水羊股份(300740)2023年中报解读：经营活动现金流连续5年低于净利润，商誉占有一定比重
水羊集团股份有限公司于2018年上市，实际控制人为“戴跃锋”。公司主要从事化妆品的研发、生产与销售。主要产品覆盖面膜、水乳膏霜、彩妆、个护清洁等化妆品领域。
根据水羊股份2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收22.90亿元，同比小幅增长4.00%。扣非净利润1.48亿元，同比大幅增长101.82%。水羊股份2023年半年度净利润1.47亿元，业绩同比大幅增长78.59%。
主营业务构成
公司主要产品包括水乳膏霜和面膜两项，其中水乳膏霜占比74.94%，面膜占比19.85%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 水乳膏霜 | 17.16亿元 | 74.94% | 51.62% |
| 面膜 | 4.54亿元 | 19.85% | 68.82% |
| 品牌管理服务 | 9,411.33万元 | 4.11% | - |
| 其他业务 | 2,535.73万元 | 1.1% | - |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 境内 | 15.79亿元 | 68.96% | - |
| 境外 | 7.11亿元 | 31.04% | - |
主营业务利润同比大幅增长
1、主营业务利润同比大幅增长95.62%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 22.90亿元 | 22.01亿元 | 4.00% |
| 营业成本 | 9.86亿元 | 9.91亿元 | -0.43% |
| 销售费用 | 9.27亿元 | 9.49亿元 | -2.28% |
| 管理费用 | 1.15亿元 | 9,873.05万元 | 16.47% |
| 财务费用 | 1,858.13万元 | 1,383.42万元 | 34.31% |
| 研发费用 | 4,592.52万元 | 4,300.50万元 | 6.79% |
| 所得税费用 | 2,594.85万元 | 1,362.73万元 | 90.42% |
2023年半年度主营业务利润为1.88亿元，去年同期为9,602.34万元，同比大幅增长95.62%。
虽然管理费用本期为1.15亿元，同比增长16.47%，不过（1）营业总收入本期为22.90亿元，同比小幅增长4.00%；（2）销售费用本期为9.27亿元，同比下降2.28%，推动主营业务利润同比大幅增长。
2、营业总收入同比小幅增加4.00%，净利润同比大幅增加78.59%
2023年半年度，水羊股份营业总收入为22.90亿元，去年同期为22.01亿元，同比小幅增长4.00%，净利润为1.47亿元，去年同期为8,207.56万元，同比大幅增长78.59%。
本期主营业务利润1.88亿元，同比大幅增长95.62%，是推动净利润大幅增加的主要原因。
净利润从2017年半年度到2019年半年度呈现下降趋势，从5,461.14万元下降到467.86万元，而2019年半年度到2023年半年度呈现上升状态，从467.86万元增长到1.47亿元。
净现金流同比大幅下降
1、净利润同比大幅增加78.59%，净现金流同比大幅降低48.79%
2023年半年度，水羊股份净利润为1.47亿元，去年同期为8,207.56万元，同比大幅增长78.59%。净现金流为1.36亿元，去年同期为2.66亿元，同比大幅下降48.79%。
纵然经营活动产生的现金流净额本期为8,195.16万元，去年同期为-7,077.66万元，由负转正，但是投资活动产生的现金流净额本期为-3.44亿元，去年同期为-1.22亿元，同比大幅下降181.24%，导致净现金流同比大幅下降。
投资活动现金流净额同比大幅下降的原因是：
虽然收到其他与投资活动有关的现金本期为3,578.21万元，同比增长3,578.21万元；
但是支付的其他与投资活动有关的现金本期为2.42亿元，同比增长2.42亿元。
2、经营活动现金流连续5年低于净利润
请下载并登录APP，即可阅读全文
