 | 10.38% | - |
| 华中大区 | 14.79亿元 | 6.86% | - |
| 物料销售收入与其他收入 | 9.65亿元 | 4.47% | 33.53% |
| 其他业务 | 17.38亿元 | 8.06% | - |
PART 2
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净利润连续3年增长
1、营业总收入同比小幅降低5.58%，净利润同比大幅增加60.53%
2023年半年度，韵达股份营业总收入为215.74亿元，去年同期为228.50亿元，同比小幅下降5.58%，净利润为8.74亿元，去年同期为5.45亿元，同比大幅增长60.53%。
净利润同比大幅增长原因是：
| 净利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 | 净利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 10.69亿元 | 99.50% | 所得税费用 | 3.54亿元 | 71.49% |
| 公允价值变动收益 | 8,584.50万元 | 459.82% | 其他收益 | 1.76亿元 | -40.82% |
净利润从2019年半年度到2021年半年度呈现下降趋势，从12.67亿元下降到4.54亿元，而2021年半年度到2023年半年度呈现上升状态，从4.54亿元增长到8.74亿元。
2、主营业务分析
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 215.74亿元 | 228.50亿元 | -5.58% |
| 营业成本 | 192.15亿元 | 208.70亿元 | -7.93% |
| 销售费用 | 1.82亿元 | 2.00亿元 | -9.09% |
| 管理费用 | 6.56亿元 | 7.76亿元 | -15.53% |
| 财务费用 | 2.08亿元 | 2.31亿元 | -9.95% |
| 研发费用 | 1.74亿元 | 1.78亿元 | -2.05% |
| 所得税费用 | 3.54亿元 | 2.07亿元 | 71.49% |
PART 3
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净现金流由正转负
2023年半年度，韵达股份净利润为8.74亿元，去年同期为5.45亿元，同比大幅增长60.53%。净现金流为-10.60亿元，去年同期为12.11亿元，由正转负。
净现金流由正转负是因为经营活动产生的现金流净额本期为11.52亿元，同比大幅下降64.46%。
PART 4
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金融投资收益贡献一定利润
金融投资收益占净利润12.54%，投资主体的重心由债券投资转变为理财投资
在2023年半年度报告中，韵达股份用于金融投资的资产为76.21亿元，占总资产的19.71%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为1.1亿元，占净利润8.74亿元的12.54%。
2023年金融投资主要投资内容如表所示：
2023年金融投资资产表
| 项目 | 投资金额 |
|---|---|
| 银行金融机构短期理财产品 | 46.87亿元 |
| 非银行金融机构短期理财产品 | 14.49亿元 |
| 其他 | 14.85亿元 |
| 合计 | 76.21亿元 |
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