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健康元(600380)2023年中报解读：国内销售大幅增长，净现金流由正转负
健康元药业集团股份有限公司于2001年上市，实际控制人为“朱保国”。公司主营业务是从事医药产品及保健品研发、生产及销售。公司的主要产品有化学制剂、化学原料药及中间体、中药制剂、诊断试剂及设备、生物制品和保健食品等。
根据健康元2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收87.20亿元，同比基本持平。扣非净利润7.82亿元，同比基本持平。健康元2023年半年度净利润16.28亿元，业绩同比小幅增长5.33%。
PART 1
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国内销售大幅增长
1、主营业务构成
公司的主要业务为医药制造业，占比高达99.22%，主要产品包括化学制剂和化学原料药及中间体两项，其中化学制剂占比51.35%，化学原料药及中间体占比30.77%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 医药制造业 | 86.52亿元 | 99.22% | 62.72% |
| 其他业务 | 6,694.76万元 | 0.77% | 28.43% |
| 服务业 | 128.81万元 | 0.01% | 67.36% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 化学制剂 | 44.78亿元 | 51.35% | 79.41% |
| 化学原料药及中间体 | 26.83亿元 | 30.77% | 34.50% |
| 中药制剂 | 9.86亿元 | 11.3% | 67.94% |
| 诊断试剂及设备 | 2.98亿元 | 3.42% | 55.14% |
| 生物制品 | 1.13亿元 | 1.3% | 47.44% |
| 其他业务 | 1.62亿元 | 1.86% | - |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 境内 | 72.74亿元 | 83.42% | 67.75% |
| 境外 | 13.79亿元 | 15.81% | 36.19% |
| 其他业务 | 6,694.76万元 | 0.77% | 28.43% |
2、国内销售大幅增长
从地区营收情况上来看，2020-2023年半年度公司国内销售大幅增长，2020年半年度国内销售49.45亿元，2023年半年度增长47.1%，同期2020年半年度海外销售15.02亿元，2023年半年度下降8.19%。
PART 2
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主营业务利润同比小幅增长
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 87.20亿元 | 85.65亿元 | 1.81% |
| 营业成本 | 32.73亿元 | 30.54亿元 | 7.17% |
| 销售费用 | 23.99亿元 | 25.12亿元 | -4.51% |
| 管理费用 | 4.35亿元 | 5.30亿元 | -17.92% |
| 财务费用 | -1.23亿元 | -1.30亿元 | 5.99% |
| 研发费用 | 7.65亿元 | 7.07亿元 | 8.16% |
| 所得税费用 | 3.25亿元 | 2.71亿元 | 19.72% |
2023年半年度主营业务利润为18.67亿元，去年同期为17.97亿元，同比小幅增长3.90%。
虽然毛利率本期为62.46%，同比下降1.88%，不过（1）营业总收入本期为87.20亿元，同比增长1.81%；（2）销售费用本期为23.99亿元，同比小幅下降4.51%；（3）管理费用本期为4.35亿元，同比下降17.92%，推动主营业务利润同比小幅增长。
2023年半年度公司营收87.20亿元，同比基本持平。
本期管理费用为4.35亿元，同比下降17.92%。管理费用下降的原因是：虽然股权激励费用本期为4,981.74万元，去年同期为1,048.85万元，同比大幅增长了近4倍，但是员工薪酬本期为1.84亿元，去年同期为2.76亿元，同比大幅下降了33.51%。
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