金洲管道：净利润同比大幅增长但经营活动现金流净额较去年同期大幅下降
金洲管道2023年三季报解读
浙江金洲管道科技股份有限公司于2010年上市，实际控制人为“孙进峰”。公司主要从事焊接钢管产品研发、制造及销售。主要产品为热浸镀锌钢管、高频焊管、钢塑复合管、双面埋弧焊螺旋钢管、直缝埋弧焊钢管、ERW直缝电阻焊钢管、FBE/2PE/3PE防腐钢管。
2023年三季度，公司实现营业总收入43.49亿元，同比小幅下降4.13%。扣非净利润2.12亿元，同比大幅增长50.60%。净利润2.57亿元，同比大幅增长46.86%。本期经营活动产生的现金流净额为2.34亿元，营业总收入同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
净利润同比大幅增长但经营活动现金流净额较去年同期大幅下降
1、营业总收入同比小幅降低4.13%，净利润同比大幅增加46.86%
2023年三季度，金洲管道营业总收入为43.49亿元，去年同期为45.36亿元，同比小幅下降4.13%，净利润为2.57亿元，去年同期为1.75亿元，同比大幅增长46.86%。
尽管所得税费用本期为4,535.67万元，同比大幅增长42.26%，然而主营业务利润本期为3.00亿元，同比大幅增长45.14%，推动净利润同比大幅增长。
净利润从2020年三季度到2022年三季度呈现下降趋势，从4.86亿元下降到1.75亿元，而2022年三季度到2023年三季度呈现上升状态，从1.75亿元增长到2.57亿元。
2、主营业务分析
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 43.49亿元 | 45.36亿元 | -4.13% |
| 营业成本 | 37.89亿元 | 40.54亿元 | -6.54% |
| 销售费用 | 2,980.82万元 | 2,432.97万元 | 22.52% |
| 管理费用 | 8,367.37万元 | 8,418.11万元 | -0.60% |
| 财务费用 | -635.43万元 | 285.99万元 | -322.19% |
| 研发费用 | 1.40亿元 | 1.54亿元 | -8.87% |
| 所得税费用 | 4,535.67万元 | 3,188.24万元 | 42.26% |
净现金流较去年同期大幅下降
1、净利润同比大幅增加46.86%，净现金流同比大幅降低5.11倍
2023年三季度，金洲管道净利润为2.57亿元，去年同期为1.75亿元，同比大幅增长46.86%。净现金流为-2.17亿元，去年同期为-3,554.09万元，较去年同期大幅下降5.11倍。
纵然经营活动产生的现金流净额本期为2.34亿元，同比大幅增长196.33%，但是（1）筹资活动产生的现金流净额本期为-3.50亿元，去年同期为-1.35亿元，同比大幅下降160.12%；（2）投资活动产生的现金流净额本期为-1.01亿元，去年同期为1,998.69万元，由正转负，导致净现金流同比大幅下降。
筹资活动现金流净额同比大幅下降的原因是：
虽然分配股利、利润或偿付利息支付的现金本期为4,511.71万元，同比大幅下降80.31%；
但是（1）偿还债务支付的现金本期为8.32亿元，同比大幅增长66.22%；（2）收到其他与筹资活动有关的现金本期为600.00万元，同比大幅下降96.81%。
投资活动现金流净额由正转负的原因是：
虽然收回投资收到的现金本期为12.85亿元，同比大幅增长167.71%；
但是投资支付的现金本期为13.60亿元，同比大幅增长2.24倍。
2、经营活动现金流连续7年低于净利润
从2016年到2022年经营活动现金流净额与净利润的差额持续为负。主要原因是在此期间应收账款从2016年4.15亿元到2022年9.08亿元，增长4.92亿元。
经营活动现金流和净利润差额表
| 年份 | 经营活动现金流净额 | 净利润 | 差额 |
|---|---|---|---|
| 2016年 | 2,985.79万元 | 6,181.25万元 | -3,195.46万元 |
| 2017年 | -364.35万元 | 1.66亿元 | -1.69亿元 |
| 2018年 | 1,517.64万元 | 2.05亿元 | -1.90亿元 |
| 2019年 | 1.64亿元 | 2.93亿元 | -1.29亿元 |
| 2020年 | 3.14亿元 | 6.09亿元 | -2.95亿元 |
| 2021年 | 1.66亿元 | 4.13亿元 | -2.47亿元 |
| 2022年 | 2.45亿元 | 2.64亿元 | -1,940.25万元 |
| 差额总计 | -10.81亿元 |
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