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瀚川智能(688022)2023年中报解读：经营活动现金流连续7年低于净利润，存货周转率大幅提升
苏州瀚川智能科技股份有限公司于2019年上市，实际控制人为“蔡昌蔚”。公司是一家专业的智能制造整体解决方案供应商，聚焦汽车电动化和智能化的主航道，主要从事智能制造装备及系统的研发、设计、生产、销售和服务，为客户提供柔性的、高效的、专业的智能制造解决方案。
根据瀚川智能2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收7.14亿元，同比大幅增长96.57%。扣非净利润2,960.85万元，同比大幅增长172.27%。瀚川智能2023年半年度净利润4,348.82万元，业绩同比小幅下降8.99%。本期经营活动产生的现金流净额为-2.30亿元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
PART 1
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主营业务构成
产品方面，智能制造装备及系统为第一大收入来源，占比93.86%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 智能制造装备及系统 | 6.70亿元 | 93.86% | 29.31% |
| 零部件 | 3,820.98万元 | 5.35% | 20.09% |
| 其他业务 | 336.57万元 | 0.47% | 11.29% |
| 软件 | 226.92万元 | 0.32% | 52.34% |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 国内 | 6.06亿元 | 84.91% | 25.82% |
| 国外 | 1.04亿元 | 14.62% | 46.70% |
| 其他业务 | 336.57万元 | 0.47% | 11.29% |
PART 2
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公允价值变动收益同比大幅下降推动净利润同比小幅下降
1、营业总收入同比大幅增加96.57%，净利润同比小幅降低8.99%
2023年半年度，瀚川智能营业总收入为7.14亿元，去年同期为3.63亿元，同比大幅增长96.57%，净利润为4,348.82万元，去年同期为4,778.17万元，同比小幅下降8.99%。
净利润同比小幅下降原因是：
| 净利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 | 净利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 公允价值变动收益 | 162.88万元 | -96.14% | 所得税费用 | -1,874.79万元 | -456.93% |
| 投资收益 | 2,186.85万元 | 2274.35% |
净利润从2018年半年度到2022年半年度呈现上升趋势，从391.40万元增长到4,778.17万元，而2022年半年度到2023年半年度呈现下降状态，从4,778.17万元下降到4,348.82万元。
2、主营业务分析
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 7.14亿元 | 3.63亿元 | 96.57% |
| 营业成本 | 5.08亿元 | 2.48亿元 | 104.82% |
| 销售费用 | 7,375.30万元 | 3,274.66万元 | 125.22% |
| 管理费用 | 6,649.78万元 | 4,083.24万元 | 62.86% |
| 财务费用 | 796.07万元 | 322.29万元 | 147.00% |
| 研发费用 | 4,856.38万元 | 2,739.97万元 | 77.24% |
| 所得税费用 | -1,874.79万元 | 525.26万元 | -456.93% |
非主营业务中投资收益本期为2,186.85万元，占利润总额88.39%，同比大幅增长22.74倍。其他收益本期为1,283.55万元，占利润总额51.88%，同比大幅增长127.14%。信用减值损失本期为-1,202.40万元，占利润总额48.60%，同比大幅下降8.80倍。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | 2,186.85万元 | 88.39% | 2274.35% |
| 公允价值变动收益 | 162.88万元 | 6.58% | -96.14% |
| 资产减值损失 | -390.67万元 | -15.79% | -1031.56% |
| 营业外收入 | 4.09万元 | 0.17% | -9.70% |
| 营业外支出 | 4,387.98元 | 0.02% | -99.60% |
| 其他收益 | 1,283.55万元 | 51.88% | 127.14% |
| 信用减值损失 | -1,202.40万元 | -48.60% | -880.17% |
| 资产处置收益 | -103.14万元 | -4.17% | -2796.61% |
PART 3
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净现金流同比大幅增长
1、净利润同比小幅降低8.99%，净现金流同比大幅增加2.20倍
2023年半年度，瀚川智能净利润为4,348.82万元，去年同期为4,778.17万元，同比小幅下降8.99%。净现金流为2.66亿元，去年同期为8,306.07万元，同比大幅增长2.20倍。
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