信安世纪(688201)2023年中报解读：应收账款减值风险高，主营业务利润由盈转亏
北京信安世纪科技股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“李伟”。公司是国内领先的信息安全产品和解决方案提供商,以密码技术为基础支撑,致力于解决网络环境中的身份安全、通信安全和数据安全等信息安全问题。
根据信安世纪2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收1.78亿元，同比小幅增长4.29%。扣非净利润-2,770.11万元，由盈转亏。信安世纪2023年半年度净利润-2,689.23万元，业绩由盈转亏。
主营业务构成
公司的核心业务有两块，一块是金融，一块是政府，其中信息安全产品为第一大收入来源，占比82.57%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 金融 | 1.01亿元 | 56.63% | - |
| 政府 | 3,982.29万元 | 22.39% | - |
| 其他业务 | 3,733.01万元 | 20.98% | - |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 信息安全产品 | 1.47亿元 | 82.57% | - |
| 服务 | 2,978.41万元 | 16.74% | - |
| 其他 | 122.51万元 | 0.69% | - |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 其他地区 | 6,744.83万元 | 37.92% | - |
| 华北地区 | 5,748.70万元 | 32.32% | - |
| 其他业务 | 5,294.37万元 | 29.76% | - |
主营业务利润由盈转亏
1、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.78亿元 | 1.71亿元 | 4.29% |
| 营业成本 | 5,479.38万元 | 4,404.90万元 | 24.39% |
| 销售费用 | 4,815.31万元 | 3,447.68万元 | 39.67% |
| 管理费用 | 3,099.81万元 | 2,345.35万元 | 32.17% |
| 财务费用 | -144.70万元 | 4.15万元 | -3588.57% |
| 研发费用 | 8,847.52万元 | 5,414.74万元 | 63.40% |
| 所得税费用 | -984.08万元 | 99.23万元 | -1091.76% |
2023年半年度主营业务利润为-4,627.28万元，去年同期为1,323.97万元，由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）研发费用本期为8,847.52万元，同比大幅增长63.40%；（2）销售费用本期为4,815.31万元，同比大幅增长39.67%；（3）毛利率本期为69.20%，同比小幅下降4.98%。
非主营业务中其他收益本期为1,323.54万元，占利润总额36.03%，同比增长24.31%。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | -20.14万元 | 0.55% | -149.08% |
| 资产减值损失 | -137.15万元 | 3.73% | 27.57% |
| 营业外收入 | 2.26万元 | -0.06% | -99.25% |
| 营业外支出 | 36.72万元 | -1.00% | 1253.00% |
| 其他收益 | 1,323.54万元 | -36.03% | 24.31% |
| 信用减值损失 | -178.26万元 | 4.85% | -122.21% |
| 资产处置收益 | 4,515.29元 | -0.01% | 100.24% |
2、营业总收入同比小幅增加4.29%，净利润由盈转亏
2023年半年度，信安世纪营业总收入为1.78亿元，去年同期为1.71亿元，同比小幅增长4.29%，净利润为-2,689.23万元，去年同期为2,511.32万元，由盈转亏。
尽管所得税费用本期为-984.08万元，去年同期为99.23万元，同比大幅下降10.92倍，然而主营业务利润本期为-4,627.28万元，去年同期为1,323.97万元，由盈转亏，导致净利润由盈转亏。
净利润从2020年半年度到2022年半年度呈现上升趋势，从358.93万元增长到2,511.32万元，而2022年半年度到2023年半年度呈现下降状态，从2,511.32万元下降到-2,689.23万元。
净现金流由正转负
1、净利润由盈转亏，净现金流同比大幅降低116.59%
2023年半年度，信安世纪净利润为-2,689.23万元，去年同期为2,511.32万元，由盈转亏。净现金流为-1,103.02万元，去年同期为6,648.79万元，由正转负。
纵然筹资活动产生的现金流净额本期为1,935.07万元，去年同期为-3,080.51万元，由负转正，但是投资活动产生的现金流净额本期为2,449.00万元，同比大幅下降83.80%，导致净现金流由正转负。
投资活动现金流净额同比大幅下降的原因是：
虽然投资支付的现金本期为4,300.00万元，同比大幅下降76.15%；
但是收回投资收到的现金本期为6,910.00万元，同比大幅下降79.22%。
筹资活动现金流净额由负转正的原因是：
虽然取得借款收到的现金本期为2,569.12万元，同比下降26.93%；
但是（1）分配股利、利润或偿付利息支付的现金本期为1.21万元，同比大幅下降99.97%；（2）偿还债务支付的现金本期为418.74万元，同比大幅下降71.95%。
2、经营活动现金流连续6年低于净利润
从2017年到2022年经营活动现金流净额与净利润的差额持续为负。主要原因是在此期间递延所得税资产从2017年539.54万元到2022年1,021.31万元，增长481.76万元。
经营活动现金流和净利润差额表
| 年份 | 经营活动现金流净额 | 净利润 | 差额 |
|---|---|---|---|
| 2017年 | 185.03万元 | 4,742.65万元 | -4,557.62万元 |
| 2018年 | 4,978.35万元 | 7,809.56万元 | -2,831.20万元 |
| 2019年 | 7,867.83万元 | 9,158.07万元 | -1,290.24万元 |
| 2020年 | 1.01亿元 | 1.11亿元 | -979.85万元 |
| 2021年 | 9,393.55万元 | 1.46亿元 | -5,192.11万元 |
| 2022年 | 7,287.08万元 | 1.64亿元 | -9,064.05万元 |
| 差额总计 | -2.39亿元 |
应收账款减值风险高，近3年应收账款周转率呈现大幅下降
2023半年度，企业应收账款合计4.15亿元，占总资产的26.22%，相较于去年同期的2.64亿元大幅增长了56.83%。
1、应收账款周转率呈大幅下降趋势
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