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申通快递(002468)2023年中报解读：净现金流同比大幅下降，商誉金额较高
申通快递股份有限公司于2010年上市。公司主营业务为快递服务。公司的主要产品及服务为信息服务、物料销售、有偿派送、中转、冷链、仓储配送。
根据申通快递2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收190.86亿元，同比增长27.58%。扣非净利润2.18亿元，同比大幅增长31.72%。申通快递2023年半年度净利润2.15亿元，业绩同比增长18.78%。本期经营活动产生的现金流净额为11.86亿元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比小幅下降。
PART 1
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主营业务构成
公司的主要业务为快递行业，占比高达95.22%，其中快递服务为第一大收入来源。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 快递行业 | 181.74亿元 | 95.22% | 4.59% |
| 其他 | 9.13亿元 | 4.78% | 3.61% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 快递服务 | 181.74亿元 | 95.22% | - |
| 其他 | 8.49亿元 | 4.45% | - |
| 物料销售 | 6,383.76万元 | 0.33% | - |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 华东大区 | 67.74亿元 | 35.49% | - |
| 华南大区 | 62.61亿元 | 32.8% | - |
| 华中大区 | 22.20亿元 | 11.63% | - |
| 华北大区 | 18.58亿元 | 9.74% | - |
| 西南大区 | 9.13亿元 | 4.78% | - |
| 其他业务 | 10.60亿元 | 5.56% | - |
PART 2
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主营业务利润同比大幅增长
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 190.86亿元 | 149.60亿元 | 27.58% |
| 营业成本 | 182.20亿元 | 142.28亿元 | 28.06% |
| 销售费用 | 1.03亿元 | 8,751.70万元 | 18.13% |
| 管理费用 | 3.80亿元 | 3.38亿元 | 12.39% |
| 财务费用 | 9,089.31万元 | 9,359.39万元 | -2.89% |
| 研发费用 | 6,492.53万元 | 5,560.36万元 | 16.77% |
| 所得税费用 | 5,554.46万元 | 5,321.94万元 | 4.37% |
2023年半年度主营业务利润为1.91亿元，去年同期为1.27亿元，同比大幅增长50.04%。
虽然毛利率本期为4.54%，同比小幅下降0.36%，不过营业总收入本期为190.86亿元，同比增长27.58%，推动主营业务利润同比大幅增长。
非主营业务中其他收益本期为1.03亿元，占利润总额38.30%，同比下降25.23%。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | 1,077.39万元 | 3.99% | -69.22% |
| 公允价值变动收益 | 22.53万元 | 0.08% | 104.96% |
| 资产减值损失 | -166.38万元 | -0.62% | 89.55% |
| 营业外收入 | 908.67万元 | 3.36% | -26.72% |
| 营业外支出 | 2,523.79万元 | 9.34% | 15.84% |
| 其他收益 | 1.03亿元 | 38.30% | -25.23% |
| 信用减值损失 | -538.31万元 | -1.99% | 85.96% |
| 资产处置收益 | -1,196.87万元 | -4.43% | -887.53% |
PART 3
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净现金流同比大幅下降
2023年半年度，申通快递净利润为2.15亿元，去年同期为1.81亿元，同比增长18.78%。净现金流为5.72亿元，去年同期为9.30亿元，同比大幅下降38.53%。
净现金流同比大幅下降是因为（1）筹资活动产生的现金流净额本期为4.81亿元，同比大幅下降36.43%；（2）经营活动产生的现金流净额本期为11.86亿元，同比小幅下降11.10%。
筹资活动现金流净额同比大幅下降的原因是：
1、偿还债务支付的现金本期为28.87亿元，同比小幅增长5.79%。
2、支付其他与筹资活动有关的现金本期为4.14亿元，同比大幅增长39.05%。
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