风语筑(603466)2023年中报解读：较多的金融投资，金融投资收益是本期归母净利润盈利的次要因素
上海风语筑文化科技股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“李晖”。公司是中国领先的数字化体验服务商。
根据风语筑2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收9.31亿元，同比大幅增长67.88%。扣非净利润6,478.39万元，扭亏为盈。风语筑2023年半年度净利润1.14亿元，业绩扭亏为盈。本期经营活动产生的现金流净额为-2.28亿元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比小幅下降。
主营业务构成
产品方面，数字化体验空间项目为第一大收入来源，占比98.30%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 数字化体验空间项目 | 9.15亿元 | 98.3% | - |
| 数字化产品及服务 | 1,584.94万元 | 1.7% | - |
净利润连续4年下降
1、营业总收入同比增加67.88%，净利润扭亏为盈
2023年半年度，风语筑营业总收入为9.31亿元，去年同期为5.55亿元，同比大幅增长67.88%，净利润为1.14亿元，去年同期为-7,299.58万元，扭亏为盈。
尽管所得税费用本期为1,517.08万元，去年同期为-2,203.88万元，同比大幅增长168.84%，然而（1）主营业务利润本期为1.75亿元，同比大幅增长18.73倍；（2）公允价值变动收益本期为5,585.71万元，同比大幅增长11.26倍，推动净利润扭亏为盈。
净利润从2017年半年度到2020年半年度呈现上升趋势，从9,092.89万元增长到1.50亿元，而2020年半年度到2023年半年度呈现下降状态，从1.50亿元下降到1.14亿元。
2、主营业务利润同比大幅增长18.73倍
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 9.31亿元 | 5.55亿元 | 67.88% |
| 营业成本 | 6.20亿元 | 4.32亿元 | 43.52% |
| 销售费用 | 5,528.20万元 | 4,509.48万元 | 22.59% |
| 管理费用 | 4,700.30万元 | 3,878.02万元 | 21.20% |
| 财务费用 | -359.41万元 | -799.28万元 | 55.03% |
| 研发费用 | 3,455.99万元 | 3,432.55万元 | 0.68% |
| 所得税费用 | 1,517.08万元 | -2,203.88万元 | 168.84% |
2023年半年度主营业务利润为1.75亿元，去年同期为884.61万元，同比大幅增长18.73倍。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为9.31亿元，同比大幅增长67.88%；（2）毛利率本期为33.45%，同比大幅增长11.29%。
非主营业务中信用减值损失本期为-9,742.48万元，占利润总额75.28%，同比下降0.35%。公允价值变动收益本期为5,585.71万元，占利润总额43.16%，同比大幅增长11.26倍。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | 587.17万元 | 4.54% | 458.09% |
| 公允价值变动收益 | 5,585.71万元 | 43.16% | 1126.07% |
| 资产减值损失 | -1,005.73万元 | -7.77% | 20.53% |
| 营业外收入 | 2.41万元 | 0.02% | 310.02% |
| 营业外支出 | 13.06万元 | 0.10% | 12963.08% |
| 其他收益 | 67.60万元 | 0.52% | 167.73% |
| 信用减值损失 | -9,742.48万元 | -75.28% | -0.35% |
| 资产处置收益 | 3.01万元 | 0.02% | 100.24% |
净现金流由正转负
1、净利润扭亏为盈，净现金流同比大幅降低185.89%
2023年半年度，风语筑净利润为1.14亿元，去年同期为-7,299.58万元，扭亏为盈。净现金流为-1.50亿元，去年同期为1.74亿元，由正转负。
纵然投资活动产生的现金流净额本期为1.01亿元，去年同期为-1.14亿元，由负转正，但是筹资活动产生的现金流净额本期为-2,276.05万元，去年同期为4.92亿元，由正转负，导致净现金流由正转负。
筹资活动现金流净额由正转负的原因是分配股利、利润或偿付利息支付的现金本期为2,231.70万元，同比大幅增长86.95倍。
投资活动现金流净额由负转正的原因是支付的其他与投资活动有关的现金本期为1.51亿元，同比大幅下降49.52%。
2、经营活动现金流同比小幅下降11.64%
本期经营活动现金流净额为-2.28亿元，去年同期为-2.04亿元，同比小幅下降11.64%。
经营活动现金流净额同比小幅下降原因是：
| 经营活动现金流净额下降项目 | 本期值 | 上期值 | 经营活动现金流净额增长项目 | 本期值 | 上期值 |
|---|---|---|---|---|---|
| 经营性应付项目减少 | 2.17亿元 | 3,672.04万元 | 存货增加 | 4,107.10万元 | 1.20亿元 |
| 净利润 | 1.14亿元 | -7,299.58万元 |
金融投资收益是本期归母净利润盈利的次要因素
风语筑2023半年度的归母净利润为1.14亿元,其中43.29%是由非经常性损益的贡献的。
本期非经常性损益项目概览表：
2023半年度的非经常性损益
| 项目 | 金额 |
|---|---|
| 计入非经常性损益的金融投资收益 | 5,736.65万元 |
| 其他 | -790.59万元 |
| 合计 | 4,946.05万元 |
计入非经常性损益的金融投资收益
在2023年半年度报告中，风语筑用于金融投资的资产为3.39亿元，占总资产的6.64%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为6,154.75万元，占净利润1.14亿元的53.87%。
2023年金融投资主要投资内容如表所示：
2023年金融投资资产表
| 项目 | 投资金额 |
|---|---|
| 股票和股权投资 | 2.56亿元 |
| 债券投资 | 8,241.8万元 |
| 合计 | 3.39亿元 |
从金融投资收益来源方式来看，主要来源于其他非流动金融资产公允价值变动收益。
2023年金融投资收益来源方式
| 项目 | 类别 | 收益金额 |
|---|---|---|
| 公允价值变动收益 | 其他非流动金融资产公允价值变动收益 | 5,331.27万元 |
| 其他 | 823.48万元 | |
| 合计 | 6,154.75万元 |
金融投资收益同比大额增长
从同期对比来看，企业的金融投资收益相比去年大幅增长了5,469.47万元，增速为798.14%。
扣非净利润趋势
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