泽宇智能(301179)2023年中报解读：系统集成收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长，净利润连续4年增长
江苏泽宇智能电力股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“张剑”。公司是一家专注于电力信息化业务的高新技术企业。公司的主营业务为电力设计业务、系统集成业务和工程施工及运维。
根据泽宇智能2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收4.50亿元，同比大幅增长67.03%。扣非净利润9,574.02万元，同比大幅增长46.86%。泽宇智能2023年半年度净利润1.08亿元，业绩同比小幅增长11.99%。本期经营活动产生的现金流净额为4,641.83万元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
系统集成收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长
1、主营业务构成
公司的主营业务为电力行业，主要产品包括系统集成和施工及运维两项，其中系统集成占比76.82%，施工及运维占比18.24%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 电力行业 | 4.50亿元 | 100.0% | 40.01% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 系统集成 | 3.45亿元 | 76.82% | 37.71% |
| 施工及运维 | 8,201.09万元 | 18.24% | 43.14% |
| 电力设计 | 1,987.67万元 | 4.42% | 68.41% |
| 主营其他 | 233.59万元 | 0.52% | 27.94% |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 江苏省 | 2.43亿元 | 54.0% | 41.34% |
| 北京市 | 1.14亿元 | 25.3% | 33.38% |
| 安徽省 | 4,499.62万元 | 10.01% | 41.94% |
| 其他地区 | 2,052.01万元 | 4.56% | - |
| 福建省 | 1,822.23万元 | 4.05% | - |
| 其他业务 | 931.00万元 | 2.08% | - |
2、系统集成收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长
2023年半年度公司营收4.50亿元，与去年同期的2.69亿元相比，大幅增长了67.03%，主要是因为系统集成本期营收3.45亿元，去年同期为1.96亿元，同比大幅增长了76.26%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2023中报营收 | 2022中报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 系统集成 | 3.45亿元 | 1.96亿元 | 76.26% |
| 施工及运维 | 8,201.09万元 | 5,645.94万元 | 45.26% |
| 电力设计 | 1,987.67万元 | 1,675.50万元 | 18.63% |
| 其他业务 | 233.59万元 | 1.42万元 | 16327.56% |
| 合计 | 4.50亿元 | 2.69亿元 | 67.03% |
3、施工及运维毛利率的下降导致公司毛利率的小幅下降
2023年半年度公司毛利率从去年同期的44.85%，同比小幅下降到了今年的40.01%，主要是因为施工及运维本期毛利率43.14%，去年同期为52.49%，同比下降了9.35%。
主营业务利润同比大幅增长
1、财务收益大幅增长，主营业务利润同比大幅增长53.09%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 4.50亿元 | 2.69亿元 | 67.03% |
| 营业成本 | 2.70亿元 | 1.48亿元 | 81.69% |
| 销售费用 | 1,633.14万元 | 1,341.08万元 | 21.78% |
| 管理费用 | 3,569.18万元 | 1,636.82万元 | 118.06% |
| 财务费用 | -2,009.38万元 | -190.39万元 | -955.43% |
| 研发费用 | 2,564.62万元 | 1,321.89万元 | 94.01% |
| 所得税费用 | 2,794.19万元 | 2,029.79万元 | 37.66% |
2023年半年度主营业务利润为1.20亿元，去年同期为7,856.40万元，同比大幅增长53.09%。
虽然毛利率本期为40.01%，同比小幅下降4.84%，不过营业总收入本期为4.50亿元，同比大幅增长67.03%，推动主营业务利润同比大幅增长。
2023年半年度公司营收4.50亿元，同比大幅增长67.03%。虽然营收在增长，但是财务费用却在下降。
本期财务费用为-2,009.38万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期大幅增长了955.43%。归因于利息收入本期为2,504.39万元，去年同期为396.90万元，同比大幅增长了近5倍。
财务费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 减：利息收入 | -2,504.39万元 | -396.90万元 |
| 利息费用 | 392.56万元 | 112.14万元 |
| 其他 | 102.45万元 | 94.37万元 |
| 合计 | -2,009.38万元 | -190.39万元 |
2、营业总收入同比大幅增加67.03%，净利润同比小幅增加11.99%
2023年半年度，泽宇智能营业总收入为4.50亿元，去年同期为2.69亿元，同比大幅增长67.03%，净利润为1.08亿元，去年同期为9,632.56万元，同比小幅增长11.99%。
尽管公允价值变动收益本期为1,251.75万元，同比大幅下降57.05%，然而主营业务利润本期为1.20亿元，同比大幅增长53.09%，推动净利润同比小幅增长。
净利润2020年半年度到2023年半年度呈现上升趋势，从2,791.00万元增长到1.08亿元。
较多的金融投资且金融投资收益贡献一定利润
金融投资占总资产36.07%且金融投资收益占净利润16.77%，投资主体为理财投资
在2023年半年度报告中，泽宇智能用于金融投资的资产为11.03亿元，占总资产的36.07%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为1,808.8万元，占净利润1.08亿元的16.77%。
2023年金融投资主要投资内容如表所示：
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