西点药业(301130)2023年中报解读：其他收益同比大幅增长导致净利润同比大幅增长，经销毛利率下降
吉林省西点药业科技发展股份有限公司于2022年上市，实际控制人为“张俊”。公司主营业务是化学药品原料药及制剂的研发、生产、销售。公司主要产品为复方硫酸亚铁叶酸片、利培酮口崩片、草酸艾司西酞普兰片、瑞香素胶囊、阿魏酸钠、阿魏酸钠、阿魏酸钠、阿魏酸钠。
根据西点药业2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收1.14亿元，同比基本持平。扣非净利润1,497.60万元，同比下降23.98%。西点药业2023年半年度净利润3,032.33万元，业绩同比大幅增长46.24%。
经销毛利率下降
1、主营业务构成
产品方面，制剂为第一大收入来源，占比93.88%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 制剂 | 1.07亿元 | 93.88% | - |
| 原料药 | 698.58万元 | 6.12% | - |
| 其他业务 | 42.48元 | 0.0% | - |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 华南地区 | 2,089.68万元 | 18.32% | 84.29% |
| 华东地区 | 1,950.44万元 | 17.1% | 77.94% |
| 东北地区 | 1,948.99万元 | 17.08% | 83.43% |
| 华北地区 | 1,662.18万元 | 14.57% | 76.87% |
| 西南地区 | 1,298.71万元 | 11.38% | 84.97% |
| 其他业务 | 2,458.71万元 | 21.55% | - |
2、经销毛利率下降
2023年半年度公司毛利率为82.23%，同比去年的82.33%基本持平。产品毛利率方面，2023年半年度经销毛利率为83.71%，同比下降0.88个百分点，同期复方硫酸亚铁叶酸片毛利率为85.88%，同比下降0.15个百分点。
其他收益同比大幅增长导致净利润同比大幅增长
1、营业总收入基本持平，净利润同比大幅增加46.24%
2023年半年度，西点药业营业总收入为1.14亿元，去年同期为1.17亿元，同比基本持平，净利润为3,032.33万元，去年同期为2,073.58万元，同比大幅增长46.24%。
尽管主营业务利润本期为1,803.36万元，同比下降23.66%，然而（1）其他收益本期为1,204.21万元，同比大幅增长5.84倍；（2）投资收益本期为331.70万元，同比大幅增长5.82倍；（3）公允价值变动收益本期为281.61万元，同比增长281.61万元，推动净利润同比大幅增长。
2、主营业务利润同比下降23.66%，财务收益下降
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.14亿元 | 1.17亿元 | -2.18% |
| 营业成本 | 2,026.86万元 | 2,060.38万元 | -1.63% |
| 销售费用 | 6,148.29万元 | 6,065.64万元 | 1.36% |
| 管理费用 | 1,120.95万元 | 976.85万元 | 14.75% |
| 财务费用 | -275.89万元 | -354.35万元 | 22.14% |
| 研发费用 | 305.90万元 | 289.62万元 | 5.62% |
| 所得税费用 | 496.58万元 | 403.19万元 | 23.16% |
2023年半年度主营业务利润为1,803.36万元，去年同期为2,362.27万元，同比下降23.66%。
主营业务利润同比下降主要是由于（1）营业总收入本期为1.14亿元，同比下降2.18%；（2）管理费用本期为1,120.95万元，同比小幅增长14.75%；（3）销售费用本期为6,148.29万元，同比增长1.36%；（4）财务费用本期为-275.89万元，同比增长22.14%。
2023年半年度公司营收1.14亿元，同比基本持平。
1、财务收益下降
本期财务费用为-275.89万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期下降了22.14%。值得一提的是，本期财务收益占净利润的比重高达9.1%。归因于利息收入本期为277.56万元，去年同期为355.82万元，同比下降了21.99%。
财务费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 利息收入 | -277.56万元 | -355.82万元 |
| 其他 | 1.67万元 | 1.47万元 |
| 合计 | -275.89万元 | -354.35万元 |
2、管理费用小幅增长
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