富瀚微(300613)2023年中报解读：专业视频处理产品收入的下降导致公司营收的下降，存货周转率大幅下降
上海富瀚微电子股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“杨小奇”。公司专注于视觉领域的各类芯片设计开发，向客户提供高性能视频编解码SoC和图像信号处理器芯片、车载视频与传输芯片及相应的完整的产品解决方案。主要产品是专业视频处理产品、智慧物联产品、智慧车行产品、技术服务。
根据富瀚微2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收8.84亿元，同比下降24.09%。扣非净利润1.24亿元，同比大幅下降45.38%。富瀚微2023年半年度净利润1.29亿元，业绩同比大幅下降42.63%。
专业视频处理产品收入的下降导致公司营收的下降
1、主营业务构成
产品方面，销售商品为第一大收入来源，占比94.39%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 销售商品 | 8.34亿元 | 94.39% | - |
| 技术服务 | 4,958.24万元 | 5.61% | - |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 境内 | 8.08亿元 | 91.5% | - |
| 境外 | 7,507.17万元 | 8.5% | - |
2、专业视频处理产品收入的下降导致公司营收的下降
2023年半年度公司营收8.84亿元，与去年同期的11.64亿元相比，下降了24.09%。
主营业务下降的原因是：
（1）专业视频处理产品本期营收6.14亿元，去年同期为7.80亿元，同比下降了21.26%。
（2）智慧物联产品本期营收1.41亿元，去年同期为2.25亿元，同比大幅下降了37.52%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2023中报营收 | 2022中报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 专业视频处理产品 | 6.14亿元 | 7.80亿元 | -21.26% |
| 智慧物联产品 | 1.41亿元 | 2.25亿元 | -37.52% |
| 智慧车行产品 | 7,266.60万元 | 1.33亿元 | -45.19% |
| 其他业务 | 5,629.73万元 | 2,655.17万元 | 112.03% |
| 合计 | 8.84亿元 | 11.64亿元 | -24.09% |
3、专业视频处理产品毛利率持续下降
2023年半年度公司毛利率为38.56%，同比去年的38.43%基本持平。产品毛利率方面，2021-2023年半年度专业视频处理产品毛利率呈小幅下降趋势，从2021年半年度的44.49%，小幅下降到2023年半年度的38.12%，2023年半年度智慧物联产品毛利率为33.63%，同比下降0.59个百分点。
净现金流同比大幅增长
2023年半年度，富瀚微净利润为1.29亿元，去年同期为2.25亿元，同比大幅下降42.63%。净现金流为1.71亿元，去年同期为6,303.85万元，同比大幅增长170.89%。
纵然经营活动产生的现金流净额本期为6,442.17万元，同比大幅下降49.00%，但是（1）投资活动产生的现金流净额本期为7,762.66万元，去年同期为-3,719.57万元，由负转正；（2）筹资活动产生的现金流净额本期为2,871.67万元，去年同期为-2,609.13万元，由负转正，推动净现金流同比大幅增长。
投资活动现金流净额由负转正的原因是：
虽然投资支付的现金本期为1.80亿元，同比大幅增长48.20%；
但是收回投资收到的现金本期为3.00亿元，同比大幅增长150.00%。
筹资活动现金流净额由负转正的原因是：
虽然偿还债务支付的现金本期为1,300.00万元，同比增长1,300.00万元；
但是取得借款收到的现金本期为6,425.64万元，同比增长6,425.64万元。
存货周转率大幅下降
从2020年半年度到2023年半年度,收入从2.82亿元3年里，大幅增长到8.84亿元，增长率为71.04%，同时存货从1.24亿元增长到4.96亿元，增长率为99.56%，可以看出，3年内，存货的增长率远大于营业收入的增长率。
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