尚品宅配(300616)2023年中报解读：经营活动现金流净额连续4年为负，定制家具产品收入的小幅下降导致公司营收的小幅下降
广州尚品宅配家居股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“李连柱”。公司主营业务为全屋板式家具的个性化定制生产及销售、配套家居产品的销售,并向家居行业企业提供设计软件及信息化整体解决方案的设计、研发和技术服务,同时为全国家装企业提供装修用主辅材。
根据尚品宅配2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收20.70亿元，同比小幅下降10.16%。扣非净利润-8,172.93万元，较去年同期亏损有所减小。尚品宅配2023年半年度净利润-6,291.09万元，业绩较去年同期亏损有所减小。本期经营活动产生的现金流净额为-3,569.06万元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
公司的主营业务为家具行业，其中家具制造及销售为第一大收入来源，占比95.26%。
| 分行业 |
营业收入 |
占比 |
毛利率 |
| 家具行业 |
17.57亿元 |
84.88% |
32.00% |
| 其他业务 |
3.13亿元 |
15.12% |
- |
| 分产品 |
营业收入 |
占比 |
毛利率 |
| 家具制造及销售 |
19.72亿元 |
95.26% |
31.67% |
| 其他业务 |
9,813.07万元 |
4.74% |
- |
| 分地区 |
营业收入 |
占比 |
毛利率 |
| 华南区域 |
5.94亿元 |
28.68% |
37.83% |
| 华东区域 |
5.49亿元 |
26.53% |
34.40% |
| 华北区域 |
3.11亿元 |
15.02% |
30.97% |
| 华中区域 |
2.77亿元 |
13.4% |
24.68% |
| 其他业务 |
3.39亿元 |
16.37% |
- |
2、定制家具产品收入的小幅下降导致公司营收的小幅下降
2023年半年度公司营收20.70亿元，与去年同期的23.05亿元相比，小幅下降了10.16%，主要是因为定制家具产品本期营收14.90亿元，去年同期为16.42亿元，同比小幅下降了9.22%。
近两年产品营收变化
| 名称 |
2023中报营收 |
2022中报营收 |
同比增减 |
| 定制家具产品 |
14.90亿元 |
16.42亿元 |
-9.22% |
| 配套家居产品 |
2.67亿元 |
2.88亿元 |
-7.11% |
| 其他业务 |
3.13亿元 |
3.75亿元 |
-16.63% |
| 合计 |
20.70亿元 |
23.05亿元 |
-10.16% |
3、定制家具产品毛利率的小幅增长推动公司毛利率的小幅增长
2023年半年度公司毛利率从去年同期的33.11%，同比小幅增长到了今年的34.11%，主要是因为定制家具产品本期毛利率35.28%，去年同期为32.64%，同比小幅增长了2.64%。
产品毛利率方面，2019-2023年半年度配套家居产品毛利率呈大幅下降趋势，从2019年半年度的28.47%，大幅下降到2023年半年度的13.69%，2023年半年度定制家具产品毛利率为35.28%，同比小幅增加2.64个百分点。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
20.70亿元 |
23.05亿元 |
-10.16% |
| 营业成本 |
13.64亿元 |
15.42亿元 |
-11.51% |
| 销售费用 |
5.26亿元 |
6.14亿元 |
-14.43% |
| 管理费用 |
1.60亿元 |
1.71亿元 |
-6.24% |
| 财务费用 |
3,099.65万元 |
3,668.31万元 |
-15.50% |
| 研发费用 |
7,643.98万元 |
8,451.59万元 |
-9.56% |
| 所得税费用 |
-2,996.38万元 |
-3,231.10万元 |
7.26% |
2023年半年度主营业务利润为-1.12亿元，去年同期为-1.66亿元，较去年同期亏损有所减小。
虽然营业总收入本期为20.70亿元，同比小幅下降10.16%，不过（1）销售费用本期为5.26亿元，同比小幅下降14.43%；（2）毛利率本期为34.11%，同比小幅增长1.00%，推动主营业务利润亏损有所减小。
非主营业务中其他收益本期为2,096.35万元，占利润总额22.57%，同比小幅增长9.64%。
非主营业务表
| |
金额 |
占利润总额比例 |
同比增减 |
| 投资收益 |
360.74万元 |
-3.88% |
-73.59% |
| 资产减值损失 |
-80.66万元 |
0.87% |
22.65% |
| 营业外收入 |
163.44万元 |
-1.76% |
27.51% |
| 营业外支出 |
437.16万元 |
-4.71% |
127.92% |
| 其他收益 |
2,096.35万元 |
-22.57% |
9.64% |
| 信用减值损失 |
-105.60万元 |
1.14% |
-176.93% |
| 资产处置收益 |
-37.70万元 |
0.41% |
-1524.59% |
2、营业总收入同比小幅降低10.16%，净利润亏损有所减小
2023年半年度，尚品宅配营业总收入为20.70亿元，去年同期为23.05亿元，同比小幅下降10.16%，净利润为-6,291.09万元，去年同期为-1.01亿元，较去年同期亏损有所减小。
尽管投资收益本期为360.74万元，同比大幅下降73.59%，然而主营业务利润本期为-1.12亿元，去年同期为-1.66亿元，较去年同期亏损有所减小，推动净利润亏损有所减小。
净利润从2016年半年度到2019年半年度呈现上升趋势，从2,900.01万元增长到1.63亿元，而2019年半年度到2023年半年度呈现下降状态，从1.63亿元下降到-6,291.09万元。
1、净利润亏损有所减小，净现金流同比增加76.70%
