龙元建设：经营活动现金流连续6年低于净利润
龙元建设2023年三季报解读
龙元建设集团股份有限公司于2004年上市，实际控制人为“赖振元”。公司主营业务包括建筑总包板块、基建投资板块、绿色建筑板块。公司荣获“2022年度浙江省建筑业先进企业”、“宁波市招标投标领域诚信单位”、象山县“建筑业突出贡献企业”、“外经明星企业”等称号，并荣登宁波市建筑业纳税“十强”企业榜单。
2023年三季度，公司实现营业总收入72.07亿元，同比大幅下降37.92%。扣非净利润-6.31亿元，由盈转亏。净利润-5.75亿元，由盈转亏。本期经营活动产生的现金流净额为7.81亿元，营业总收入同比大幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
净利润连续3年下降
1、营业总收入同比下降37.92%，净利润由盈转亏
2023年三季度，龙元建设营业总收入为72.07亿元，去年同期为116.10亿元，同比大幅下降37.92%，净利润为-5.75亿元，去年同期为9.95亿元，由盈转亏。
尽管所得税费用本期为1.19亿元，同比大幅下降70.10%，然而（1）投资收益本期为-448.48万元，去年同期为6.60亿元，同比大幅下降100.68%；（2）主营业务利润本期为-1.98亿元，去年同期为4.04亿元，由盈转亏；（3）信用减值损失本期为-3.60亿元，去年同期为-5,992.44万元，同比大幅下降5.01倍，导致净利润由盈转亏。
净利润从2014年三季度到2021年三季度呈现上升趋势，从1.59亿元增长到6.05亿元，而2021年三季度到2023年三季度呈现下降状态，从6.05亿元下降到-5.75亿元。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 72.07亿元 | 116.10亿元 | -37.92% |
| 营业成本 | 58.57亿元 | 96.84亿元 | -39.52% |
| 销售费用 | 576.44万元 | 507.87万元 | 13.50% |
| 管理费用 | 3.53亿元 | 3.12亿元 | 13.27% |
| 财务费用 | 11.10亿元 | 11.21亿元 | -1.03% |
| 研发费用 | 7,088.81万元 | 5,869.92万元 | 20.77% |
| 所得税费用 | 1.19亿元 | 3.99亿元 | -70.10% |
2023年三季度主营业务利润为-1.98亿元，去年同期为4.04亿元，由盈转亏。
虽然毛利率本期为18.74%，同比小幅增长2.15%，不过营业总收入本期为72.07亿元，同比大幅下降37.92%，导致主营业务利润由盈转亏。
非主营业务中信用减值损失本期为-3.60亿元，占利润总额79.06%，同比大幅下降5.01倍。资产减值损失本期为9,788.72万元，占利润总额21.49%，同比大幅增长3.44倍。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | -448.48万元 | 0.99% | -100.68% |
| 资产减值损失 | 9,788.72万元 | -21.49% | 343.75% |
| 营业外支出 | 126.02万元 | -0.28% | -74.15% |
| 其他收益 | 1,033.07万元 | -2.27% | -42.42% |
| 信用减值损失 | -3.60亿元 | 79.06% | -500.81% |
| 资产处置收益 | 7.46万元 | -0.02% | 96.14% |
净现金流同比大幅增长
1、净利润由盈转亏，净现金流同比大幅增加63.49%
2023年三季度，龙元建设净利润为-5.75亿元，去年同期为9.95亿元，由盈转亏。净现金流为-2.35亿元，去年同期为-6.43亿元，较去年同期大幅增长63.49%。
纵然筹资活动产生的现金流净额本期为-12.84亿元，去年同期为-8,053.47万元，同比大幅下降14.94倍，但是经营活动产生的现金流净额本期为7.81亿元，去年同期为-12.96亿元，由负转正，推动净现金流同比大幅增长。
筹资活动现金流净额同比大幅下降的原因是：
虽然收到其他与筹资活动有关的现金本期为28.21亿元，同比大幅增长117.68%；
但是（1）取得借款收到的现金本期为31.11亿元，同比大幅下降44.97%；（2）支付其他与筹资活动有关的现金本期为23.06亿元，同比大幅增长82.63%。
2、经营活动现金流连续6年低于净利润
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