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泰恩康：净现金流由正转负
泰恩康2023年三季报解读
广东泰恩康医药股份有限公司于2022年上市。公司主营业务为代理运营及研发、生产、销售医药产品、医疗器械、卫生材料并提供医药技术服务与技术转让等。公司的主要产品包括处方药、OTC、医疗器械、卫生材料、医药技术服务等。
2023年三季度，公司实现营业总收入5.81亿元，同比基本持平。扣非净利润1.32亿元，同比小幅增长9.92%。净利润1.37亿元，同比小幅增长7.95%。
PART 1
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主营业务利润同比小幅增长
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 5.81亿元 | 5.73亿元 | 1.34% |
| 营业成本 | 2.18亿元 | 2.43亿元 | -10.44% |
| 销售费用 | 9,951.83万元 | 1.09亿元 | -9.06% |
| 管理费用 | 4,895.46万元 | 4,172.78万元 | 17.32% |
| 财务费用 | -542.05万元 | 116.32万元 | -566.00% |
| 研发费用 | 4,911.30万元 | 2,522.08万元 | 94.73% |
| 所得税费用 | 3,501.22万元 | 2,384.85万元 | 46.81% |
2023年三季度主营业务利润为1.64亿元，去年同期为1.47亿元，同比小幅增长11.20%。
虽然研发费用本期为4,911.30万元，同比大幅增长94.73%，不过（1）销售费用本期为9,951.83万元，同比小幅下降9.06%；（2）毛利率本期为62.49%，同比小幅增长4.93%，推动主营业务利润同比小幅增长。
PART 2
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净现金流由正转负
2023年三季度，泰恩康净利润为1.37亿元，去年同期为1.27亿元，同比小幅增长7.95%。净现金流为-3.11亿元，去年同期为2.88亿元，由正转负。
纵然投资活动产生的现金流净额本期为-2.41亿元，去年同期为-7.02亿元，同比大幅增长65.63%，但是筹资活动产生的现金流净额本期为-1.20亿元，去年同期为8.93亿元，由正转负，导致净现金流由正转负。
筹资活动现金流净额由正转负原因是：
| 筹资活动现金流净额下降项目 | 本期值 | 同比增减 | 筹资活动现金流净额增长项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 分配股利、利润或偿付利息支付的现金 | 1.66亿元 | 94.13% | 偿还债务支付的现金 | 2,000.00万元 | -79.69% |
| 取得借款收到的现金 | 6,714.03万元 | 235.70% |
投资活动现金流净额同比大幅增长的原因是：
虽然取得子公司及其他营业单位支付的现金本期为1.39亿元，同比增长1.39亿元；
但是收回投资收到的现金本期为10.45亿元，同比大幅增长2.42倍。
PART 3
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同业比较情况
1、资产负债率低于行业均值
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