春兴精工(002547)2023年中报解读：归母净利润依赖于物流补贴，精密铝合金结构件收入的增长推动公司营收的小幅增长
苏州春兴精工股份有限公司于2011年上市，实际控制人为“孙洁晓”。公司主要从事四大业务版块:1、移动通信领域的射频器件及精密轻金属结构件的研发、生产和销售;2、消费类电子领域的玻璃盖板及精密轻金属结构件的研发、生产和销售;3、汽车零部件领域的精密铝合金结构件及钣金件的研发、生产和销售;4、电子元器件分销。
根据春兴精工2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收12.72亿元，同比小幅增长6.64%。扣非净利润-190.43万元，由盈转亏。春兴精工2023年半年度净利润418.62万元，业绩同比增长22.66%。
精密铝合金结构件收入的增长推动公司营收的小幅增长
1、主营业务构成
公司主要产品包括精密铝合金结构件和移动通信射频器件两项，其中精密铝合金结构件占比61.65%，移动通信射频器件占比27.91%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 精密铝合金结构件 | 7.84亿元 | 61.65% | 16.78% |
| 移动通信射频器件 | 3.55亿元 | 27.91% | 21.43% |
| 其他 | 1.33亿元 | 10.44% | 21.38% |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 国内 | 6.61亿元 | 51.95% | 20.30% |
| 国外 | 6.11亿元 | 48.05% | 16.68% |
2、精密铝合金结构件收入的增长推动公司营收的小幅增长
2023年半年度公司营收12.72亿元，与去年同期的11.93亿元相比，小幅增长了6.64%，主要是因为精密铝合金结构件本期营收7.84亿元，去年同期为6.18亿元，同比增长了26.97%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2023中报营收 | 2022中报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 精密铝合金结构件 | 7.84亿元 | 6.18亿元 | 26.97% |
| 移动通信射频器件 | 3.55亿元 | 4.10亿元 | -13.37% |
| 其他 | 1.33亿元 | 8,597.09万元 | 54.48% |
| 其他业务 | - | 7,941.05万元 | - |
| 合计 | 12.72亿元 | 11.93亿元 | 6.64% |
3、移动通信射频器件毛利率的小幅下降导致公司毛利率的小幅下降
2023年半年度公司毛利率从去年同期的21.58%，同比小幅下降到了今年的18.56%。
毛利率小幅下降的原因是：
（1）移动通信射频器件本期毛利率21.43%，去年同期为22.31%，同比小幅下降了3.96%。
（2）精密铝合金结构件本期毛利率16.78%，去年同期为17.51%，同比小幅下降了4.16%。
净利润连续4年增长
1、营业总收入同比小幅增加6.64%，净利润同比增加22.66%
2023年半年度，春兴精工营业总收入为12.72亿元，去年同期为11.93亿元，同比小幅增长6.64%，净利润为418.62万元，去年同期为341.28万元，同比增长22.66%。
净利润同比增长原因是：
| 净利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 | 净利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 公允价值变动收益 | -552.95万元 | 68.74% | 主营业务利润 | -260.58万元 | -114.52% |
| 信用减值损失 | -544.38万元 | 64.24% | 资产减值损失 | -392.25万元 | -259.68% |
净利润从2016年半年度到2020年半年度呈现下降趋势，从9,226.92万元下降到-1.82亿元，而2020年半年度到2023年半年度呈现上升状态，从-1.82亿元增长到418.62万元。
2、主营业务分析
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 12.72亿元 | 11.93亿元 | 6.64% |
| 营业成本 | 10.36亿元 | 9.36亿元 | 10.74% |
| 销售费用 | 1,597.24万元 | 1,123.70万元 | 42.14% |
| 管理费用 | 1.03亿元 | 9,953.24万元 | 3.77% |
| 财务费用 | 2,712.35万元 | 4,059.18万元 | -33.18% |
| 研发费用 | 8,046.37万元 | 8,159.45万元 | -1.39% |
| 所得税费用 | -188.15万元 | -393.77万元 | 52.22% |
2023年半年度公司营收12.72亿元，同比小幅增长6.64%。虽然营收在增长，但是财务费用却在下降。
本期财务费用为2,712.35万元，同比大幅下降33.18%。
财务费用大幅下降的原因是：
虽然财政贴息本期为515.12万元，去年同期为-；
但是（1）利息收入本期为629.48万元，去年同期为77.31万元，同比大幅增长了近7倍；（2）利息支出本期为4,913.99万元，去年同期为5,340.42万元，同比小幅下降了7.98%；
财务费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 利息支出 | 4,913.99万元 | 5,340.42万元 |
| 加：汇兑损失（减收益） | -1,297.46万元 | -1,380.88万元 |
| 减：利息收入 | -629.48万元 | -77.31万元 |
| 减：财政贴息 | 515.12万元 | - |
| 其他 | -789.83万元 | 176.95万元 |
