华扬联众(603825)2023年中报解读：主营业务利润由盈转亏，坏账收回大幅提升利润
华扬联众数字技术股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“苏同”。公司主营业务为向客户提供互联网广告整体解决方案，是连接营销需求方、互联网媒体以及互联网用户之间的服务中介。公司具体服务内容主要包括广告投放代理、广告策划与制作、影视节目业务、买断式销售代理。
根据华扬联众2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收30.34亿元，同比下降29.47%。扣非净利润-4,456.41万元，由盈转亏。华扬联众2023年半年度净利润-4,872.33万元，业绩由盈转亏。本期经营活动产生的现金流净额为5.38亿元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
主营业务构成
产品方面，品牌营销为第一大收入来源，占比98.45%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 品牌营销 | 29.87亿元 | 98.45% | 13.82% |
| 新零售 | 3,049.27万元 | 1.0% | -52.29% |
| 影视节目 | 862.23万元 | 0.28% | 89.29% |
| 品牌运营 | 786.41万元 | 0.26% | -29.28% |
净利润连续3年下降
1、营业总收入同比降低29.47%，净利润由盈转亏
2023年半年度，华扬联众营业总收入为30.34亿元，去年同期为43.02亿元，同比下降29.47%，净利润为-4,872.33万元，去年同期为4,965.68万元，由盈转亏。
本期主营业务利润-7,987.19万元，去年同期为1,063.43万元，由盈转亏；本期其他收益960.35万元，同比大幅下降59.33%，是导致净利润大幅降低的主要原因。
净利润从2016年半年度到2021年半年度呈现上升趋势，从247.31万元增长到7,783.82万元，而2021年半年度到2023年半年度呈现下降状态，从7,783.82万元下降到-4,872.33万元。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 30.34亿元 | 43.02亿元 | -29.47% |
| 营业成本 | 26.32亿元 | 36.71亿元 | -28.31% |
| 销售费用 | 2.72亿元 | 3.43亿元 | -20.63% |
| 管理费用 | 7,091.74万元 | 9,253.12万元 | -23.36% |
| 财务费用 | 2,955.75万元 | 4,885.36万元 | -39.50% |
| 研发费用 | 1.01亿元 | 1.25亿元 | -19.30% |
| 所得税费用 | 92.58万元 | 1,117.79万元 | -91.72% |
2023年半年度主营业务利润为-7,987.19万元，去年同期为1,063.43万元，由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为30.34亿元，同比下降29.47%；（2）毛利率本期为13.26%，同比小幅下降1.41%。
非主营业务中信用减值损失本期为2,684.48万元，占利润总额56.16%，同比小幅下降9.77%。其他收益本期为960.35万元，占利润总额20.09%，同比大幅下降59.33%。营业外支出本期为502.49万元，占利润总额10.51%，同比大幅增长9.77倍。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | -177.09万元 | 3.71% | 68.95% |
| 公允价值变动收益 | -128.33万元 | 2.69% | - |
| 营业外收入 | 370.51万元 | -7.75% | 23.17% |
| 营业外支出 | 502.49万元 | -10.51% | 977.23% |
| 其他收益 | 960.35万元 | -20.09% | -59.33% |
| 信用减值损失 | 2,684.48万元 | -56.16% | -9.77% |
净现金流同比大幅增长
1、净利润由盈转亏，净现金流同比大幅增加84.33%
2023年半年度，华扬联众净利润为-4,872.33万元，去年同期为4,965.68万元，由盈转亏。净现金流为-7,470.67万元，去年同期为-4.77亿元，较去年同期大幅增长84.33%。
纵然筹资活动产生的现金流净额本期为-6.26亿元，去年同期为-8,443.99万元，同比大幅下降6.41倍，但是经营活动产生的现金流净额本期为5.38亿元，去年同期为-3.88亿元，由负转正，推动净现金流同比大幅增长。
筹资活动现金流净额同比大幅下降的原因是取得借款收到的现金本期为3.40亿元，同比大幅下降61.43%。
2、经营活动现金流由负转正
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