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唐人神(002567)2023年中报解读：牲猪养殖等收入的大幅增长推动公司营收的增长，净利润连续4年下降
唐人神集团股份有限公司于2011年上市，实际控制人为“陶一山”。公司主要围绕“生物饲料、健康养殖、品牌肉品” 的生猪全产业链开展经营。公司的主要产品包括饲料、肉制品、动物保健品、牲猪等。
根据唐人神2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收134.80亿元，同比增长18.39%。扣非净利润-6.53亿元，较去年同期亏损增大。唐人神2023年半年度净利润-7.59亿元，业绩较去年同期亏损增大。
PART 1
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牲猪养殖等收入的大幅增长推动公司营收的增长
1、主营业务构成
公司的主要业务为饲料，占比高达75.58%，主要产品包括饲料和牲猪养殖等两项，其中饲料占比75.58%，牲猪养殖等占比17.13%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 饲料 | 101.88亿元 | 75.58% | 6.51% |
| 牲猪养殖等 | 23.10亿元 | 17.13% | -19.04% |
| 肉类 | 9.70亿元 | 7.19% | - |
| 动物保健品 | 1,207.29万元 | 0.09% | - |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 饲料 | 101.88亿元 | 75.58% | 6.51% |
| 牲猪养殖等 | 23.10亿元 | 17.13% | -19.04% |
| 肉类 | 9.70亿元 | 7.19% | - |
| 动物保健品 | 1,207.29万元 | 0.09% | - |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 华东 | 50.50亿元 | 37.47% | - |
| 华中 | 47.00亿元 | 34.87% | - |
| 华南 | 14.81亿元 | 10.99% | - |
| 西南 | 12.38亿元 | 9.18% | - |
| 西北 | 3.76亿元 | 2.79% | - |
| 其他业务 | 6.35亿元 | 4.7% | - |
2、牲猪养殖等收入的大幅增长推动公司营收的增长
2023年半年度公司营收134.80亿元，与去年同期的113.86亿元相比，增长了18.39%。
主营业务增长的原因是：
（1）牲猪养殖等本期营收23.10亿元，去年同期为12.97亿元，同比大幅增长了78.09%。
（2）饲料本期营收101.88亿元，去年同期为95.21亿元，同比小幅增长了7.0%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2023中报营收 | 2022中报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 饲料 | 101.88亿元 | 95.21亿元 | 7.0% |
| 牲猪养殖等 | 23.10亿元 | 12.97亿元 | 78.09% |
| 其他业务 | 9.82亿元 | 5.67亿元 | 73.06% |
| 合计 | 134.80亿元 | 113.86亿元 | 18.39% |
3、牲猪养殖等毛利率的增长推动公司毛利率的大幅下降
2023年半年度公司毛利率从去年同期的5.52%，同比大幅下降到了今年的2.19%，主要是因为牲猪养殖等本期毛利率-19.04%，去年同期为-24.98%，同比增长了23.77%。
PART 2
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净利润连续4年下降
1、营业总收入同比增加18.39%，净利润亏损持续增大
2023年半年度，唐人神营业总收入为134.80亿元，去年同期为113.86亿元，同比增长18.39%，净利润为-7.59亿元，去年同期为-1.74亿元，较去年同期亏损增大。
本期主营业务利润-6.63亿元，去年同期为-1.80亿元，较去年同期亏损增大，是导致净利润大幅降低的主要原因。
净利润从2014年半年度到2020年半年度呈现上升趋势，从3,236.79万元增长到5.19亿元，而2020年半年度到2023年半年度呈现下降状态，从5.19亿元下降到-7.59亿元。
2、主营业务分析
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 134.80亿元 | 113.86亿元 | 18.39% |
| 营业成本 | 131.84亿元 | 107.57亿元 | 22.56% |
| 销售费用 | 2.64亿元 | 2.35亿元 | 12.17% |
| 管理费用 | 4.53亿元 | 3.68亿元 | 23.07% |
| 财务费用 | 1.56亿元 | 1.18亿元 | 32.24% |
| 研发费用 | 5,874.23万元 | 6,468.43万元 | -9.19% |
| 所得税费用 | 1,405.50万元 | 1,591.71万元 | -11.70% |
2023年半年度公司营收134.80亿元，同比增长18.39%。虽然营收在增长，但是研发费用却在下降。
本期研发费用为5,874.23万元，同比小幅下降9.19%。研发费用小幅下降的原因是：
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