| 合计 | 2,712.35万元 | 4,059.18万元 |
非主营业务中其他收益本期为1,493.09万元，占利润总额6.48倍，同比大幅增长39.78%。公允价值变动收益本期为-552.95万元，占利润总额2.40倍，同比大幅增长68.74%。信用减值损失本期为-544.38万元，占利润总额2.36倍，同比大幅增长64.24%。资产减值损失本期为-392.25万元，占利润总额170.19%，同比大幅下降2.60倍。营业外收入本期为366.50万元，占利润总额159.02%，同比大幅增长13.81倍。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | 239.12万元 | 103.75% | -48.29% |
| 公允价值变动收益 | -552.95万元 | -239.91% | 68.74% |
| 资产减值损失 | -392.25万元 | -170.19% | -259.68% |
| 营业外收入 | 366.50万元 | 159.02% | 1380.89% |
| 营业外支出 | 173.33万元 | 75.20% | -49.94% |
| 其他收益 | 1,493.09万元 | 647.82% | 39.78% |
| 信用减值损失 | -544.38万元 | -236.20% | 64.24% |
| 资产处置收益 | 55.25万元 | 23.97% | 615.36% |
净现金流由正转负
2023年半年度，春兴精工净利润为418.62万元，去年同期为341.28万元，同比增长22.66%。净现金流为-1.60亿元，去年同期为1.14亿元，由正转负。
净现金流由正转负是因为（1）筹资活动产生的现金流净额本期为-2.57亿元，去年同期为-7,128.96万元，同比大幅下降2.61倍；（2）投资活动产生的现金流净额本期为-5,431.08万元，去年同期为8,661.05万元，由正转负。
筹资活动现金流净额同比大幅下降的原因是：
虽然支付其他与筹资活动有关的现金本期为6.99亿元，同比大幅下降52.97%；
但是（1）收到其他与筹资活动有关的现金本期为6.45亿元，同比大幅下降51.33%；（2）取得借款收到的现金本期为9.23亿元，同比大幅下降30.23%。
投资活动现金流净额由正转负的原因是：
虽然投资支付的现金本期为1,850.00万元，同比大幅下降86.53%；
但是（1）购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为1.55亿元，同比大幅增长162.90%；（2）收回投资收到的现金本期为1,693.84万元，同比大幅下降79.96%；（3）收到其他与投资活动有关的现金本期为3,032.23万元，同比大幅下降59.30%。
归母净利润依赖于物流补贴
春兴精工2023半年度的归母净利润的收益依赖于非经常性损益，本期归母净利润为688.64万元，非经常性损益为879.07万元。
本期非经常性损益项目概览表：
本期扣除所得税与少数股东权益的非经常性损益
| 项目 | 金额 |
|---|---|
| 政府补助 | 1,493.09万元 |
| 计入非经常性损益的金融投资收益 | -559.11万元 |
| 其他 | -54.92万元 |
| 合计 | 879.07万元 |
（一）政府补助
(1)本期计入利润的政府补助金额1,493.09万元，具体来源如下表所示：
计入利润的政府补助的主要构成
| 项目名称 | 金额 |
|---|---|
| 本期政府补助计入当期利润（注1） | 1,050.55万元 |
| 往期留存政府补助计入当期利润（注2） | 442.54万元 |
| 小计 | 1,493.09万元 |
本期政府补助计入当期利润的主要详细项目如下表所示：
注1.本期政府补助计入当期利润的主要项目
| 补助项目 | 补助金额 |
|---|---|
| 物流补贴 | 808.39万元 |
| 产业发展扶持资金 | 129.29万元 |
往期留存政府补助剩余金额为9,269.51万元，其中442.54万元计入当期利润中，主要明细如下表所示：
注2.留存收益转入当期收益的主要构成
| 项目名称 | 金额 |
|---|---|
| 元生智汇不动产售后回购税费 | 275.87万元 |
| 金寨春兴设备补贴款 | 43.68万元 |
| 金寨春兴技术升级改造 | 34.80万元 |
(2)本期共收到政府补助2,120.90万元，主要分布如下表所示：
本期收到的政府补助分配情况
| 补助项目 | 补助金额 |
|---|---|
| 本期政府补助留存计入后期利润（注3） | 1,070.36万元 |
| 本期政府补助计入当期利润 | 1,050.55万元 |
| 小计 | 2,120.90万元 |
计入留存收益的政府补助主要构成如下表所示：
注3.本期收到的政府补助计入留存收益的政府补助明细
| 补助项目 | 补助金额 |
|---|---|
| 金寨春兴设备补贴款 | 873.58万元 |
(3)本期政府补助余额还剩下9,897.32万元，作为递延收益计作后期的利润主要构成如下表所示：
递延收益的主要构成
| 项目名称 | 金额 |
|---|---|
| 元生智汇产业园政府补贴 | 4,879.56万元 |
| 元生智汇土地出让金返还 | 2,319.39万元 |
| 元生智汇不动产售后回购税费 | 1,149.47万元 |
（二）计入非经常性损益的金融投资收益
在2023年半年度报告中，春兴精工用于金融投资的资产为6,687.03万元，占总资产的1.28%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为-488.1万元，是净利润418.62万元的-1.17倍。
2023年金融投资主要投资内容如表所示：
2023年金融投资资产表
| 项目 | 投资金额 |
|---|---|
| 广西巨石新能源科技有限公司 | 5,000万元 |
| 期货 | 1,487.03万元 |
| 其他 | 200万元 |
| 合计 | 6,687.03万元 |
请下载并登录APP，即可阅读全文
