西藏旅游(600749)2023年中报解读：主营业务利润扭亏为盈，归母净利润依赖于非经常性损益
西藏旅游股份有限公司于1996年上市。公司的主要业务包括旅游景区、旅游服务及旅游商业。公司的康乐旅游目的地运营业务，主要包括自然和文化类旅游景区、康养综合体项目的开发运营，以及景区与周边主要交通节点之间的短途客运业务等。
根据西藏旅游2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收9,066.48万元，同比大幅增长112.41%。扣非净利润61.71万元，扭亏为盈。西藏旅游2023年半年度净利润301.39万元，业绩扭亏为盈。
主营业务利润扭亏为盈
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 9,066.48万元 | 4,268.48万元 | 112.41% |
| 营业成本 | 5,947.95万元 | 4,949.96万元 | 20.16% |
| 销售费用 | 639.39万元 | 566.93万元 | 12.78% |
| 管理费用 | 2,368.78万元 | 2,010.96万元 | 17.79% |
| 财务费用 | -3.38万元 | 39.88万元 | -108.47% |
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | 15.82万元 | - |
2023年半年度主营业务利润为62.20万元，去年同期为-3,317.98万元，扭亏为盈。
主营业务利润扭亏为盈主要是由于（1）营业总收入本期为9,066.48万元，同比大幅增长112.41%；（2）毛利率本期为34.40%，同比大幅增长50.37%。
非主营业务中投资收益本期为99.71万元，占利润总额33.08%，同比下降16.83%。其他收益本期为76.24万元，占利润总额25.30%，同比大幅下降42.21%。公允价值变动收益本期为71.40万元，占利润总额23.69%，同比下降29.88%。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | 99.71万元 | 33.08% | -16.83% |
| 公允价值变动收益 | 71.40万元 | 23.69% | -29.88% |
| 资产减值损失 | -4.62万元 | -1.53% | 89.90% |
| 营业外收入 | 4,947.85元 | 0.16% | -99.83% |
| 营业外支出 | 5.35万元 | 1.78% | -25.29% |
| 其他收益 | 76.24万元 | 25.30% | -42.21% |
| 信用减值损失 | 9,064.69元 | 0.30% | -96.02% |
| 资产处置收益 | 4,120.44元 | 0.14% | 100.90% |
净现金流由负转正
1、净利润扭亏为盈，净现金流同比大幅增加2.11倍
2023年半年度，西藏旅游净利润为301.39万元，去年同期为-2,723.94万元，扭亏为盈。净现金流为1.64亿元，去年同期为-1.48亿元，由负转正。
净现金流由负转正是因为（1）筹资活动产生的现金流净额本期为1.36亿元，去年同期为-8,541.44万元，由负转正；（2）投资活动产生的现金流净额本期为3,186.39万元，去年同期为-3,745.85万元，由负转正。
筹资活动现金流净额由负转正的原因是：
1、取得借款收到的现金本期为1.02亿元，同比增长1.02亿元。
2、收到其他与筹资活动有关的现金本期为3,816.00万元，同比大幅增长350.90倍。
投资活动现金流净额由负转正的原因是支付的其他与投资活动有关的现金本期为2.40亿元，同比下降20.00%。
2、经营活动现金流同比大幅增长84.64%
本期经营活动现金流净额为-378.93万元，去年同期为-2,467.37万元，同比大幅增长84.64%。
固然本期经营性应收项目增加1,107.84万元，同比大幅增长9.06倍，然而本期净利润301.39万元，去年同期为-2,723.94万元，扭亏为盈，推动经营活动现金流净额同比大幅增长。
归母净利润依赖于非经常性损益
西藏旅游2023半年度的归母净利润的收益依赖于非经常性损益，本期归母净利润为297.40万元，非经常性损益为235.69万元。
本期非经常性损益项目概览表：
2023半年度的非经常性损益
| 项目 | 金额 |
|---|---|
| 计入非经常性损益的金融投资收益 | 144.66万元 |
| 政府补助 | 70.71万元 |
| 其他 | 20.32万元 |
| 合计 | 235.69万元 |
（一）计入非经常性损益的金融投资收益
在2023年半年度报告中，西藏旅游用于金融投资的资产为6,003.9万元，占总资产的4.14%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为144.66万元，占净利润301.39万元的48.0%。
2023年金融投资主要投资内容如表所示：
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