中国中冶：净现金流同比大幅下降
中国中冶2023年三季报解读
中国冶金科工股份有限公司于2009年上市。公司主要经营工程承包、房地产开发、装备制造及资源开发业务。主要产品工程承包、房地产开发、装备制造、资源开发。
2023年三季度，公司实现营业总收入4,673.25亿元，同比增长17.70%。扣非净利润79.49亿元，同比增长20.36%。净利润104.99亿元，同比增长17.40%。本期经营活动产生的现金流净额为-224.77亿元，营业总收入同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
主营业务利润同比小幅增长
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 4,673.25亿元 | 3,970.44亿元 | 17.70% |
| 营业成本 | 4,242.19亿元 | 3,588.68亿元 | 18.21% |
| 销售费用 | 20.15亿元 | 17.56亿元 | 14.71% |
| 管理费用 | 80.84亿元 | 72.86亿元 | 10.94% |
| 财务费用 | 5.17亿元 | -4,376.80万元 | 1280.18% |
| 研发费用 | 135.37亿元 | 116.94亿元 | 15.76% |
| 所得税费用 | 21.86亿元 | 19.73亿元 | 10.81% |
2023年三季度主营业务利润为175.91亿元，去年同期为159.81亿元，同比小幅增长10.08%。
虽然毛利率本期为9.22%，同比小幅下降0.40%，不过营业总收入本期为4,673.25亿元，同比增长17.70%，推动主营业务利润同比小幅增长。
非主营业务中信用减值损失本期为-24.51亿元，占利润总额19.32%，同比下降1.12%。资产减值损失本期为-15.63亿元，占利润总额12.32%，同比下降0.25%。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | -8.05亿元 | -6.35% | 31.40% |
| 公允价值变动收益 | -4.59亿元 | -3.62% | -10.35% |
| 资产减值损失 | -15.63亿元 | -12.32% | -0.25% |
| 营业外收入 | 1.87亿元 | 1.47% | 20.54% |
| 营业外支出 | 1.58亿元 | 1.24% | 19.91% |
| 其他收益 | 2.93亿元 | 2.31% | 14.65% |
| 信用减值损失 | -24.51亿元 | -19.32% | -1.12% |
| 资产处置收益 | 5,126.40万元 | 0.40% | -77.69% |
净现金流同比大幅下降
2023年三季度，中国中冶净利润为104.99亿元，去年同期为89.43亿元，同比增长17.40%。净现金流为69.74亿元，去年同期为139.33亿元，同比大幅下降49.95%。
纵然筹资活动产生的现金流净额本期为328.18亿元，同比大幅增长72.94%，但是经营活动产生的现金流净额本期为-224.77亿元，去年同期为-15.70亿元，同比大幅下降13.32倍，导致净现金流同比大幅下降。
筹资活动现金流净额同比大幅增长的原因是：
虽然偿还债务支付的现金本期为1,243.03亿元，同比大幅增长95.78%；
但是（1）取得借款收到的现金本期为1,600.88亿元，同比大幅增长73.14%；（2）吸收投资所收到的现金本期为234.00亿元，同比大幅增长675.51倍。
同业比较情况
1、销售净利润率低于同行业
2023年前三季度中国中冶的销售净利率为2.25%，从同业对比情况来看: 今年前三季度该行业可比上市公司的平均销售净利润率的平均值为5.00%，而中国中冶的2.25%的平均销售净利润率低于行业平均水平。
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