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微光股份(002801)2023年中报解读：存货周转率下降，净现金流由正转负
杭州微光电子股份有限公司于2016年上市，实际控制人为“何平”。公司从事电机、风机、微特电机、驱动与控制器、机器人与自动化装备、泵、新能源汽车零部件的研发、生产、销售。主要产品为冷柜电机、外转子风机、ECM电机、伺服电机、汽车空调机组。
根据微光股份2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收6.51亿元，同比基本持平。扣非净利润1.51亿元，同比基本持平。
PART 1
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主营业务构成
公司的主要业务为电气机械和器材制造业，占比高达99.24%，主要产品包括外转子风机、冷柜电机、ECM电机三项，外转子风机占比45.15%，冷柜电机占比25.14%，ECM电机占比19.98%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 电气机械和器材制造业 | 6.46亿元 | 99.24% | 33.88% |
| 电子专用材料制造业 | 496.76万元 | 0.76% | -68.56% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 外转子风机 | 2.94亿元 | 45.15% | 36.65% |
| 冷柜电机 | 1.64亿元 | 25.14% | 30.04% |
| ECM电机 | 1.30亿元 | 19.98% | 40.91% |
| 伺服电机 | 4,047.00万元 | 6.22% | - |
| 其他业务 | 2,282.25万元 | 3.51% | - |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 境外销售 | 3.58亿元 | 55.04% | 37.81% |
| 境内销售 | 2.93亿元 | 44.96% | 27.33% |
PART 2
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存货周转率下降
从2017年半年度到2023年半年度,收入从2.84亿元增长到6.51亿元，增长率为21.51%，同时存货从4,089.66万元增长到1.46亿元，增长率为42.95%，可以看出，6年内，存货的增长率远大于营业收入的增长率。
2023年半年度，企业存货周转率为2.68，在2021年半年度到2023年半年度微光股份存货周转率从3.23下降到了2.68，存货周转天数从55天增加到了67天。2023年半年度微光股份存货余额合计1.46亿元，占总资产的8.57%。
从存货分类来看，库存商品占存货的比例最大，达到39.81%，余额同比减少19.57%；其次，原材料占比26.71%。
存货分类
| 项目名称 | 期末余额 | 累计计提 | 账面价值 |
|---|---|---|---|
| 库存商品 | 6,144.81万元 | 404.98万元 | 5,739.83万元 |
| 原材料 | 4,123.52万元 | 181.94万元 | 3,941.58万元 |
| 在产品 | 2,909.91万元 | 86.55万元 | 2,823.36万元 |
PART 3
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净现金流由正转负
1、净利润基本持平，净现金流同比大幅降低6.60倍
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