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蜂助手(301382)2023年中报解读：数字商品综合运营收入的增长推动公司营收的增长，经营活动现金流净额连续3年为负
蜂助手股份有限公司于2023年上市。公司是一家互联网数字化虚拟商品综合服务提供商，主要为移动互联网相关场景客户提供移动互联网数字化虚拟商品聚合运营、融合运营、分发运营等综合运营服务，为物联网相关场景提供物联网流量接入、硬件方案、场景应用等综合解决方案。
根据蜂助手2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收4.91亿元，同比增长23.14%。扣非净利润5,729.99万元，同比增长21.06%。蜂助手2023年半年度净利润6,283.88万元，业绩同比增长22.76%。本期经营活动产生的现金流净额为-1.90亿元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
PART 1
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数字商品综合运营收入的增长推动公司营收的增长
1、主营业务构成
产品方面，数字商品综合运营为第一大收入来源，占比88.02%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 数字商品综合运营 | 4.32亿元 | 88.02% | 26.41% |
| 物联网流量运营及解决方案 | 4,377.55万元 | 8.91% | 35.37% |
| 云终端技术及云算力运营 | 908.63万元 | 1.85% | 77.44% |
| 其他业务 | 377.83万元 | 0.77% | 23.30% |
| 技术服务 | 222.59万元 | 0.45% | 38.51% |
2、数字商品综合运营收入的增长推动公司营收的增长
2023年半年度公司营收4.91亿元，与去年同期的3.99亿元相比，增长了23.14%，主要是因为数字商品综合运营本期营收4.32亿元，去年同期为3.46亿元，同比增长了24.89%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2023中报营收 | 2022中报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 数字商品综合运营 | 4.32亿元 | 3.46亿元 | 24.89% |
| 物联网流量运营及解决方案 | 4,377.55万元 | 4,230.74万元 | 3.47% |
| 云终端技术及云算力运营 | 908.63万元 | 310.38万元 | 192.75% |
| 其他业务收入 | 377.83万元 | 129.39万元 | 192.0% |
| 技术服务 | 222.59万元 | 602.08万元 | -63.03% |
| 其他业务 | - | 2,571.71元 | - |
| 合计 | 4.91亿元 | 3.99亿元 | 23.14% |
3、物联网流量运营及解决方案毛利率的下降导致公司毛利率的小幅下降
2023年半年度公司毛利率从去年同期的29.69%，同比小幅下降到了今年的28.19%。
毛利率小幅下降的原因是：
（1）物联网流量运营及解决方案本期毛利率35.37%，去年同期为43.66%，同比下降了18.99%。
（2）云终端技术及云算力运营本期毛利率77.44%，去年同期为94.45%，同比下降了18.01%。
PART 2
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主营业务利润同比小幅增长
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 4.91亿元 | 3.99亿元 | 23.14% |
| 营业成本 | 3.53亿元 | 2.80亿元 | 25.77% |
| 销售费用 | 1,415.30万元 | 1,024.38万元 | 38.16% |
| 管理费用 | 1,683.80万元 | 1,201.62万元 | 40.13% |
| 财务费用 | 640.49万元 | 579.34万元 | 10.56% |
| 研发费用 | 2,249.40万元 | 1,908.31万元 | 17.87% |
| 所得税费用 | 705.10万元 | 899.53万元 | -21.62% |
2023年半年度主营业务利润为7,768.97万元，去年同期为7,085.42万元，同比小幅增长9.65%。
虽然毛利率本期为28.19%，同比小幅下降1.50%，不过营业总收入本期为4.91亿元，同比增长23.14%，推动主营业务利润同比小幅增长。
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