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美迪西(688202)2023年中报解读：净利润连续3年增长，存货周转率持续下降
上海美迪西生物医药股份有限公司于2019年上市，实际控制人为“CHUN-LINCHEN”。公司的主营业务是药物发现、药学研究及临床前研究,为全球的医药企业和科研机构提供全方位的符合国内及国际申报标准的一站式新药研发服务。公司的主要服务包括药物发现、药物发现、药学研究、综合项目。
根据美迪西2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收8.72亿元，同比增长17.43%。扣非净利润1.56亿元，同比基本持平。
PART 1
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主营业务构成
公司的核心业务有两块，一块是临床前研究，一块是药物发现与药学研究，主要产品包括临床前研究和药物发现与药学研究两项，其中临床前研究占比53.88%，药物发现与药学研究占比46.12%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 临床前研究 | 4.70亿元 | 53.88% | - |
| 药物发现与药学研究 | 4.02亿元 | 46.12% | - |
| 其他业务 | 2.28万元 | 0.0% | - |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 临床前研究 | 4.70亿元 | 53.88% | - |
| 药物发现与药学研究 | 4.02亿元 | 46.12% | - |
| 其他业务 | 2.28万元 | 0.0% | - |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 境内 | 6.47亿元 | 74.11% | - |
| 境外 | 2.26亿元 | 25.88% | - |
| 其他业务 | 2.28万元 | 0.0% | - |
PART 2
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净利润连续3年增长
2023年半年度，美迪西营业总收入为8.72亿元，去年同期为7.43亿元，同比增长17.43%，净利润为1.66亿元，去年同期为1.63亿元，同比基本持平。
净利润同比基本持平原因是：
| 净利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 | 净利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 所得税费用 | 1,769.36万元 | -22.38% | 信用减值损失 | -1,283.10万元 | -60.63% |
| 其他收益 | 1,223.20万元 | 40.87% | 投资收益 | 13.36万元 | -93.31% |
净利润从2019年半年度到2021年半年度呈现持平趋势，从2,753.22万元增长到1.16亿元，而2021年半年度到2023年半年度呈现上升状态，从1.16亿元增长到1.66亿元。
PART 3
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净现金流同比大幅增长
2023年半年度，美迪西净利润为1.66亿元，去年同期为1.63亿元，同比基本持平。净现金流为-1,109.37万元，去年同期为-1.32亿元，较去年同期大幅增长91.60%。
纵然投资活动产生的现金流净额本期为-1.27亿元，去年同期为-4,895.62万元，同比大幅下降158.50%，但是筹资活动产生的现金流净额本期为1.50亿元，去年同期为-4,161.37万元，由负转正，推动净现金流同比大幅增长。
筹资活动现金流净额由负转正的原因是：
虽然偿还债务支付的现金本期为1.14亿元，同比增长1.14亿元；
但是取得借款收到的现金本期为3.11亿元，同比大幅增长5.22倍。
投资活动现金流净额同比大幅下降的原因是：
虽然投资支付的现金本期为5,600.00万元，同比大幅下降77.60%；
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