*ST傲农(603363)2023年中报解读：净利润连续4年下降，商誉占有一定比重
福建傲农生物科技集团股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“吴有林”。公司主要业务包括饲料、养猪、食品、贸易等产业。公司的主要产品为生猪养殖、饲料、食品加工、为客户提供整体解决方案。
根据*ST傲农2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收100.67亿元，同比小幅增长14.17%。扣非净利润-9.04亿元，较去年同期亏损增大。*ST傲农2023年半年度净利润-9.79亿元，业绩较去年同期亏损增大。
主营业务构成
公司的核心业务有两块，一块是饲料及动保行业，一块是饲养行业，主要产品包括饲料及动保分部和食品分部两项，其中饲料及动保分部占比73.19%，食品分部占比15.06%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 饲料及动保行业 | 53.81亿元 | 53.45% | 6.15% |
| 饲养行业 | 28.61亿元 | 28.42% | -13.27% |
| 食品 | 14.90亿元 | 14.8% | -8.31% |
| 贸易 | 3.02亿元 | 3.0% | -0.09% |
| 其他业务 | 3,331.33万元 | 0.33% | - |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 饲料及动保分部 | 73.68亿元 | 73.19% | 6.33% |
| 食品分部 | 15.17亿元 | 15.06% | 4.48% |
| 贸易分部 | 8.97亿元 | 8.92% | -1.99% |
| 其他 | 688.68万元 | 0.07% | 90.84% |
| 其他业务 | 2.78亿元 | 2.76% | - |
净利润连续4年下降
1、营业总收入同比小幅增加14.17%，净利润亏损持续增大
2023年半年度，傲农生物营业总收入为100.67亿元，去年同期为88.17亿元，同比小幅增长14.17%，净利润为-9.79亿元，去年同期为-9.04亿元，较去年同期亏损增大。
尽管投资收益本期为4,151.20万元，去年同期为-1,035.81万元，同比大幅增长5.01倍，然而（1）资产减值损失本期为-7,146.34万元，去年同期为7.43万元，同比大幅下降963.24倍；（2）主营业务利润本期为-9.98亿元，去年同期为-9.47亿元，较去年同期亏损增大；（3）所得税费用本期为-705.24万元，去年同期为-5,030.38万元，同比大幅增长85.98%，导致净利润亏损增大。
净利润从2019年半年度到2020年半年度呈现上升趋势，从4,090.05万元增长到5.55亿元，而2020年半年度到2023年半年度呈现下降状态，从5.55亿元下降到-9.79亿元。
2、主营业务分析
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 100.67亿元 | 88.17亿元 | 14.17% |
| 营业成本 | 102.25亿元 | 89.07亿元 | 14.79% |
| 销售费用 | 1.80亿元 | 1.88亿元 | -4.51% |
| 管理费用 | 3.12亿元 | 2.99亿元 | 4.53% |
| 财务费用 | 2.48亿元 | 2.82亿元 | -11.86% |
| 研发费用 | 8,200.93万元 | 7,189.42万元 | 14.07% |
| 所得税费用 | -705.24万元 | -5,030.38万元 | 85.98% |
2023年半年度公司营收100.67亿元，同比小幅增长14.17%。虽然营收在增长，但是财务费用、销售费用却在下降。
1、财务费用小幅下降
本期财务费用为2.48亿元，同比小幅下降11.86%。归因于利息支出本期为2.42亿元，去年同期为2.76亿元，同比小幅下降了12.23%。
财务费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 利息支出 | 2.42亿元 | 2.76亿元 |
| 其他 | 619.96万元 | 588.02万元 |
| 合计 | 2.48亿元 | 2.82亿元 |
2、销售费用小幅下降
本期销售费用为1.80亿元，同比小幅下降4.51%。销售费用小幅下降的原因是：
（1）职工薪酬本期为1.28亿元，去年同期为1.33亿元，同比小幅下降了3.19%。
（2）其他本期为740.19万元，去年同期为1,066.11万元，同比大幅下降了30.57%。
（3）租赁费本期为191.43万元，去年同期为333.34万元，同比大幅下降了42.57%。
销售费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 职工薪酬 | 1.28亿元 | 1.33亿元 |
| 差旅费 | 3,074.30万元 | 3,095.72万元 |
| 租赁费 | 191.43万元 | 333.34万元 |
| 其他 | 1,879.24万元 | 2,142.23万元 |
| 合计 | 1.80亿元 | 1.88亿元 |
净现金流由正转负
1、净利润亏损持续增大，净现金流同比大幅降低2.92倍
2023年半年度，傲农生物净利润为-9.79亿元，去年同期为-9.04亿元，较去年同期亏损增大。净现金流为-3.63亿元，去年同期为1.89亿元，由正转负。
纵然投资活动产生的现金流净额本期为-3.10亿元，去年同期为-10.42亿元，同比大幅增长70.27%，但是筹资活动产生的现金流净额本期为-4.14亿元，去年同期为14.17亿元，由正转负，导致净现金流由正转负。
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