湘油泵(603319)2023年中报解读：净利润连续4年下降，存货周转率提升
湖南机油泵股份有限公司于2016年上市，实际控制人为“许仲秋”。公司的主营业务为发动机(或内燃机)系统的关键及重要零部件-泵类产品的研发、制造和销售；产品主要有柴油机机油泵、汽油机机油泵、电机、水泵、变速箱泵等。
根据湘油泵2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收8.74亿元，同比增长17.35%。扣非净利润7,758.59万元，同比大幅增长88.18%。湘油泵2023年半年度净利润8,728.06万元，业绩同比大幅增长75.91%。
主营业务构成
公司主要产品包括汽油机机油泵、汽油机机油泵、其他、新能源车用零部件四项，柴油机机油泵占比34.47%，汽油机机油泵占比21.42%，其他占比13.39%，新能源车用零部件占比12.89%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 柴油机机油泵 | 3.01亿元 | 34.47% | 36.30% |
| 汽油机机油泵 | 1.87亿元 | 21.42% | 20.26% |
| 其他 | 1.17亿元 | 13.39% | 27.32% |
| 新能源车用零部件 | 1.13亿元 | 12.89% | 24.08% |
| 变速箱泵 | 8,445.32万元 | 9.66% | 24.89% |
| 其他业务 | 7,135.35万元 | 8.17% | - |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 境内销售 | 7.02亿元 | 80.33% | - |
| 境外销售 | 1.59亿元 | 18.25% | - |
| 其他业务 | 1,241.05万元 | 1.42% | 5.39% |
主营业务利润同比大幅增长
1、主营业务利润同比大幅增长75.01%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 8.74亿元 | 7.45亿元 | 17.35% |
| 营业成本 | 6.37亿元 | 5.75亿元 | 10.73% |
| 销售费用 | 1,910.32万元 | 1,211.51万元 | 57.68% |
| 管理费用 | 3,747.45万元 | 3,227.47万元 | 16.11% |
| 财务费用 | 639.54万元 | 567.87万元 | 12.62% |
| 研发费用 | 7,081.51万元 | 5,951.56万元 | 18.99% |
| 所得税费用 | 793.25万元 | 682.00万元 | 16.31% |
2023年半年度主营业务利润为9,622.28万元，去年同期为5,498.26万元，同比大幅增长75.01%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为8.74亿元，同比增长17.35%；（2）毛利率本期为27.15%，同比增长4.35%。
2、营业总收入同比增加17.35%，净利润同比大幅增加75.91%
2023年半年度，湘油泵营业总收入为8.74亿元，去年同期为7.45亿元，同比增长17.35%，净利润为8,728.06万元，去年同期为4,961.76万元，同比大幅增长75.91%。
本期主营业务利润9,622.28万元，同比大幅增长75.01%，是推动净利润大幅增加的主要原因。
净利润从2016年半年度到2020年半年度呈现上升趋势，从2,253.32万元增长到8,740.95万元，而2020年半年度到2023年半年度呈现下降状态，从8,740.95万元下降到8,728.06万元。
净现金流由正转负
1、净利润同比大幅增加75.91%，净现金流同比大幅降低120.10%
2023年半年度，湘油泵净利润为8,728.06万元，去年同期为4,961.76万元，同比大幅增长75.91%。净现金流为-2,259.10万元，去年同期为1.12亿元，由正转负。
纵然经营活动产生的现金流净额本期为1.27亿元，同比大幅增长4.75倍，但是（1）筹资活动产生的现金流净额本期为-9,850.18万元，去年同期为5,080.90万元，由正转负；（2）投资活动产生的现金流净额本期为-5,154.12万元，去年同期为3,940.54万元，由正转负，导致净现金流由正转负。
筹资活动现金流净额由正转负的原因是：
1、取得借款收到的现金本期为3.33亿元，同比下降17.71%。
2、偿还债务支付的现金本期为3.49亿元，同比增长21.53%。
投资活动现金流净额由正转负的原因是：
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