读客文化(301025)2023年中报解读：净利润同比大幅下降但经营活动现金流净额较去年同期小幅下降，纸质图书毛利率的增长推动公司毛利率的小幅增长
读客文化股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“华楠”。公司从事图书、报纸、期刊、电子出版物批发、零售，文化艺术交流策划，纸制品，文化办公用品，服装服饰，工艺礼品，针纺织品，塑胶制品，电子数码产品销售，会务服务，展览展示服务，企业管理咨询（除经纪）。
根据读客文化2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收2.24亿元，同比小幅下降12.14%。扣非净利润1,020.07万元，同比大幅下降48.33%。读客文化2023年半年度净利润1,704.04万元，业绩同比大幅下降45.57%。本期经营活动产生的现金流净额为-383.48万元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
纸质图书毛利率的增长推动公司毛利率的小幅增长
1、主营业务构成
产品方面，纸质图书为第一大收入来源，占比85.30%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 纸质图书 | 1.91亿元 | 85.3% | - |
| 数字运营 | 2,575.35万元 | 11.52% | - |
| 版权运营 | 530.76万元 | 2.37% | - |
| 推广服务 | 181.41万元 | 0.81% | - |
2、营收小幅下降
2023年半年度公司营收2.24亿元，与去年同期的2.54亿元相比，小幅下降了12.14%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2023中报营收 | 2022中报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 纸质图书 | 1.91亿元 | 2.19万元 | -12.98% |
| 数字内容 | 2,575.35万元 | 3,020.02元 | -14.72% |
| 其他业务 | 712.17万元 | 2.54亿元 | -97.2% |
| 合计 | 2.24亿元 | 2.54亿元 | -12.14% |
3、纸质图书毛利率的增长推动公司毛利率的小幅增长
2023年半年度公司毛利率从去年同期的34.28%，同比小幅增长到了今年的36.6%，主要是因为纸质图书本期毛利率35.44%，去年同期为30.14%，同比增长了5.31%。
净利润同比大幅下降但经营活动现金流净额较去年同期小幅下降
1、营业总收入同比小幅降低12.14%，净利润同比大幅降低45.57%
2023年半年度，读客文化营业总收入为2.24亿元，去年同期为2.54亿元，同比小幅下降12.14%，净利润为1,704.04万元，去年同期为3,130.44万元，同比大幅下降45.57%。
尽管所得税费用本期为427.41万元，同比大幅下降57.46%，然而（1）主营业务利润本期为2,454.58万元，同比下降28.57%；（2）营业外利润本期为621.16万元，同比大幅下降50.83%；（3）资产减值损失本期为-1,264.92万元，去年同期为-738.83万元，同比大幅下降71.21%，导致净利润同比大幅下降。
净利润从2020年半年度到2022年半年度呈现上升趋势，从1,620.44万元增长到3,130.44万元，而2022年半年度到2023年半年度呈现下降状态，从3,130.44万元下降到1,704.04万元。
2、财务收益大幅下降，主营业务利润同比下降28.57%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.24亿元 | 2.54亿元 | -12.14% |
| 营业成本 | 1.42亿元 | 1.67亿元 | -15.23% |
| 销售费用 | 2,323.95万元 | 2,426.77万元 | -4.24% |
| 管理费用 | 3,398.85万元 | 2,930.95万元 | 15.96% |
| 财务费用 | -17.36万元 | -86.66万元 | 79.97% |
| 研发费用 | 0.00元 | - | |
| 所得税费用 | 427.41万元 | 1,004.77万元 | -57.46% |
2023年半年度主营业务利润为2,454.58万元，去年同期为3,436.26万元，同比下降28.57%。
虽然毛利率本期为36.60%，同比小幅增长2.32%，不过营业总收入本期为2.24亿元，同比小幅下降12.14%，导致主营业务利润同比下降。
2023年半年度公司营收2.24亿元，同比小幅下降12.14%。
1、财务收益大幅下降
本期财务费用为-17.36万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期大幅下降了79.97%。值得一提的是，本期财务收益占净利润的比重高达1.02%。归因于利息收入本期为77.03万元，去年同期为137.52万元，同比大幅下降了43.99%。
财务费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 减：利息收入 | -77.03万元 | -137.52万元 |
| 利息费用 | 54.05万元 | 46.09万元 |
| 其他 | 5.63万元 | 4.78万元 |
| 合计 | -17.36万元 | -86.66万元 |
2、管理费用增长
本期管理费用为3,398.85万元，同比增长15.96%。
管理费用增长的原因是：
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