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长高电新(002452)2023年中报解读:输变电设备产品收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长,净利润连续4年下降

长高电新科技股份公司于2010年上市,实际控制人为“马孝武”。公司主营业务是输变电一二次设备的研发、生产和销售,电力设计和工程服务以及新能源电力开发。公司主要产品为输变电设备产品、电力设计与服务、电力工程施工、新能源发电。

根据长高电新2023年半年度财报披露,2023年半年度,公司实现营收6.51亿元,同比大幅增长32.35%。扣非净利润7,816.75万元,同比大幅增长36.01%。长高电新2023年半年度净利润8,356.72万元,业绩同比大幅增长67.69%。本期经营活动产生的现金流净额为-1,601.39万元,营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

PART 1
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输变电设备产品收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长

1、主营业务构成

公司的主要业务为输变电设备,占比高达94.45%,其中输变电设备产品为第一大收入来源。

分行业 营业收入 占比 毛利率
输变电设备 6.15亿元 94.45% 35.32%
电力能源设计与服务、总包 2,479.48万元 3.81% -
新能源发电 827.45万元 1.27% -
其他 307.79万元 0.47% -62.36%
分产品 营业收入 占比 毛利率
输变电设备产品 6.15亿元 94.45% 35.32%
电力设计与服务 1,786.27万元 2.74% -
新能源发电 827.45万元 1.27% -
电力工程与施工 693.21万元 1.06% -
其他 307.79万元 0.47% -62.36%
分地区 营业收入 占比 毛利率
华东地区 2.77亿元 42.57% 33.59%
华中地区 1.62亿元 24.81% 35.42%
华北地区 7,827.96万元 12.02% 35.23%
西南地区 6,307.24万元 9.69% -
西北地区 3,339.85万元 5.13% -
其他业务 3,762.61万元 5.78% -

2、输变电设备产品收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长

2023年半年度公司营收6.51亿元,与去年同期的4.92亿元相比,大幅增长了32.35%,主要是因为输变电设备产品本期营收6.15亿元,去年同期为4.59亿元,同比大幅增长了34.14%。

近两年产品营收变化


名称 2023中报营收 2022中报营收 同比增减
输变电设备产品 6.15亿元 4.59亿元 34.14%
电力设计与服务 1,786.27万元 1,825.70万元 -2.16%
新能源发电 827.45万元 797.16万元 3.8%
电力工程与施工 693.21万元 179.53万元 286.11%
其他业务 307.79万元 548.08万元 -43.84%
合计 6.51亿元 4.92亿元 32.35%

3、输变电设备产品毛利率下降

2023年半年度公司毛利率为32.77%,同比去年的33.16%基本持平。产品毛利率方面,虽然输变电设备产品营收额在增长,但是毛利率却在下降。2023年半年度输变电设备产品毛利率为35.32%,同比下降1.00个百分点。

PART 2
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主营业务利润同比大幅增长

1、主营业务利润同比大幅增长75.31%,研发费用下降

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 6.51亿元 4.92亿元 32.35%
营业成本 4.38亿元 3.29亿元 33.12%
销售费用 3,499.37万元 2,688.32万元 30.17%
管理费用 4,004.96万元 3,777.40万元 6.02%
财务费用 -105.13万元 -409.43万元 74.32%
研发费用 2,863.71万元 3,942.62万元 -27.37%
所得税费用 1,802.55万元 605.93万元 197.48%

2023年半年度主营业务利润为1.01亿元,去年同期为5,780.02万元,同比大幅增长75.31%。

虽然毛利率本期为32.77%,同比下降0.39%,不过营业总收入本期为6.51亿元,同比大幅增长32.35%,推动主营业务利润同比大幅增长。

2023年半年度公司营收6.51亿元,同比大幅增长32.35%。虽然营收在增长,但是研发费用却在下降。

本期研发费用为2,863.71万元,同比下降27.37%。研发费用下降的原因是:

(1)样机制作费及物料消耗本期为326.91万元,去年同期为1,033.20万元,同比大幅下降了68.36%。

(2)其他费用本期为374.25万元,去年同期为552.92万元,同比大幅下降了32.32%。

(3)试验费本期为547.01万元,去年同期为701.95万元,同比下降了22.07%。

研发费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
工资 1,430.96万元 1,489.18万元
试验费 547.01万元 701.95万元
其他费用 374.25万元 552.92万元
样机制作费及物料消耗 326.91万元 1,033.20万元
其他 184.58万元 165.36万元
合计 2,863.71万元 3,942.62万元

2、营业总收入同比增加32.35%,净利润同比增加67.69%

2023年半年度,长高电新营业总收入为6.51亿元,去年同期为4.92亿元,同比大幅增长32.35%,净利润为8,356.72万元,去年同期为4,983.57万元,同比大幅增长67.69%。

净利润同比大幅增长原因是:


净利润增长项目 本期值 同比增减 净利润下降项目 本期值 同比增减
主营业务利润 1.01亿元 75.31% 所得税费用 1,802.55万元 197.48%
其他收益 626.07万元 -60.67%
信用减值损失 -1,721.53万元 -124.93%

净利润从2018年半年度到2020年半年度呈现上升趋势,从-2,105.49万元增长到1.15亿元,而2020年半年度到2023年半年度呈现下降状态,从1.15亿元下降到8,356.72万元。

PART 3
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应收账款周转率增长

2023半年度,企业应收账款合计10.14亿元,占总资产的31.76%,相较于去年同期的9.11亿元小幅增长了11.34%。应收账款的规模大,且相对占比较高。

1、应收账款周转率增长,回款周期减少

本期,企业应收账款周转率为0.66。在2022年半年度到2023年半年度,企业应收账款周转率从0.54增长到了0.66,平均回款时间从333天减少到了272天,回款周期减少,企业的回款能力有所提升。

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