金牌家居(603180)2023年中报解读：非经常性损益增加了归母净利润的收益，净现金流由负转正
金牌厨柜家居科技股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“温建怀”。公司主营业务为整体厨柜、定制及智能家居研发、设计、生产、销售。公司主要产品是金牌厨柜、桔家衣柜、桔家木门、桔家云整装、智小金、玛尼欧。
根据金牌家居2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收15.06亿元，同比小幅增长5.28%。扣非净利润4,328.72万元，同比小幅增长5.44%。金牌家居2023年半年度净利润7,434.46万元，业绩同比下降17.57%。
主营业务构成
公司主要产品包括整体厨柜和整体衣柜两项，其中整体厨柜占比62.85%，整体衣柜占比27.93%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 整体厨柜 | 9.47亿元 | 62.85% | 28.91% |
| 整体衣柜 | 4.21亿元 | 27.93% | 27.81% |
| 木门 | 8,946.28万元 | 5.94% | 3.90% |
| 其他业务 | 3,900.04万元 | 2.59% | 76.37% |
| 其他 | 1,042.43万元 | 0.69% | 19.11% |
净利润连续6年增长
2023年半年度，金牌厨柜营业总收入为15.06亿元，去年同期为14.31亿元，同比小幅增长5.28%，净利润为7,434.46万元，去年同期为9,019.24万元，同比下降17.57%。
尽管信用减值损失本期为-10.75万元，去年同期为-559.36万元，同比大幅增长98.08%，然而（1）其他收益本期为2,339.35万元，同比大幅下降43.05%；（2）投资收益本期为1,281.33万元，同比下降23.21%，导致净利润同比下降。
净利润从2016年半年度到2023年半年度呈现上升趋势，从2,224.17万元增长到7,434.46万元。
净现金流由负转正
1、净利润同比降低17.57%，净现金流同比大幅增加168.35%
2023年半年度，金牌厨柜净利润为7,434.46万元，去年同期为9,019.24万元，同比下降17.57%。净现金流为1.60亿元，去年同期为-2.34亿元，由负转正。
纵然投资活动产生的现金流净额本期为-6.62亿元，去年同期为-3,937.75万元，同比大幅下降15.82倍，但是筹资活动产生的现金流净额本期为6.21亿元，去年同期为-1.20亿元，由负转正，推动净现金流由负转正。
筹资活动现金流净额由负转正的原因是：
虽然支付其他与筹资活动有关的现金本期为3.42亿元，同比大幅增长104.33%；
但是取得借款收到的现金本期为7.63亿元，同比增长7.63亿元。
投资活动现金流净额同比大幅下降的原因是：
虽然收回投资收到的现金本期为26.05亿元，同比大幅增长137.57%；
但是投资支付的现金本期为28.94亿元，同比大幅增长2.07倍。
2、经营活动现金流由负转正
本期经营活动现金流净额为2.02亿元，去年同期为-7,433.31万元，由负转正。
基于（1）本期经营性应付项目增加2,197.75万元，去年同期为-1.59亿元，由负转正；（2）本期经营性应收项目减少1,171.07万元，去年同期为-5,044.35万元，由负转正；（3）本期存货增加79.18万元，同比大幅下降98.42%，最终推动经营活动现金流净额由负转正。
非经常性损益增加了归母净利润的收益
金牌厨柜2023半年度的归母净利润的重要来源是非经常性损益3,316.56万元,占归母净利润的43.38%。
本期非经常性损益项目概览表：
本期扣除所得税与少数股东权益的非经常性损益
| 项目 | 金额 |
|---|---|
| 政府补助 | 2,561.06万元 |
| 计入非经常性损益的金融投资收益 | 1,097.75万元 |
| 其他 | -342.25万元 |
| 合计 | 3,316.56万元 |
政府补助
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