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凯发电气(300407)2023年中报解读:经营活动现金流净额连续3年为负,接触网工程收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长

天津凯发电气股份有限公司于2014年上市,实际控制人为“孔祥洲”。公司的主营业务为电气化铁路及城市轨道交通牵引供电系统核心产品的研发、生产和销售。公司产品主要包括供电及自动化系统、轨道交通综合监控及安防、接触网工程。

根据凯发电气2023年半年度财报披露,2023年半年度,公司实现营收7.68亿元,同比小幅增长12.93%。扣非净利润3,097.76万元,扭亏为盈。凯发电气2023年半年度净利润3,211.06万元,业绩扭亏为盈。

PART 1
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接触网工程收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长

1、主营业务构成

公司主要产品包括接触网工程和供电及自动化系统两项,其中接触网工程占比65.88%,供电及自动化系统占比33.24%。

分产品 营业收入 占比 毛利率
接触网工程 5.06亿元 65.88% 22.51%
供电及自动化系统 2.55亿元 33.24% 33.76%
其他业务 554.28万元 0.72% -
轨道交通综合监控及安防 125.88万元 0.16% 39.64%
分地区 营业收入 占比 毛利率
境外经营主体 6.21亿元 80.9% 20.82%
其他业务 1.47亿元 19.1% -

2、接触网工程收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长

2023年半年度公司营收7.68亿元,与去年同期的6.80亿元相比,小幅增长了12.93%。

主营业务小幅增长的原因是:

(1)接触网工程本期营收5.06亿元,去年同期为4.40亿元,同比小幅增长了14.86%。

(2)供电及自动化系统本期营收2.55亿元,去年同期为2.30亿元,同比小幅增长了11.12%。

近两年产品营收变化


名称 2023中报营收 2022中报营收 同比增减
接触网工程 5.06亿元 4.40亿元 14.86%
供电及自动化系统 2.55亿元 2.30亿元 11.12%
轨道交通综合监控及安防 125.88万元 673.67万元 -81.31%
其他业务 554.28万元 316.70万元 75.02%
合计 7.68亿元 6.80亿元 12.93%

3、接触网工程毛利率的小幅增长推动公司毛利率的小幅增长

2023年半年度公司毛利率从去年同期的23.36%,同比小幅增长到了今年的25.88%。

毛利率小幅增长的原因是:

(1)接触网工程本期毛利率22.51%,去年同期为20.06%,同比小幅增长了2.45%。

(2)供电及自动化系统本期毛利率33.76%,去年同期为30.52%,同比小幅增长了3.23%。

PART 2
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净利润连续7年增长

1、营业总收入同比小幅增加12.93%,净利润扭亏为盈

2023年半年度,凯发电气营业总收入为7.68亿元,去年同期为6.80亿元,同比小幅增长12.93%,净利润为3,211.06万元,去年同期为-1,293.10万元,扭亏为盈。

本期信用减值损失2,424.43万元,去年同期为-734.45万元,同比大幅增长4.30倍;本期主营业务利润80.77万元,去年同期为-1,443.83万元,扭亏为盈,是推动净利润大幅增加的主要原因。

净利润从2015年半年度到2017年半年度呈现下降趋势,从3,657.22万元下降到-1,940.00万元,而2017年半年度到2023年半年度呈现上升状态,从-1,940.00万元增长到3,211.06万元。

2、主营业务利润扭亏为盈,财务费用小幅下降

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 7.68亿元 6.80亿元 12.93%
营业成本 5.69亿元 5.21亿元 9.22%
销售费用 4,553.03万元 3,613.62万元 26.00%
管理费用 9,440.68万元 8,434.85万元 11.93%
财务费用 718.90万元 750.04万元 -4.15%
研发费用 4,802.38万元 4,210.32万元 14.06%
所得税费用 534.99万元 90.94万元 488.29%

2023年半年度主营业务利润为80.77万元,去年同期为-1,443.83万元,扭亏为盈。

主营业务利润扭亏为盈主要是由于(1)营业总收入本期为7.68亿元,同比小幅增长12.93%;(2)毛利率本期为25.88%,同比小幅增长2.52%。

2023年半年度公司营收7.68亿元,同比小幅增长12.93%。虽然营收在增长,但是财务费用却在下降。

本期财务费用为718.90万元,同比小幅下降4.15%。财务费用小幅下降的原因是:虽然本期汇兑损失为86.54万元,去年同期汇兑收益为341.43万元;但是利息收入本期为534.24万元,去年同期为55.66万元,同比大幅增长了近9倍。

财务费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
利息费用 876.91万元 867.73万元
利息收入 -534.24万元 -55.66万元
汇兑损益 86.54万元 -341.43万元
其他 289.69万元 279.39万元
合计 718.90万元 750.04万元

非主营业务中信用减值损失本期为2,424.43万元,占利润总额64.72%,同比大幅增长4.30倍。其他收益本期为944.27万元,占利润总额25.21%,同比小幅下降10.82%。

非主营业务表


金额 占利润总额比例 同比增减
投资收益 -51.51万元 -1.38% -2004.67%
资产减值损失 334.34万元 8.93% 650.79%
营业外收入 19.46万元 0.52% 1082.21%
营业外支出 5.67万元 0.15% 906.14%
其他收益 944.27万元 25.21% -10.82%
信用减值损失 2,424.43万元 64.72% 430.10%
资产处置收益 -380.52元 - 99.85%

PART 3
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净现金流同比大幅增长

1、净利润扭亏为盈,净现金流同比大幅增加45.12%

2023年半年度,凯发电气净利润为3,211.06万元,去年同期为-1,293.10万元,扭亏为盈。净现金流为-9,276.48万元,去年同期为-1.69亿元,较去年同期大幅增长45.12%。

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