雄塑科技(300599)2023年中报解读：PVC系列管材收入的大幅下降导致公司营收的下降，净利润连续5年下降
广东雄塑科技集团股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“黄淦雄”。公司主营业务为塑料管道的研发、生产与销售。
根据雄塑科技2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收6.58亿元，同比下降28.28%。扣非净利润1,507.67万元，同比大幅下降32.07%。雄塑科技2023年半年度净利润2,197.12万元，业绩同比小幅下降11.92%。
PVC系列管材收入的大幅下降导致公司营收的下降
1、主营业务构成
公司主要产品包括PVC系列管材和PE系列管材两项，其中PVC系列管材占比69.05%，PE系列管材占比18.28%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| PVC系列管材 | 4.55亿元 | 69.05% | 16.21% |
| PE系列管材 | 1.20亿元 | 18.28% | 9.90% |
| PPR系列管材 | 8,174.00万元 | 12.41% | 35.22% |
| 其他业务 | 166.71万元 | 0.26% | - |
2、PVC系列管材收入的大幅下降导致公司营收的下降
2023年半年度公司营收6.58亿元，与去年同期的9.18亿元相比，下降了28.28%，主要是因为PVC系列管材本期营收4.55亿元，去年同期为6.80亿元，同比大幅下降了33.15%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2023中报营收 | 2022中报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| PVC系列管材 | 4.55亿元 | 6.80亿元 | -33.15% |
| PE系列管材 | 1.20亿元 | 1.38亿元 | -12.74% |
| PPR系列管材 | 8,174.00万元 | 9,613.10万元 | -14.97% |
| 其他业务 | 166.71万元 | 387.07万元 | -56.93% |
| 合计 | 6.58亿元 | 9.18亿元 | -28.28% |
3、PVC系列管材毛利率的大幅增长推动公司毛利率的增长
2023年半年度公司毛利率从去年同期的14.51%，同比增长到了今年的17.47%。
毛利率增长的原因是：
（1）PVC系列管材本期毛利率16.21%，去年同期为12.41%，同比大幅增长了3.8%。
（2）PPR系列管材本期毛利率35.22%，去年同期为34.87%，同比增长了0.35%。
4、PE系列管材毛利率持续下降
值得一提的是，PE系列管材在营收额下降的同时，而且毛利率也在下降。2019-2023年半年度PE系列管材毛利率呈大幅下降趋势，从2019年半年度的25.13%，大幅下降到2023年半年度的9.90%，2023年半年度PVC系列管材毛利率为16.21%，同比大幅增加3.80个百分点。
净利润连续5年下降
1、营业总收入同比降低28.28%，净利润同比小幅降低11.92%
2023年半年度，雄塑科技营业总收入为6.58亿元，去年同期为9.18亿元，同比下降28.28%，净利润为2,197.12万元，去年同期为2,494.35万元，同比小幅下降11.92%。
净利润同比小幅下降原因是：
| 净利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 | 净利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 资产减值损失 | -245.14万元 | -144.15% | 所得税费用 | 481.88万元 | -45.64% |
| 资产处置收益 | -8.18万元 | -101.47% | 信用减值损失 | -393.12万元 | 40.59% |
净利润从2016年半年度到2019年半年度呈现上升趋势，从4,316.85万元增长到1.14亿元，而2019年半年度到2023年半年度呈现下降状态，从1.14亿元下降到2,197.12万元。
2、主营业务利润同比小幅下降5.97%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 6.58亿元 | 9.18亿元 | -28.28% |
| 营业成本 | 5.43亿元 | 7.85亿元 | -30.76% |
| 销售费用 | 2,513.19万元 | 3,356.58万元 | -25.13% |
| 管理费用 | 4,215.64万元 | 4,127.19万元 | 2.14% |
| 财务费用 | -474.20万元 | -240.56万元 | -97.12% |
| 研发费用 | 1,651.68万元 | 2,424.95万元 | -31.89% |
| 所得税费用 | 481.88万元 | 886.41万元 | -45.64% |
2023年半年度主营业务利润为2,947.89万元，去年同期为3,135.00万元，同比小幅下降5.97%。
虽然毛利率本期为17.47%，同比增长2.96%，不过营业总收入本期为6.58亿元，同比下降28.28%，导致主营业务利润同比小幅下降。
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