海南橡胶：资产负债率同比增加
海南橡胶2023年三季报解读
海南天然橡胶产业集团股份有限公司于2011年上市。公司是一家集天然橡胶研发、种植、加工、橡胶木加工与销售、贸易、金融、仓储物流、电子商务及现代农业等为一体的大型综合企业集团，以销售天然橡胶的初加工产品为主要收入来源。公司的主要产品为橡胶产品、橡胶木材。
2023年三季度，公司实现营业总收入248.40亿元，同比大幅增长137.75%。扣非净利润-6.82亿元，较去年同期亏损增大。净利润-6.23亿元，较去年同期亏损增大。
净利润连续6年下降
1、营业总收入同比大幅增加137.75%，净利润亏损持续增大
2023年三季度，海南橡胶营业总收入为248.40亿元，去年同期为104.48亿元，同比大幅增长137.75%，净利润为-6.23亿元，去年同期为-1.40亿元，较去年同期亏损增大。
尽管资产处置收益本期为1.10亿元，同比大幅增长2119.59倍，然而（1）主营业务利润本期为-11.06亿元，去年同期为-6.02亿元，较去年同期亏损增大；（2）公允价值变动收益本期为-1.16亿元，去年同期为1.06亿元，同比大幅下降2.10倍，导致净利润亏损增大。
净利润从2015年三季度到2018年三季度呈现上升趋势，从-4.80亿元增长到4.57亿元，而2018年三季度到2023年三季度呈现下降状态，从4.57亿元下降到-6.23亿元。
2、主营业务分析
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 248.40亿元 | 104.48亿元 | 137.75% |
| 营业成本 | 242.56亿元 | 101.65亿元 | 138.62% |
| 销售费用 | 1.81亿元 | 1.49亿元 | 21.12% |
| 管理费用 | 9.07亿元 | 4.91亿元 | 84.62% |
| 财务费用 | 5.03亿元 | 1.95亿元 | 157.15% |
| 研发费用 | 2,655.51万元 | 3,005.30万元 | -11.64% |
| 所得税费用 | 4,538.75万元 | 1,636.03万元 | 177.42% |
非主营业务中其他收益本期为3.34亿元，占利润总额57.79%，同比小幅增长6.69%。投资收益本期为1.26亿元，占利润总额21.74%，同比小幅增长12.63%。公允价值变动收益本期为-1.16亿元，占利润总额20.10%，同比大幅下降2.10倍。资产处置收益本期为1.10亿元，占利润总额19.10%，同比大幅增长2119.59倍。营业外收入本期为9,941.99万元，占利润总额17.21%，同比增长17.86%。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | 1.26亿元 | -21.74% | 12.63% |
| 公允价值变动收益 | -1.16亿元 | 20.10% | -209.73% |
| 资产减值损失 | -4,617.93万元 | 7.99% | 65.49% |
| 营业外收入 | 9,941.99万元 | -17.21% | 17.86% |
| 营业外支出 | 598.33万元 | -1.04% | -5.63% |
| 其他收益 | 3.34亿元 | -57.79% | 6.69% |
| 信用减值损失 | 2,699.90万元 | -4.67% | 629.94% |
| 资产处置收益 | 1.10亿元 | -19.10% | 211959.13% |
净现金流由正转负
2023年三季度，海南橡胶净利润为-6.23亿元，去年同期为-1.40亿元，较去年同期亏损增大。净现金流为-28.06亿元，去年同期为1.31亿元，由正转负。
净现金流由正转负是因为（1）筹资活动产生的现金流净额本期为-15.30亿元，去年同期为4.12亿元，由正转负；（2）投资活动产生的现金流净额本期为-18.10亿元，去年同期为-4.85亿元，同比大幅下降2.73倍。
筹资活动现金流净额由正转负的原因是：
虽然取得借款收到的现金本期为126.32亿元，同比大幅增长2.63倍；
但是偿还债务支付的现金本期为134.12亿元，同比大幅增长3.93倍。
投资活动现金流净额同比大幅下降的原因是：
虽然收到其他与投资活动有关的现金本期为7.13亿元，同比大幅增长2.43倍；
但是（1）取得子公司及其他营业单位支付的现金本期为15.47亿元，同比增长15.47亿元；（2）支付的其他与投资活动有关的现金本期为7.57亿元，同比增长7.57亿元。
资产负债率同比增加
2023年三季度，企业资产负债率为66.85%，同比增长14.92%，近5年资产负债率总体呈现上升状态，从36.88%增长至66.85%。
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