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粤桂股份：净利润同比大幅下降但经营活动现金流净额由正转负
粤桂股份2023年三季报解读
广西粤桂广业控股股份有限公司于1998年上市，实际控制人为“广东省环保集团有限公司”。公司主要业务为：机制糖（白砂糖、赤砂糖）的生产和销售，纸浆和机制纸（文化纸、生活用纸原纸）的生产和销售，硫铁矿的开采、加工、销售，硫酸、试剂酸（精制硫酸）、铁矿粉（硫铁矿烧渣）和磷肥（普通过磷酸钙）的生产和销售。同时，开展食糖贸易业务。
2023年三季度，公司实现营业总收入28.40亿元，同比小幅增长6.86%。扣非净利润4,481.05万元，同比大幅下降86.06%。净利润4,852.72万元，同比大幅下降85.33%。本期经营活动产生的现金流净额为4.45亿元，营业总收入同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
PART 1
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净利润同比大幅下降但经营活动现金流净额由正转负
1、营业总收入同比小幅增加6.86%，净利润同比大幅降低85.33%
2023年三季度，粤桂股份营业总收入为28.40亿元，去年同期为26.58亿元，同比小幅增长6.86%，净利润为4,852.72万元，去年同期为3.31亿元，同比大幅下降85.33%。
本期主营业务利润5,006.15万元，同比大幅下降84.69%，是导致净利润大幅降低的主要原因。
净利润从2020年三季度到2022年三季度呈现上升趋势，从-5,617.03万元增长到3.31亿元，而2022年三季度到2023年三季度呈现下降状态，从3.31亿元下降到4,852.72万元。
2、主营业务分析
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 28.40亿元 | 26.58亿元 | 6.86% |
| 营业成本 | 25.30亿元 | 20.90亿元 | 21.07% |
| 销售费用 | 1,524.60万元 | 1,124.66万元 | 35.56% |
| 管理费用 | 1.19亿元 | 1.07亿元 | 11.38% |
| 财务费用 | 2,795.89万元 | 3,260.49万元 | -14.25% |
| 研发费用 | 6,494.26万元 | 5,211.22万元 | 24.62% |
| 所得税费用 | 1,630.51万元 | 1,649.81万元 | -1.17% |
非主营业务中资产减值损失本期为920.97万元，占利润总额14.21%，同比下降1.90%。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | 224.94万元 | 3.47% | 4.08% |
| 资产减值损失 | 920.97万元 | 14.21% | -1.90% |
| 营业外收入 | 328.33万元 | 5.06% | -43.04% |
| 营业外支出 | 185.17万元 | 2.86% | -47.57% |
| 其他收益 | 181.66万元 | 2.80% | -43.34% |
| 信用减值损失 | 6.34万元 | 0.10% | -98.05% |
PART 2
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净现金流由正转负
2023年三季度，粤桂股份净利润为4,852.72万元，去年同期为3.31亿元，同比大幅下降85.33%。净现金流为-3,440.73万元，去年同期为4.95亿元，由正转负。
净现金流由正转负是因为（1）投资活动产生的现金流净额本期为-4.36亿元，去年同期为-1.32亿元，同比大幅下降2.29倍；（2）经营活动产生的现金流净额本期为4.45亿元，同比大幅下降37.97%。
投资活动现金流净额同比大幅下降的原因是：
1、收回投资收到的现金本期为1.43亿元，同比大幅下降61.22%。
2、投资支付的现金本期为2.00亿元，同比大幅增长33.90%。
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